房地产及建材行业观察：政策托底促市场回稳；专项债重启盘活存量土地

2025年政府工作报告再次明确“推动房地产市场止跌回稳”，叠加因城施策调减限制性措施、释放刚需及改善性需求等政策加码，为行业注入信心。从市场表现看，新房价格结构性上涨、二手房跌幅收窄、核心城市土拍回暖等信号，均显示行业基本面持续修复。与此同时，专项债重启用于土地收储及存量商品房收购的政策落地，进一步盘活闲置土地资源，推动供需关系改善，为房地产及建材行业中长期发展奠定基础。

一、政策加码与市场回暖：房地产修复动能增强

政策定调明确“止跌回稳”

2025年政府工作报告延续“保交房”“构建房地产发展新模式”等基调，新增“因城施策调减限制性措施”“建设好房子”等表述，释放政策进一步优化预期。国家统计局数据显示，2025年首月70城新房售价环比上涨城市增至24个，创2023年7月以来新高；中指研究院《百城价格指数报告》显示，2月二手房市场跌幅收窄，一线城市节后交易快速复苏，深圳、北京、上海等市场活跃度显著提升。

土地收储与专项债助力化解库存压力

地方政府专项债规模扩大至4.4万亿元，重点投向土地收储及存量商品房收购。自然资源部与财政部联合发文明确，存量闲置土地优先纳入收储计划，通过“收储—调规—再出让”模式盘活低效用地。例如，广州南站商务区三幅原万科公寓用地被收储后调整为住宅用地重新出让；武汉洪山区地块经收储调规后由华侨城以底价竞得，缓解房企资金压力并优化土地用途。

房企融资改善与市场预期修复

随着专项债资金落地及房企融资协调机制推进，企业资金面有望改善。核心城市土拍市场热度回升，部分地块溢价成交，反映房企对后市信心增强。市场预计，楼市将从“止跌回稳”过渡至“回暖回升”，头部央国企及区域龙头凭借资金及运营优势，或率先受益于政策红利。

二、基建提速与供需优化：建材行业边际改善可期

财政加码支撑基建投资

2025年赤字率提升至4%，新增政府债务总规模达11.86万亿元，其中专项债重点支持基建、土地收储等领域。随着节后施工旺季到来，工地资金面改善，基建项目开工率回升，水泥等建材需求有望迎来季节性反弹。头部水泥企业通过并购整合提升市占率，错峰生产及行业自律推动供需格局优化，价格修复预期增强。

存量房市场激活消费建材需求

房地产市场回稳及旧改推进，为消费建材提供增量空间。二手房成交回暖、存量房改造需求释放，叠加部分企业产品提价及行业竞争趋缓，消费建材销售及利润率或边际改善。此外，“双碳”政策加速小企业出清，具备技术及渠道优势的龙头企业有望进一步巩固市场地位。

专项债收储政策落地案例

土储专项债重启后，多地加速推进存量土地盘活。广东省发行307亿元专项债用于收储超220宗地块，其中住宅及商办用地占比近九成；北京116.87亿元专项债投向旧宫镇等土地一级开发项目。此类政策不仅缓解房企流动性压力，亦为地方政府优化土地供应结构、稳定楼市预期提供抓手。

风险提示：需关注政策落地节奏不及预期、房企资金链改善缓慢、建材行业竞争加剧等风险。

本文源自：金融界

作者：观察君