Mysteel解读：原料成本端“增压” 米糠粕仍存反弹机会

2月份以来米糠粕市场价格先涨后跌。价格的下行并未能有效促进市场成交，反而加剧了市场观望气氛。随着原料油糠成本端持续“增压”，米糠粕价格随时会触底反弹。

一、成交情况欠佳 抑制价格抬头

截止3月14日，较2月初相比，黑龙江主产区从1490元/吨跌至1430元/吨，跌幅4.0%；安徽主产区从1780元/吨跌至1650元/吨，跌幅7.3%。江西主产区从1820元/吨跌至1730元/吨，跌幅4.9%。年后惯性先涨后跌，饲料企业买涨不买跌心态在前期补货充足，随着开机增加，米糠粕供需失衡，价格难以支撑，油厂根据自身库存和签单情况调整成交价。

二、压榨成本增加 始终支撑粕价

节后虽然企业开工、院校开学等集团性消费的增加，但是对大米市场走货带动并不大，当前米厂开机低位震荡，多以销定产，大米副产品产量有限。油糠挺价情绪浓厚，近一周南方产区糠价上涨且收糠困难，在高价原料、低价粕的背景下，油厂开机积极性降低，短时开机难以上升，米糠粕供应减少，或将对价格带来一定利好支撑。截止3月14日，北方油糠出厂价格参考1.00 -1.05元/斤，南方油糠出厂价格参考1.10-1.20元/斤；北方毛碎米价格参考1.10-1.25元/斤，南方毛碎米价格参考1.25-1.35元/斤；北方稻壳出厂主流价格300-450元/吨，南方稻壳主流出厂价格330-450元/吨。

三、竞品表现疲软 短时难以利好

截至 3 月 13 日，本周主产区混合麸皮均价1571 元/吨，较月初跌幅4.8%。麸皮价格表现低迷，市场购销清淡。饲料企业因养殖效益欠佳，对麸皮采购积极性不高，采购量持续减少。面粉厂开机率虽处于低位，但麸皮产出仍相对过剩，随着天气炎热，保存困难，对价格难以利好。二者相比，米糠粕仍具备一定性价比，但下游采买并未出现明显好转，多随采随用。

综上所述，米糠粕需求短期恢复较难，无法给予价格利好之处，但原料端始终支撑，四月份水产季节开始，油糠价格上行，油厂压榨利润不佳，届时多处于停机状态，供需格局稍有好转，米糠粕价格仍存反弹机会。后期仍需重点关注油糠价格、油厂开停机及竞品麸皮价格。

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