解读宝马2024财报 挖出未来发展信心

3月14日，宝马集团发布2024财年业绩。为了更直观的了解宝马2024年业绩，以及未来发展规划，汽车十三行对宝马集团财报进行梳理，尝试总结如下核心看点：

1、宝马集团2024年营收1423.8亿欧元，税前利润为109.71亿欧元，汽车部门息税前利润率为6.3%，在调整后的6 - 7%目标范围内；摩托车部门息税前利润率6.1%；金融服务部门净资产收益率15.1%，在 15 - 18% 的目标区间内。集团员工总数在年末为 159,104 人，较上一年略有增加；汽车部门交付量为245.08万辆；摩托车部门交付量为21.04万辆，与上一年持平。全电动汽车在交付量中的占比为 17.4%，较上一年显著增加。

2、宝马集团制定了明确的战略目标，涵盖财务与非财务领域。其中财务目标，致力于实现集团税前利润率超10%。汽车部门息税前利润率达8-10%。汽车部门资本回报率不低于18%，这些目标反映了集团对盈利能力和资本利用效率的追求。非财务目标方面，在电动化方面，集团计划使全电动汽车在交付量中的占比超过 50% 。

3、针对新车发布计划，到 2027 年，宝马集团将推出超 40 款全新和更新车辆，涵盖所有传动系统变体和细分市场，这些车型将配备随 NEUE KLASSE 推出的未来技术集群。首款 NEUE KLASSE 量产车新款 BMW iX3 将于 2025 年底开启量产，其将率先应用新技术并带动后续车型创新。宝马集团在创新技术、车型阵容和全球制造足迹方面投入巨大，2024 年研发和资本支出达计划峰值，此后将减少支出。坚持技术开放，提供多样化传动系统产品组合，包括内燃机、插电式混合动力、电池 - 电动驱动以及未来的燃料电池电动汽车。

4、电池电动汽车（BEV）是主要增长动力，2024 年全球总销量显著增长至 42.65万辆（+13.5%），销售份额超 17%。插电式混合动力车（PHEV）也是重要组成部分，最先进车型纯电续航超 100 公里。2025 年公司将迎来 300 万辆电动汽车上路和 150 万辆全电动汽车交付客户的里程碑，新车队 CO₂排放量减少，欧盟车队排放量 2024 年首次低于每公里 100 克二氧化碳（WLTP）。

5、2028 年宝马集团将发布批量生产的燃料电池汽车，与丰田深化合作共同开发驱动系统，届时该车型将无缝融入产品组合，为客户提供又一零排放传动系统选项。电子架构与软件升级为 “软件定义汽车” 打造数字神经系统，重新设计电子架构，采用区域架构和四个 “超级大脑” 高性能计算机，减少电子控制单元数量，提高车内计算能力，通过无线升级更快传递新创新。开发超 1000 个软件模块和超 5 亿行代码增强软件架构。

6、宝马宣布，NEUE KLASSE 电动模型将采用第六代 eDrive 技术，包括高压电池、电动机和 “BMW Energy Master” 控制单元。未来高压电池将使用圆形电池和 800 伏系统，能量密度提高 20%，充电速度提高 30%，续航至少增加 30%，成本降低 40 - 50%。电驱动采用高度灵活可扩展模块化系统，客户可选择不同数量电动机。

7、在 2025 年兰茨胡特科技日上，宝马集团展示了第六代 eDrive 电驱技术的强大实力。其搭载的直径 46 毫米的大圆柱电芯与 800V 高压平台配合默契，实现了充电 10 分钟即可增加 300 公里续航的惊人成绩。宝马还通过 “蜂窝式立体堆叠” 技术将电池包厚度压缩至 11 厘米，比主流电池薄 25%，不仅提升了车内空间利用率，还带来了更优的空气动力学表现以及更低的车辆重心，进一步增强了驾驶乐趣。沈阳生产基地目前已启动试生产，并且在试产线阶段就突破了 95% 的良品率，为 2026 年全球量产奠定了坚实基础。

8、宝马的第六代电池是其在新能源领域的关键技术成果，应用于 NEUE KLASSE 电动模型，带来全方位提升。技术上，采用圆形电池搭配 800 伏系统，能量密度提升 20%，充电速度加快 30%（如原本 1 小时充满，现 42 分钟左右即可），续航至少增加 30%（如原续航 400 公里车型，提升至 520 公里以上），大幅增强实用性；成本方面，第六代电池成本降低 40 - 50%，有力提升宝马在电动汽车市场的价格竞争力。生产布局遵循 “local for local” 原则，在德国、匈牙利、美国、墨西哥和中国等地靠近车辆工厂处建设五座先进生产设施，保障高压电池生产稳定性，降低潜在风险，还创造了当地就业。

9、宝马集团2024 年研发支出超过 90 亿欧元，资本支出超 118 亿欧元，达到了新的高度。这些投入聚焦于多个关键领域，包括数字化、电动化、生产网络升级、产品组合优化以及 NEUE KLASSE 等创新项目的推进。

10、中国市场对于宝马集团而言至关重要，宝马在华有着全面的规划和大量的投资。在生产布局上，遵循 “local for local” 原则，在沈阳建设高压电池生产设施，为当地创造就业机会的同时，保障了高压电池的稳定生产，减少了潜在风险。沈阳生产基地已启动第六代电池试生产，试产线良品率达 95%，为 2026 年全球量产奠定了坚实基础。在销售方面，尽管 2024 年宝马在中国市场面临挑战，销量有所下降，但宝马品牌仍成功捍卫了其在豪华车市场的领先地位，且电动汽车销量增长显著，达到了上一年度的两倍以上（超过部分德国竞争对手之和）。未来，宝马将继续深化在中国市场的布局，加大对电动化、数字化等领域的投入，以更好地满足中国消费者的需求，提升市场份额。

11、具体来看，宝马集团在研发投入和中国市场布局上动作积极，展现出强大的发展决心与实力。在中国市场，宝马有着深厚的体系能力积累与清晰的规划。建立了沈阳、北京、上海、南京四大研发中心，分别负责整车质量测试、自动驾驶开发认证、数字产品与自动驾驶开发、新能源车型开发验证、智能网联汽车软件开发等工作，以开放创新引领行业技术发展。同时，与北京领悦、南京领悦、南京诚迈三家软件公司合作，推进 “合作共赢 2.0”。

12、针对新世代具体技术信息，宝马将凭借三大王牌技术及全新智能电子电气架构，开启纯粹驾趣新时代。全新智能架构使其成为全球首家为全动力类型和车型细分市场开发全新数字神经系统的汽车制造商，全新一代电子电气架构具备高速数据传输能力，集成算力达以往 20 倍，支持 AI 用户体验和场景，且覆盖全动力系统和全细分车型。新世代超感座舱配备视平线全景显示（采用超近距离投影及专利镀膜玻璃，实现高精度、宽视野、全视域）、行业首创的超感智控方向盘（采用 “主动触觉反馈” 和 “分层显示” 技术，诠释 “ShyTech” 理念）、BMW 首创向心中控（屏幕向驾驶员倾斜 17.5° ），车内四大全新交互界面重新定义人车交互。驾控超级大脑为行业唯一，高集成超智能，首次实现动力传动系统与驾驶动态功能深度融合，信息处理速度提升 10 倍，毫秒级精准响应，智能控制单元由宝马自主研发，多项专利申请已提交，98% 的驾驶场景无需依赖传统制动系统。第六代 eDrive 电驱技术在续航里程、充电速度、电池安全、整车能效等方面优势显著。在芯片供应商方面，宝马与苹果相似，选择不公布相关信息，这或许是出于技术保密和供应链策略等多方面的考量。