读懂IPO|宏信超市零售业务开“倒车”，大砍六成门店，食品抽检屡现不合格

本文来源：时代商学院 作者：陆烁宜

来源丨时代商业研究院

作者丨陆烁宜

编辑丨郑琳

1月24日，有着“江苏胖东来”之称的江苏宏信超市连锁股份有限公司（下称“宏信超市”）第二次向港交所递表，重启港股IPO之路。

招股书显示，根据国家统计局及独立市场研究及顾问公司HCR慧辰的数据，自2017年以来，全国连锁超市零售销售额整体呈下滑趋势，在这种情况下，宏信超市还频频出现食品安全问题，“内忧外患”之际，该公司大幅削减六成门店，零售业务不断开“倒车”。

3月5日，就业绩波动、毛利率持续下降、贸易应收款项及应收票据激增，以及曾违反食品安全法被罚、门店数量收缩却募资扩店等问题，时代商业研究院向宏信超市发函并致电询问。3月13日，时代商业研究院多次致电该公司，但电话未能接通。截至发稿，对方仍未回复。

门店数量削减241家，零售业务收入三连降

招股书显示，受到经济环境变化、直播带货和电商抢占市场份额等因素的影响，据国家统计局及HCR慧辰的数据，2017—2023年，全国连锁超市零售销售额整体呈下滑趋势，其间年复合增长率为-1.28%。

在这一背景下，有着“江苏胖东来”之称的宏信超市，不得不大砍门店数量。

2022年6月29日，宏信超市微信公众号“宏信龙”发布的一则名为《强势种草|7月头等大事，躺赢攻略！》的促销广告显示，该公司的直营店数量高达400家。

而招股书显示，截至最后可行日期（2025年1月15日），宏信超市共经营159家零售店铺及2间商城，其中包括52家超市和107家便利店。可见，跟2022年6月底相比，该公司门店数量减少了241家，降幅达到60.25%。

招股书显示，2021—2024年前三季度（下称“报告期”），宏信超市的零售业务收入分别为8.89亿元、7.88亿元、6.89亿元、4.18亿元。由此计算，2022—2024年前三季度，其零售业务收入同比增速分别为-11.32%、-12.60%、-20.34%，呈持续下滑趋势，且下滑幅度不断扩大。

其中，报告期各期，超市的销售收入分别为4.47亿元、3.90亿元、3.84亿元、2.23亿元，便利店的销售收入分别为1.13亿元、1.18亿元、0.94亿元、0.40亿元，商城的销售收入分别为1.92亿元、1.05亿元、1.39亿元、1.00亿元。超市和便利店的销售收入整体均呈下滑趋势，而商城的销售收入则呈先下降后上升的趋势。

食品抽检不合格问题频发

连锁超市的门店数量越多，对于门店的管理能力和货源的甄别能力要求就越高。

然而，报告期内，宏信超市多家门店因销售的产品经食品抽检不合格而被通报。

江苏省扬州市江都区人民政府官网2021年2月5日公开的《扬州市江都区小纪镇人民政府行政处罚决定书（扬江小综罚字〔2021〕4003号）》显示，2020年11月25日，扬州市市监局对宏信超市江都小纪分店销售的“步步糕”进行抽检，结果显示，被抽检的“步步糕”防腐剂混合使用时，各自用量占其最大使用量的比例之项目不符合《食品安全国家标准食品添加剂使用标准》（GB 2760-2014）要求，检验结论为不合格。江都小纪分店违反了《食品安全法》第一百三十六条的规定，构成经营食品添加剂超过食品安全标准限量食品的行为。对此，扬州市市监局对其免予行政处罚，责令其改正违法行为。

2021年10月11日公开的《扬州市江都区小纪镇人民政府行政处罚决定书（扬江小综罚字〔2021〕4013号）》显示，2021年7月30日，扬州市市监局对江都小纪分店的“生姜”进行抽检，结果显示，被抽检的生姜噻虫胺项目不符合《食品安全国家标准食品中农药最大残留限量》（GB 2763-2019）要求，检验结论为不合格。江都小纪分店违反了《食品安全法》第一百三十六条的规定，构成经营食品添加剂超过食品安全标准限量食品的行为。对此，扬州市市监局对其免予行政处罚，责令其改正违法行为。

另外，江苏省扬州市江都区人民政府官网2022年9月30日、12月9日，以及2024年9月3日披露的食品安全监督抽检不合格食品风险控制情况通告显示，宏信超市江都佳源店销售的豇豆、江都二姜店销售的砀山梨、江都邵伯店销售的标称扬州鸿迪食品有限公司生产的枸杞（代用茶）检验结果均为不合格。

此外，招股书显示，2022年，上海市闵行区虹桥镇当地政府机关（客户G）曾向宏信超市进行采购，为受疫情影响的居民提供生活辅助用品。其中，宏信超市从名为“夏邑县汇龙食品有限公司”（下称“涉嫌供应商”）采购的粉丝被曝出是由个人冒用其他制造商的名称和生产地址制造，食品标签包含虚假资讯，并侵犯了著名商标。

最终，宏信超市不仅召回了该批粉丝并公开道歉，而且还被上海市闵行区市监局认定为存在未能核实批号、商标注册及标签信息真实性的问题，其被罚款37万元。

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