关于港股科技，我们正在经历什么？

最近港股特别是港股科技赛道很火热。

Wind数据显示：

2025年3月10日南向资金净买入296.26亿元，创历史单日最高净买入纪录。

截至2025年3月10日，今年以来恒生指数、恒生科技指数、中证港股通科技指数分别大涨+18.56%、+31.725、+35.38%，在全球重要指数中领先；同期纳斯达克、标普500分别下跌9.54%、4.54%。

全球重要指数今年以来表现

数据来源：Wind；

统计区间：20250101-20250310

昨日（3月11日），在前一夜美股暴跌的情况下，港股虽大幅低开，却一路高走。恒生科技指数收涨1.39%、港股通科技指数收涨1.43%，强势程度可见一斑。

作为融通中证港股通科技指数基金的基金经理，何博一直密切跟踪港股科技赛道，最近也分享了她的所感所想，希望从不同的角度看待港股科技投资机遇，值得一读：

何 博

12.5年证券、基金行业从业经历，其中6年投资管理经验，现任融通中证港股通科技、融通核心价值混合(QDII)基金经理。

在海外投资特别是港股投资上经验丰富，洞察力强。

春节期间曾想过，试图以一种不一样的方式和大家聊一聊海外投资，一个月下来还是没太多头绪。

恰逢3月10日创纪录的南向资金流入，如此特别的日子，总该记录些什么吧，于是写下这些投资感悟，和大家一起探讨港股投资有意思的地方。

一、3月10日发生了啥？

南向资金净买入296.26亿港元，创历史单日最高净买入纪录。

尽管市场震荡，南向资金做多意愿仍然强烈。

沪市港股通前十大成交活跃证券

（20250310）

数据来源：Wind

因法规要求，此处隐去证券名称。

深市港股通前十大成交活跃证券

（20250310）

数据来源：Wind

因法规要求，此处隐去证券名称。

二、我们正在经历什么？

近期市场热点：《恒科之歌》+ Manus

No.1

《恒科之歌》

内需涨，我就涨，内需对我有影响

内需跌，我也涨，我有韧性不一样

AI升，我也升，我是AI红旗手

AI落，我不落，产业趋势跟我走

美股崩，我不崩，东升西落中国红

红利好，我也好，哑铃配置不会倒

歌词仅供娱乐，不作任何投资参考或建议。

投资有风险，须谨慎。

几天前有同事告诉我了这首歌。

这其实是一首调侃之歌，并不能代表或者预测港股科技的真实表现和未来走势，但这首“打油歌”从一个侧面体现出港股科技市场的情绪之亢奋。

情绪背后，则蕴藏着对港股科技的见解。

我的理解是：

a.

2024年港股科技核心交易逻辑围绕盈利韧性和政策催化，围绕降本增效，专注主业其他减亏。加之政策刺激宏观转强，盈利亦具弹性。

b.

港股科技不同于美股科技。虽然同样是“消费+科技”，但之前美股科技属性是“科技>消费”，港股科技是“消费>科技”。DeepSeek惊艳面世后，中国科技资产需刮目相看，估值有望向美股收敛（即中国科技估值有望提升）。

c.

港股流动性由海外主导，对降息利好的反应或强于A股。

近期市场关于“东升西降”有一定讨论，但并非共识，更多是叠加估值位置加上DeepSeek催化。

e.

哑铃配置仍有价值（科技+红利）。科技主线全年维度或可坚守；同时，若宏观叙事无重大变化，红利仍有配置机会。

那么，港股科技市场到底有多强，以至于出现反应强烈情绪的《恒科之歌》？

引用高盛观点（2025/3/9）：

近期人工智能驱动涨势是史上最强之一，仅次于全球金融危机后修复以及疫后开放复苏。

核心驱动来自于DeepSeek-R1的出现驱动对人工智能的乐观情绪、对中国科技叙事的积极转变；两会确认了有利于增长的政策倾向；中美关系相较此前预期相对温和。

No.2

Manus

3月5日，中国团队Monica发布全球首款通用性Agent产品Manus，一夜爆火。

关于这款产品的争议巨大，包括“Agent应用的ChatGPT时刻”“邀请码一码难求”“营销号炒作”“配合加密货币割韭菜”等等。

我自己看了不少相关测评，其中，围绕金融分析的场景很震撼。如果忽略价格付费因素，可能会是我高频使用的工具类型，体验感很好。

另外，Manus本身技术门槛不高，产品思路可复制性强，周末已经有多个团队开发类似Manus的开源产品。但其代表的从AI应用1.0 Chatbox到AI应用2.0 Agent的跨越，大大扩展了使用场景、交互友好，具备强大的信息整合能力、优秀的复杂任务拆解和响应能力、突出的可视化结果输出能力，有望真正实现“用得上、好用、用得好”。伴随算力成本下降会有较广阔的市场，应用爆发或可期，这也是我们国内的强项。

待到DeepSeek R2发布后（据报道或在今年5月），又会带给我们怎样的使用惊喜呢？会给港股、特别是港股科技带来怎样的机遇呢？

我们也将拭目以待。

主要参考资料：高盛《China Musings：A resiliency test for the China bull market》20250309

文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本文章是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文章在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。

公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，融通基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。融通基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、材料中所列示基金（以下简称“本基金”）由融通基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund】和基金管理人网站【www.rtfund.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

滑动滚动条，查阅更多风险提示

点击了解热门基金