深圳：力争到2026年形成“双万”格局 “投早投小投硬科技”基金规模以年均15%增长

深圳商报·读创客户端首席记者 谢惠茜

近日，经深圳市人民政府同意，市地方金融管理局、市发展改革委、市科技创新局、市工业和信息化局联合制定印发了《深圳市促进风投创投高质量发展行动方案（2025-2026）》（下文简称“《行动方案》”），该《行动方案》将于2025年3月22日施行。

《行动方案》指出，到2026年底，力争在全市范围内形成“双万”格局——万亿级“20+8”产业基金群、经备案的股权投资及创业投资基金数量突破1万家（只），风投创投基金以IPO（首次公开募股）等形式退出的规模位居全国前列，“投早投小投硬科技”基金规模以年均15%增长，持续投入“20+8”产业集群，加快建成香蜜湖、深圳湾、前海湾、光明科学城等风投创投集聚区，提供不少于500万平方米产业空间载体和配套设施，风投创投生态氛围及营商环境国内领先，成为立足深圳、服务全国、联通港澳和全球的创新资本集聚地和耐心资本、大胆资本发展高地。

引导风投创投大胆“投早投小投硬科技”

核心技术要实现从实验室到市场的“惊险一跃”，需要走过漫长、艰苦的道路。这背后往往依靠能够“投早、投小”耐心资本的支持。

而坚持投早、投小、投长期、投硬科技，正是深圳一直所坚持的道路。

“《行动方案》的出台，是促进深圳风投创投高质量发展，培育壮大耐心资本的重要举措。《行动方案》坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，以培育引导耐心资本、大胆资本服务我市‘20+8’战略性新兴产业和未来产业集群为主线，以制度创新和市场实践全面引领风投创投深化改革、创新开放，助力我市打造更具全球影响力的经济中心城市和现代化国际大都市。”市地方金融管理局相关负责人表示。

本次《行动方案》共设七章、二十条，包括总体要求、引导风投创投大胆“投早投小投硬科技”、多渠道培育长期资本和耐心资本、多元化拓宽风投创投退出渠道、优化提升风投创投发展环境、便利化私募基金联合会商服务、其他说明事项等，围绕培育“大胆资本”、壮大“耐心资本”、集聚“国际资本”、发展“产业资本”提出19条具体举措。

其中，在引导风投创投大胆“投早投小投硬科技”方面，《行动方案》提出，要优化提升我市政府性投资基金引导带动作用，引领发展“大胆资本”。加快壮大我市“20+8”产业集群基金体系，加快基金投资进度，提升我市政府引导基金的使用效能；支持国有企业大胆有为，着力当好发展实体经济的长期资本、耐心资本、战略资本。鼓励国内外私募股权、创业投资基金管理机构参与我市“20+8”产业集群基金管理机构公开遴选，引导金融机构、资产管理机构、产业资本参与我市“20+8”产业集群子基金；试行财政专项资金“补投联动”，通过市场化方式提高财政资金配置效率；首次提出分类研究降低子基金返投认定和要求，对于种子和天使等初早期基金，探索取消返投时序进度、资金规模等要求；组建光明科学城母基金，为科技成果转化提供有力支撑；进一步完善基金绩效考核与容错免责机制，研究制定差异化考核监督制度，区分基金属性，提升投资积极性。

同时，《行动方案》要求着力多渠道培育“长期资本”和“耐心资本”——要求推动金融资产投资公司、保险公司、资管机构参与创投，培育壮大“耐心资本”。支持金融资产投资公司在我市开展股权投资试点业务，推动区政府引导基金、国资基金和金融资产投资公司合作设立私募股权、创业投资基金，充分发挥金融资产投资公司专业优势，加大对科技创新的支持力度。推动保险公司、资产管理机构等在我市设立千亿级基金，主要投向集成电路、生物医药、人工智能等领域和电子信息、生命健康、高端装备、先进材料、新能源汽车等重点产业。进一步引导我市股份合作公司富余资金有序进入我市风投创投领域。支持投资科技创新创业企业的私募股权、创业投资管理机构和公司制创业投资基金发行5—10年中长期公司债券、科技创新公司债券，增强创业投资机构筹集长期稳定资金的能力。

多元化拓宽风投创投退出渠道

风投创投“退出难”是业内公认的挑战。为解决这一难题，《行动方案》也提出多举措，要多元化拓宽风投创投退出的渠道。

具体来看，《行动方案》明确提出，将依托前海合作区、河套合作区平台政策优势，吸引集聚“国际资本”。支持前海深港现代服务业合作区优化合格境外有限合伙人（QFLP）试点机制，拓宽试点投资范围，在总量管理的基础上允许灵活自主配置和更换投资项目；支持香港私募股权基金（LPF）直接申请在前海设立合格境外有限合伙人；组建河套深港科技创新合作区跨境双币早期母基金和系列专业子基金，投资粤港澳大湾区科创企业；支持内地和香港创投资本在河套共同设立创投基金，发挥好人民币投贷基金作用，支持河套打造面向两种资源、两个市场的创投基金集聚地。风投创投从业的香港居民依法依规享受个人所得税税负超过香港税负的部分免征政策，境外高端人才和紧缺人才依法依规享受按内地与香港个人所得税税负差额给予补贴政策。推动我市大中型银行机构与香港风投创投机构联动，通过“深圳商行+香港投行”模式，为科技型企业提供“股权+债权”相结合的融资服务。推动更多符合条件的风投创投机构上市。

其次是突出我市产业龙头、上市公司集聚优势，大力发展“产业资本”。推动我市产业链主企业、大型科技企业和上市公司围绕产业链上下游开展企业风险投资（CVC）、参与上下游协同创新；探索设立面向CVC机构的专业化母基金，联合产业龙头、上市公司等共同出资设立一批“链主”基金，推动重点产业“补链强链延链”。支持市区国有企业结合自身优势和条件，通过私募股权、创业投资基金加大对行业科技成果转化和产业链上下游中小企业的投资力度。引导上市公司、“20+8”产业链主企业综合运用股份、可转债、现金等各类支付工具，分期支付交易对价、分期配套融资，围绕“20+8”产业链关键环节进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、有助于补链强链和提升关键技术水平的未盈利资产收购等。

《行动方案》还表示，要充分发挥深交所、区域股权市场等多层次资本市场作用，打通创投行业“循环梗阻”。将符合条件的被投企业纳入后备上市企业库，用好关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组绿色通道机制，通过锁定期“反向挂钩”等安排，鼓励引导风投创投积极参与并购重组，做好境外上市备案管理，畅通外币基金退出渠道。

同时加快实施“星耀鹏城行动”计划，打造具有深圳特色的上市培育品牌工程。支持深圳前海股权交易中心建设专精特新专板，与创业投资机构建立合作渠道，对符合挂牌条件的被投企业进行规范培育。争取私募股权和创业投资份额转让试点落地，形成“企业梯度培育+股权融资对接+份额转让退出”的全周期全链条服务体系，充分发挥区域性股权市场“培育+融资+交易”核心功能，引导国有基金份额通过区域性股权市场进行转让，推进区域性股权市场与风投创投行业协同发展。支持上市公司在深交所试点发行优先股作为并购支付工具。支持将私募股权创投基金持有的符合条件的上市公司首次公开发行前的股份通过非交易过户方式向基金投资者进行分配。

去年新增私募股权、创投基金居全国主要城市第一

栽下梧桐树，引得凤凰来。在深圳近年来不断出台政策利好、擦亮“深圳创投日”名片等多措并举之下，硕果累累。据市地方金融管理局最新数据显示，目前深圳私募创投家数及规模位居全国前三，有23家创投机构入选清科2024年度创业投资、股权投资百强榜单，2024年新增私募股权投资基金、创业投资基金合计159支，居全国主要城市第一。

深圳建设创新资本形成中心也初见成效：目前已举办21期“深圳创投日”活动，累计实现规模超1840亿元的重大基金签约落地，吸引全球近7000家次创投机构参会共商发展良策；引入长线资金进入创投市场，引进平安重大基金、太平保险基金、社保基金湾区科创基金、大家健康基金、阳光保险并购基金、太平河套医疗基金等多只险资基金；抢抓金融资产投资公司（AIC）股权投资扩大试点机遇，与五大AIC签约10只总计550亿元的AIC股权投资合作基金；依托深圳股权交易中心建设“专精特新”专板，形成一站式中小企业梯度培育体系，试点获批后3个月内实现超250家企业入板。