4.9万亿中东主权基金，入华投了谁？

来源：沙特商机

3月4日，比亚迪435亿港元配售创下港股过去四年最大融资纪录，成为过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目之一。

在这张资本盛宴的餐桌上，阿联酋Al-Futtaim家族办公室的入局尤为醒目。这个掌控着中东20国3.3万名员工的商业帝国，以战略投资者身份认购比亚迪股份，在现有成功合作的基础上，将双方合作推升至股权层面，正式迈入战略伙伴关系，在新能源汽车等领域深化协作。

美元基金退潮、全球资本流向重构的当下，中东主权财富基金正在成为中国资本市场最活跃的"新势力"。从蔚来汽车的百亿注资到中芯国际的产业联姻，从大连万达的世纪交易到生物医药的密集布局，中东资本正在书写一部"东资东渐"的商业史诗。

海湾合作委员会（GCC）成员国几乎都至少拥有一只规模庞大的主权基金。包括沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼和巴林。

手握4.9万亿美元资产管理规模的"石油资本"，不仅通过北京、上海、深圳、香港的办公室深入中国腹地，更以惊人的投资力度重塑着中国创投生态。

来源：清科研究

20只中东主权财富基金掌管的资产总规模，占全球主权财富基金的40%以上。其中，海合会六国（沙特、阿联酋、卡塔尔、科威特、阿曼、巴林）的主权财富基金的体量高达4.5万亿美元（折合人民币超30万亿元）。

来源：融中研究

仅2020-2024年四年间，就有7家中东资本参与了上海的18起投资事件，参投16加企业，累计金额高达327.17亿元。

重仓中国，投资中国，成为近年来海合会六国主权财富基金的共识。

在中国的投资方向选择上，各中东资本除保持自身长期以来的倾向外，更是将国家战略与中国的优势产业相结合，聚焦于人工智能、生物医药、新能源与智能汽车等领域。

2020年10月-2024年1月，18起上海投资事件中，就包含了7家生物医药企业、7家人工智能企业，明确的展示了中东资本的投资倾向。

01#中东主权基金的中国战略：从"财务投资"到"产业联姻"

中东资本一直有明确的投资目标和投资风格，从2010年起，能源、科技一直都是他们的首选。

中东主权基金对华投资已走过三个阶段：

1. 2000年代的金融试水（重仓国有银行）

2. 2010年代的互联网盛宴（押注滴滴、快手）

3. 2020年代的硬科技革命。

2021-2023年，生物技术和医疗健康成为中东资本新的关注重点，被投企业包括海森生物、泰邦生物、维泰瑞隆、翼思生物与创胜集团等。

据清科研究数据显示，截至2024年上半年，中东主权基金对中企直投事件达36起，单笔金额从千万到百亿美元不等。其中，ADIA（ 阿布扎比投资局）、Mubadala（穆巴达拉）、PIF（沙特公共投资基金）三大巨头占据七成份额。ADIA、Mubadala都来自于阿联酋，不仅是主权财富基金，更是国家产业升级的关键推手。

沙特公共投资基金（PIF）是中东第二大主权基金，截止至去年7月，PIF在中国的投资额已达220亿美元，约合1600亿元人民币。沙特正在改革开放的发展道路上，对比经济上更加成熟的阿联酋，沙特有更多的市场机会，经济转型，百废待兴。回顾往年的投资，PIF主要聚焦可持续发展、科技、汽车、卫生保健等领域。

沙特不仅利用石油财富，在外买马圈地，以财生财。着眼未来，沙特王国为促进本国科技产业发展，推动国家经济多元化，除了政策上加大扶持力度增加吸引力外，也允许中国科技公司在该国家进行投资，此举与中国科技公司的需求不谋而合，转战中东地区寻求投资和新的收入来源。

"抢滩"中国新能源

继阿布扎比投资机构CYVN Holdings（下称“CYVN”）2023年12月以22亿美元（约合150亿元人民币）的战略融资押注蔚来。阿联酋第二富豪家族Al-Futtaim也在本月用真金白银为中国新能源车投下信任票——参与比亚迪55.96亿美元港股配售，成为2025年中东资本在华最大单笔投资之一。

来源：车东西

据不完全统计，蔚来、高合汽车、宾理汽车、小马智行等新能源汽车产业链企业都已相继收获中东资本的关注。中国作为全球最大的新能源汽车市场，凭借完善的产业链、政策支持和技术创新能力，正成为“中东资金”布局的核心阵地。

来源：车东西

目前中东资本投资我国新能源汽车产业主要有两种方式，一种是直接参股，而另一种则是签署合作协议，双方共同在中东地区建立合资公司。前途汽车、宾理汽车、高合汽车、小马智行的合作都体现了这一要求。这也是石油资本与中国智造深度绑定。

此外，中东富豪们还相继投资了智能驾驶、出行服务甚至电池制造公司，创维、宏景智驾、滴滴、新石器等。几乎将中国新能源汽车产业链的相关公司都投了个遍。

海湾资本除了加大在华的新能源投资外，还携手中国企业合作开发第三方市场，共建“一带一路”国家，与中国企业共享全球绿色转型的发展机遇。沙特国际电力和水务公司（ACWA Power）将乌兹别克斯坦巴什及赞克尔迪1吉瓦风电项目35%股权转让给中国南方电网，交易金额达13亿美元。项目建成后年发电量32亿千瓦时，将成为中亚最大风电集群。ACWA Power与中国承包商及供应商过去15年合作累计签约400亿美元，覆盖十余个“一带一路”国家。

ACWA Power还将全球创新中心设在了上海，建设绿色能源研发中心、绿色能源实验室和绿色能源实证基地。希望依托中国供应链与技术优势，加速光伏、风电、储能、绿氢及海水淡化领域创新发展。

聚焦人工智能和生物医药

从数量上看，富豪们投资对象排名第一的是生物医药产业，参与投资金额达49.12亿元。这些生物医药企业几乎来自于上海，分别是：联拓生物、创胜集团、领健信息、翼思生物、Insilico Medicine、原启生物和辐联医药。由此可见中东资本对上海生物医药产业的信心。

去年12月以来，阿布扎比投资局、科威特政府、沙特公共投资基金在A股市场动作频频。

从最新的资金动向来看，“中东资金”最新加码多项中国资产，AI+公司受到了偏爱，涉及的多家公司均与AI有关。

在人工智能大时代下，一场关于未来科技的资本暗战已在人形机器人领域悄然展开。

今年以来，人形机器人技术不断迎来突破，杭州宇树科技研发的Unitree G1人形机器人，近期凭借算法升级实现武术动作的突破性进展。这款身高1.2米、体重35公斤的钢铁武者，不仅能够完成高鞭腿、侧空翻等传统格斗动作，更在动态平衡控制上实现0.01秒级实时响应——这相当于人类神经反射速度的十倍。深圳众擎机器人凭借PM01的全球首个前空翻动作，近日完成新一轮2亿元战略融资。

傅利叶智能推出的GR-1和GR-2人形机器人，应用场景覆盖导览、医疗康复等。在2024年D轮和2025年E轮融资中，沙特阿美旗下风投基金Prosperity7 Ventures连续注资，累计投资超12亿元。

中东"石油美元"正以前所未有的力度加码中国机器人军团，在硅基生命体的关节电机与算法代码间，寻找新的高地。

中东大国的AI野心，来源于国际竞争，来源于经济转型，更是基于他们的国家战略。MENA地区最大的两个经济体 - 沙特与阿联酋，对于人工智能（AI）兴趣最为浓烈。

阿布扎比最富有、最有影响力的人物之一的塔努恩•本•扎耶德•阿勒纳杨（Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan）出任G42的董事长。这个承担了阿联酋国家战略使命的公司，由一群坚信技术变革潜力的阿联酋企业家于2018年成立。业务涵盖了价值100亿美元的科技投资基金、一个阿拉伯语人工智能模型、一家科技人才平台、一家医疗保健公司和一个基因组测序项目等等。

入局AI赛道之后，中东大国的野心愈发显现。

中东地区地缘政治复杂，面临着与中美两个全球人工智能技术先锋均衡合作的需求。这些富豪们有这自己的想法。

02#战略转向背后的深层逻辑

· 产业升级倒逼

沙特"2030愿景"、阿联酋"2071环境百年计划"等国家战略，将半导体、生物医药、新能源车列为转型支柱。中国在这些领域的技术积累与产能优势，成为中东"产业抄近道"的最佳选择。

· 地缘平衡需要

在中美博弈加剧背景下，中东资本通过加注中国市场，构建"去美元化"的多元投资版图。卡塔尔投资局(QIA)成为QFII资格持有者，正是这种战略平衡的缩影。

· 本地化深耕

科威特投资局(KIA)2011年首设北京办事处，这是科威特独立后科投资局唯一在海外设立的投资办公室。阿布扎比投资局(ADIA) 、穆巴达拉投资公司(Mubadala) 紧随其后建立前哨站，沙特公共投资基金(PIF)亦有计划在北京设立办公室。沙特PIF深圳合作基金的落地，标志着中东资本从"财务投资"转向"在地经营"。

以中东资本为核心的投资力量，正在悄然搅动外商投资中国的版图。

而且，他们更偏爱“投大、投强”。

当中东主权基金在北京朝阳CBD的办公室里研究中国企业的财报时，中国企业正在沙特的沙漠里调试光伏电站。这种资本与产业的双向流动，正在重塑欧亚大陆的经济版图。对于中国企业而言，中东已不再是那个躺着赚油钱的"土豪市场"，而是需要深耕细作的战略高地。那些能把中国硬科技与中东转型需求深度融合的企业，将在这个4.9万亿美元的新战场上，写下属于这个时代的商业传奇。

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