17万元/吨！锑价狂飙，概念股表现活跃

近日，中国有色金属工业协会锑业分会更新了最新锑价，其中99.65%纯度锑锭平均报价涨至17万元/吨，较上一个报价日上涨5000元/吨，较1月2日的14.3万元/吨累计上涨18.88%。国内锑矿龙头企业华钰矿业和湖南黄金上周股价大涨。

锑价两月上涨18.88%

2025年开年以来，锑价持续上涨突破历史新高。3月6日，中国有色金属工业协会锑业分会更新了最新锑价，其中99.65%纯度锑锭平均报价涨至17万元/吨，较上一个报价日上涨5000元/吨，较1月2日的14.3万元/吨累计上涨18.88%。

公开信息显示，电子电气、新能源汽车、家用电器、电器设备等领域对于阻燃需求复苏，近期SMM锑系阻燃材料报价开始上涨。此外，市场预计3月组件排产将达到50GW以上，光伏玻璃涨价概率较大，光伏玻璃日熔量有望筑底回升，光伏用锑需求即将复苏。

全球锑矿资源高度集中，新增产能稀缺。2025年3月5日晚，俄罗斯矿业巨头极地黄金公司（Polyus）发布2024年年报，2024年锑产量1.27万吨，同比下降53%。其中去年下半年锑产量4056吨，同比、环比分别下降70%和53%。

国金证券认为，极地黄金公司产量下降原因系富锑矿石开采量减少以及品位降低，与Vostochny矿坑第四阶段的开采完毕有关。考虑极地黄金公司后续开采矿石锑品位或大幅下降，因而大比例减产有望兑现，全球锑矿供应或步入下行通道。

五矿证券则认为，国内原料紧张带动价格上涨是当前国内外价差持续拉大的必然结果，海外冶炼产能逐渐开始放量值得警惕。2024年12月，泰国、日本、美国、欧盟国家合计从缅甸进口锑锭量近1200吨，较1月至8月的平均值268吨，增加了345%。

锑矿龙头股价大涨

国内锑矿龙头企业华钰矿业（601020.SH）和湖南黄金（002155.SZ）上周股价大涨。

二级市场数据显示，2025年3月3日至7日，华钰矿业股价由最低价15.53元/股上涨至22.55元/股，涨幅45.20%，湖南黄金股价由最低价17.55元/股上涨至最高22.67元/股，涨幅29.17%。

3月6日，华钰矿业表示，公司主营产品之一为锑精矿，公司2024年前三季度锑精矿收入占公司总营业收入的10.99%。近段时间，锑产品价格涨幅较大。

从业绩预告来看，华钰矿业预计2024年实现归母净利润27500万元到33500万元，同比增加272.19%到353.39%。公司认为，2024年公司国内项目主营金属矿产品需求整体向好，价格总体保持高位运行；境外子公司运营能力提升，受益于量价齐升，盈利能力增强。

而2024年三季报显示，2024年前三季度，公司实现营业收入92604.66万元、同比上涨31.62%，实现归母净利润15296.48万元、同比上涨22.62%。由此可见，公司2024年业绩爆发主要集中在第四季度。

公告显示，华钰矿业主要从事有色金属勘探、采矿、选矿及贸易业务，主营产品包括铅、锌、黄金、锑、银、铜等。公司国内拥有扎西康和小拉屋2座生产型矿山，国外拥有塔铝金业康桥奇1个生产型矿山；同时拥有1个国内采矿权项目（泥堡项目）和1个国外采矿权项目（埃塞俄比亚项目）。截至2024年上半年末，公司国内控制的保有铅金属资源量83.83万吨、锌金属资源量140.91万吨、锑金属资源量19.89万吨、银金属资源量2298吨、铜金属资源量14523.52吨、金（Au）金属资源量58.96吨；国外控制的保有锑金属资源量26.25万吨、金（Au）金属资源量56.625吨。

自2017年起，公司把握稀贵金属发展机遇，先后完成“塔铝金业金、锑矿项目”“埃塞金矿项目”“贵州亚太金矿项目”的股权收购工作。公司称，黄金、白银、锑金属价格已进入上行通道，若后续公司国内外项目能够陆续投产，公司黄金、白银、锑金属产能有望有序释放，业绩弹性有望进一步增强。

此外，公司表示，坚持将小金属锑资源做成华钰矿业高标识度精品资源。2024年上半年，公司国内自产矿销售锌精矿、铅锑精矿（含银）共14077.41金属吨，已按计划圆满完成销售工作，产品销售回款率100%。

湖南黄金预计2024年实现归母净利润78256.54万元至92929.64万元、同比上涨60%至90%。公司称，业绩上涨主要原因是公司金、锑产品销售价格同比上涨。

湖南黄金主要从事黄金及锑、钨等有色金属矿山的开采、选矿，金锑钨等有色金属的冶炼及加工，黄金、精锑的深加工及有色金属矿产品的进出口业务等。主要产品为标准金锭、精锑、氧化锑、乙二醇锑、塑料阻燃母粒和仲钨酸铵等，还有部分金精矿和含量锑直接对外销售。

据介绍，精锑作为合金的硬化剂主要用于冶金、蓄电池等工业，也是生产氧化锑的原料；氧化锑作为阻燃剂主要用于塑料、橡胶、油漆、纺织、化纤等工业，还用于玻璃、电子、陶瓷、荧光粉等行业。

公司拥有完整的产业链和产供销体系，并拥有锑钨制品出口供货资格。公司开采资源主要以金锑（钨）伴生矿、金矿、锑矿、钨矿为主，开采方式为井下开采，选矿方式为部分重选和浮选。

2024年上半年，公司共生产锑品15147吨，同比增加5.95%，其中锑锭3644吨，氧化锑7293吨，含量锑2903吨，乙二醇锑1168吨，氧化锑母粒139吨；同期，锑品销售收入112784.82万元，同比增加29.15%，主要原因是销量增加、销售价上涨。