上海华通铂银：避险需求推动银价上涨，而通胀是否会限制涨势？

避险需求、就业数据疲软和美联储降息的希望，推动银价飙升4.42%，但通胀是否会限制涨势？

•CPI数据预计将上升0.3%，如果通胀保持高位，美联储降息的希望可能减弱，从而令白银承压。

•美元下跌3.4%，至四个月低点，在经济不确定的情况下增强了白银对全球投资者的吸引力。

•中国央行连续第四个月继续购买黄金，间接支撑了白银作为货币金属的地位。

•白银交易商正在关注全球贸易紧张局势、美联储政策转变和通胀趋势，以预测下一个主要市场走势。

避险需求抵消市场不确定性，银价上涨

受避险需求和美联储降息预期升温的支撑，白银上周收涨4.42%。金价出现波动，银价守住了周涨幅，尽管美国国债收益率的上升通常会限制无息资产的上行空间。

美国非农就业报告显示新增15.1万个就业岗位，低于预期。失业率小幅上升至4.1%，加剧了人们对美联储将在今年晚些时候开始降息的猜测。然而，美国国债收益率上升，10年期美国国债收益率触及4.303%，显示出投资者的谨慎态度，并抑制了白银的涨势。

美元疲软，全球贸易担忧支撑白银

（美元指数周线图）

美元指数下跌3.40%，至四个月低点，令白银对国际买家更具吸引力。与此同时，人民银行连续第四个月继续购买黄金，间接支撑了白银。在货币金属领域，白银通常追随黄金的脚步。

贸易政策仍然是一个不确定因素。特朗普对墨西哥、加拿大和中国的关税立场的转变让市场感到不安，潜在的经济中断影响了白银的工业需求前景。此外，德国出人意料的财政刺激计划扰乱了欧洲债券市场，增加了全球经济的不确定性。

CPI报告将推动银价下一步走势

本周关键市场事件是周三发布的美国消费者价格指数（CPI），预计在1月份上涨0.5%之后，2月份将上涨0.3%，这是自2023年8月以来的最大月度涨幅。

如果通胀持续走高，可能会迫使美联储推迟降息，从而可能限制白银的上行空间。另一方面，疲软的CPI将加强货币宽松的预期，为白银创造一个更有利的背景。市场目前预计美联储今年将降息70个基点，但这些预期可能会因通胀数据而改变。

市场展望：美联储政策和通胀成为焦点

白银的近期走势将主要取决于通胀趋势、利率预期和全球经济状况。如果通胀居高不下，美联储可能被迫在更长时间内维持利率稳定（长于市场预期），这可能令白银承压。然而，经济放缓的进一步迹象（尤其是就业数据），可能会提振降息预期，从而支撑白银作为对冲货币宽松的工具的吸引力。

（白银周线图）

技术上，白银处于上升趋势，只要银价保持在52周移动均线29.90美元的看涨一侧，就会保持这种趋势。上行方面，穿过斐波那契水平的强势面32.53美元，将使市场处于挑战最近的顶部33.39美元的位置。突破33.39美元可能引发加速上行，主要瞄准34.87美元至35.40美元。

由于贸易政策、通胀和美联储决策的不确定性持续存在，白银交易商应继续关注宏观经济发展，而非短期价格走势。

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