市场酝酿新方向

3月10日，A股市场呈现缩量调整格局，三大指数集体收跌但跌幅有限。重点关注军工板块后续表现。

截至收盘，上证指数微跌0.19%报3366.16点，深证成指、创业板指分别下跌0.17%和0.25%，北证50逆势上涨1.89%。全市场超3300只个股收涨，但成交额较前日明显缩量，全天成交1.54万亿元（前日为1.86万亿元），市场交投活跃度有所下降。

盘面呈现显著的结构性分化特征，部分资金从高位科技板块撤出后，转向估值相对低位且存在政策催化的医疗、制造等方向。

医疗健康板块成为最大亮点，受华为正式组建医疗卫生军团消息提振，润达医疗、塞力医疗、国脉科技等AI医疗概念股强势涨停，人民同泰、健之佳等医药商业股同步封板。新能源赛道局部活跃，BC电池方向领涨光伏产业链，英诺激光、海优新材20cm涨停，中科云网等跟涨超10%。高端制造领域表现亮眼，工业母机概念股豪森智能、沈阳机床等多股涨停，小金属板块中的高能环境、罗平锌电等封板，显示资金对产业升级方向的持续关注。

科技主线遭遇显著回调，AI软硬件方向集体下挫。海南华铁、东方集团、云鼎科技等多只个股触及跌停，用友网络、深桑达A等中军品种跌幅超7%，反映市场在科技股累计较大涨幅后出现获利了结。

行业层面看，煤炭（1.4%）、有色金属（1.21%）、环保（0.77%）、建筑材料等涨幅靠前；计算机（-1.63%）、传媒（-0.96%）、银行、钢铁、非银金融等跌幅靠前。

月内来看，有色金属（8.37%）、国防军工（7.66%）、机械设备、计算机、社会服务等均涨超4.5%；石油石化（-1.53%）、房地产（-1.11%）、公用事业、建筑装饰、交通运输等跌幅靠前。

其中，军工板块的走强逻辑比较清晰，且刚刚开始演绎，值得重点关注。核心驱动因素为：

1、行业景气度高且确定性强：（1）低空经济与卫星互联网建设加速推进，如深圳规划2025年前建成1,000个飞行器起降平台；（2）装备采购进入"十四五"收官关键期，订单快速释放是大概率事件；（3）AI应用深化叠加国产替代提速，军贸和民用市场拓展也构成新的增量；（4）2025年各国军备开支均显著提升，中国2025年军费预算1.78万亿元，同比增7.2%，连续四年增幅超7%。

2、事件催化：（1）地缘政治紧张，行业不缺催化剂；（2）军工板块内部重组逻辑持续升温。

就港股来看，三大指数集体走弱，恒生指数跌1.85%，恒生科技指数重挫2.52%，国企指数下跌2.12%。市场交投活跃，南向资金单日净买入超290亿港元，创历史新高。

板块层面分化显著，科技股短期承压，资源与医疗板块承接避险资金。金属股逆势爆发，力勤资源飙涨20%。受刚果（金）钴矿供应地发生爆炸事件刺激，钴、锑等小金属价格异动，精铋单日暴涨23%，反映市场对资源供应链紧张的担忧；AI医疗概念冲高回落，医渡科技盘中最高涨幅13%，收涨3%。两会明确2025年医改聚焦创新与基层医疗，叠加多家药企加速接入AI大模型，行业长期成长逻辑强化；科网股普遍回调，京东、美团跌超4%，腾讯、阿里跌超3%，资金高位获利了结特征明显。

此外，今日港股通标的正式调整，对行情表现也有一定影响。其中，小菜园、毛戈平、贝壳-W和卫龙美味等27股被调入，调出名单则包括绿景中国地产、SOHO中国、奈雪的茶和百果园集团等28只股票。

整体来看，当前市场仍处于“前期主线高位震荡，新主线尚未形成”混沌期，板块轮动较快，且呈现事件催化特征，可预测性差。

建议耐心等待行情演化，以静制动，待新主线明朗后，再做方向性选择。短期看，军工板块依旧值得重点关注。