恒大是怎么亏出八千亿的？搞懂了！许家印不跑是有原因的

2009年恒大上市那天，市值飙到705亿港元，许家印个人身家480亿元，一跃成为首富。

可这风光背后，恒大却在短短十几年间亏了超8000亿元，成了商界罕见的“翻车王”。

2021年债务危机爆发，他卖豪宅、卖飞机，甚至“技术性离婚”保海外资产，却还是填不上2.4万亿的窟窿。

恒大是怎么一步步亏成这样的？许家印不跑，真的是没办法，还是另有打算？

从河南穷小子到地产大佬

1977年，国家恢复高考，许家印考进了武汉钢铁学院，也就是现在的武汉科技大学，学的是冶金工程。

大学四年，他省吃俭用，衣服补了又补，鞋子破了就拿胶水粘一粘，硬是靠着那点助学金和自己的倔劲儿熬到了毕业。

毕业后，他被分配到河南舞阳钢铁厂，先是从基层干起，后来当上了车间主任，管着几十号人，手底下的事儿处理得井井有条。

1992年，邓小平南巡讲话点燃了全国的改革开放热潮，许家印也坐不住了，辞了铁饭碗，南下广州打拼。

他先在一家钢贸公司干了几年，摸清了市场门道，也攒了点人脉和经验。

到了1996年，他带着几个志同道合的朋友，在深圳租了间小办公室，挂起了恒大的牌子。

那时候，恒大连个像样的团队都算不上，总共就5个人，挤在一间不到20平米的屋子里。

刚起步那会儿，广州的楼市正乱成一锅粥。

大开发商都在推大户型，动辄两三百平米的豪宅，装修金碧辉煌，广告打得天花乱坠，可老百姓哪买得起？

普通家庭一个月工资才几百块，买套房得攒几辈子钱。

许家印瞅准了这个空子，琢磨着与其跟大开发商硬碰硬，不如换条路走。

他带着团队跑遍了广州的街头巷尾，挨个踩盘调研，发现市场上小户型房源少得可怜，普通工薪阶层压根没得选。

于是，他拍板定了策略：做“小面积、低价格”的房子，主打60到80平米的两房一厅，定价比市面低一截，首付还能再压一压，让刚需人群咬咬牙就能买得起。

1997年，恒大第一个项目“恒大金碧花园”在广州番禺落地。

项目定位很精准，房子面积小，单价低，配套虽然简单，但五脏俱全，旁边还有公交站和菜市场，生活方便得很。

开盘那天，售楼处挤满了人，排队的长龙从楼里一直拐到马路边，连保安都忙不过来。

不少买家都是普通工薪族，攒了几年钱就等着这么个机会，房子还没盖完，首批几百套就卖了个精光。

项目大获成功，恒大赚到了第一桶金，账上终于有了点活钱，团队也从5个人扩到了几十号人，连办公室都换到了宽敞点的写字楼。

接下来的二十年，恒大像是踩上了风火轮，赶上了中国房地产的黄金期。

那时候，城市化浪潮席卷全国，各地都在大拆大建，老百姓对房子的需求像开了闸的洪水，挡都挡不住。

恒大顺势在全国铺开，项目一个接一个上马，从广州到上海，再到二三线城市，到处都能看到恒大的广告牌。

到了2009年，恒大迎来了高光时刻。

那年11月5日，恒大在香港联交所敲钟上市，股票代码3333，开盘价一飞冲天，收盘时市值直接飙到了705亿港元。

他的身家按照当时股价一算，高达480亿元，直接登顶胡润百富榜，成为中国首富。

野心膨胀，处处开花

恒大上市之后，许家印的摊子越铺越大，手已经不满足于只攥着房地产这一块肥肉。

2009年成了首富后，他开始四处撒网，像个急着开疆拓土的将军，带着恒大冲进了一个又一个新战场。

先是2013年，恒大冰泉横空出世，许家印砸下重金在全国建厂，矿泉水生产线一条接一条上马，广告铺天盖地，连瓶子都印上了“恒大”的金字招牌。

没多久，他又盯上了粮油市场，推出恒大兴安品牌，大米、食用油摆满了超市货架，想在老百姓的厨房里也插上一脚。

接着，他还搞起了人寿保险，2015年恒大人寿成立，业务从卖房延伸到卖保险，试图把客户的钱袋子掏得更深。

不过，最让人津津乐道的，还是恒大足球俱乐部的故事。

2010年，许家印接手广州足球队，直接改名恒大足球，花了1亿多人民币买球员、建基地。

2011年，他豪掷4亿多元签下阿根廷球星孔卡，震惊了整个足坛。

2012年，又请来意大利名帅里皮，带着团队操练战术。

结果，球队在2013年11月9日拿下亚冠冠军，广州天河体育场座无虚席，球迷的呐喊声传遍全城。

两年后的2015年11月21日，恒大再次捧起亚冠奖杯，成了亚洲足坛的霸主。

那几年，恒大足球的风头一时无两，连带着许家印的名字也跟着球场上的胜利响遍全国。

可这些花钱如流水的项目，背后全是靠借来的钱撑着。恒大冰泉没几年就亏得血本无归，粮油和保险也没能站稳脚跟，足球更是烧钱机器。

2010年到2020年，恒大的有息负债从400多亿元涨到了1.97万亿元，利息一年就得还上千亿。

到了2021年8月，国家出台“三道红线”政策，要求房企降杠杆，净负债率不能超100%，可恒大的数字硬是飙到了150%以上。

政策一收紧，银行和投资人立马收回了贷款，恒大的资金链一下子绷得紧紧的。

表面上看，许家印还在台上挥斥方遒，但账面下的窟窿已经大得没法收拾。

窟窿太大，卖豪宅卖飞机也填不上

2021年，恒大的危机终于炸开了锅，许家印的日子从风光无限变成了四处救火。

那年6月，恒大旗下几笔美元债到期，债主上门讨钱，可公司账上现金流早就见了底。

7月，恒大开始在全国楼盘打出七五折的招牌，从广州到重庆，上百个项目甩卖房子，连还没盖完的期房都挂上了折扣价。

这招一出，楼市立马乱了套，别的房企跟着降价，老业主堵着售楼处要说法，市场信心掉到了谷底。

眼看卖楼也填不上窟窿，许家印把手伸向了自己的家底。

9月，他把香港山顶的布力径10号豪宅挂出去卖，这套房子2010年买的时候花了5亿港元，里面装修得像宫殿似的，三层楼带泳池和私人花园，可最后卖的时候价格砍了一大半。

10月，那架空客A319公务机也上了拍卖清单。

这架飞机是许家印的空中座驾，2015年买来花了2亿多美元，里面装了独立浴室和双人床，出门谈生意都带着它满世界飞，可到了2021年11月，只卖了不到7000万美元，三折都不到的价格让人咋舌。

除了这些，他还把手里的股权甩了出去。

2021年9月，恒大把盛京银行29.93%的股份卖给了沈阳国资，花了100亿元买来的股票，最后只卖了76亿元，亏了24亿元现金。

这几笔交易下来，许家印凑了几百亿扔进恒大的债务坑，可2.4万亿的总负债面前，这点钱连个水花都没溅起来。

2021年12月，他站出来开了场发布会，说要“保交楼”，保证把烂尾楼盖完交给业主，话音刚落，全国的恒大楼盘却还是停工一片。

违规老手，早有前科

许家印这人，早就不是什么守规矩的主儿，他的路子野得很，从年轻时候就显露出来了。

1978年，他大学毕业后被分配到河南舞阳钢铁厂，从普通工人干起，后来混到了车间主任的位置。

那时候，国家物资管得严，钢材都是按计划分配的，可他不按套路出牌，直接带着人偷偷把厂里的钢材剪了，拿去换成粮食和日用品，分给手底下的职工当福利。

这事儿在当时可是违规操作，厂里查下来，他愣是用自己的关系网摆平了，愣是没丢饭碗。

到了恒大当老板，这股子“擦边球”的劲头一点没收敛，反而越玩越大。

比如海南文旅城这档子事儿，2010年恒大拿下这个项目，号称要投500亿元，建个集旅游、酒店、商业于一体的大工程。

可到了2015年，项目才扔进去77亿元，工程就停了，工地上一片荒凉，连个像样的框架都没搭起来。

后来武汉政府看不下去了，2017年直接把地块无偿收回去，恒大一分钱没捞着不说，还白搭了前期投入。

再说说海花岛的事儿，2015年恒大在海南儋州启动这个超级项目，计划投资超千亿元，填海造出三个人工岛，盖上度假村和豪宅。

施工的时候，填海作业把附近海域搞得乌烟瘴气，当地渔民和环保组织告了好几回。

2018年，国家环保督查组介入，勒令整改，项目停工了好几个月。

2021年好不容易部分建成，结果配套没跟上，游客稀稀拉拉，房子卖不动，成了个半拉子工程。

这两个项目砸进去的钱，加起来好几百亿，最后都打了水漂，直接在恒大的账本上撕开两个大口子。

算下来，从2010年到2020年这十年，恒大累计亏损超过8000亿元，成了中国商界少有的“大翻车”。

这些烂尾项目和违规操作，早就埋下了祸根，许家印那一套“胆大包天”的玩法，终于玩到了头。

跑不了，那就配合调查

许家印没跑出去，不是他不想溜，而是压根没机会。

2021年下半年，恒大的债务危机彻底兜不住了，债主上门催债，银行抽贷，全国的楼盘停工，事情闹得太大，监管部门直接盯上了他。

那年9月，国家相关部门出手，把他的出境通道全锁死了，护照被没收，连私人飞机都飞不出去。

不过他早早给自己和家人留了后手。2020年，恒大还没彻底崩盘的时候，他就把23.5亿元的资金转移到了海外，设了个离岸信托基金，托管在开曼群岛，受益人是他的儿子许智健。

2023年9月，中秋节前夕，他跟结发妻子丁玉梅办了“技术性离婚”，把海外资产切割得一清二楚，这事儿一曝光，网上炸开了锅。

2024年8月5日，恒大在港交所发了公告，说要起诉丁玉梅和其他六个人，要求追回60亿美元的股息和酬金，原因是公司发现2017到2020年的财报有问题，这笔钱是按错误数据发的。

现在官司还在打，法院还没判，可丁玉梅那边一点没受影响，2024年9月，她每个月还能从信托基金里拿到2万英镑的生活费，折合20多万港元。