北京
3月第1周，电力设备与新能源行业在政策推动与技术迭代的双重驱动下呈现显著动态。政府工作报告明确提出深化能源低碳转型，加速构建新型能源体系。光伏产业链迎来全面涨价，供给侧改革持续深化；新能源车销量保持高增，固态电池等新技术产业化进程进一步明确；风电、氢能及电网建设领域亦释放积极信号，行业整体维持强于大市评级。
光伏与风电：供需格局调整推动产业链优化
光伏产业链涨价具备短期持续性。本周光伏产业链各环节价格普遍上涨，9家头部企业密集调价，部分企业单周调价达2次，春节后累计涨幅约0.04-0.08元/W。涨价主因包括需求端抢装预期及供给端政策趋严：新能源上网电价市场化改革推动国内光伏抢装，而发改委提出分行业化解结构性矛盾的政策信号，将进一步加速落后产能出清。预计当前涨价趋势或延续至年中，但需关注6月后需求动能的变化。
风电海陆并举，国产供应链盈利修复可期。国内海陆风电招标及建设稳步推进，2025年需求向好预期带动整机及零部件环节盈利修复。海外市场亦迎来利好，伴随利率下行及项目规划落地，国内企业出海逻辑强化，桩基、海缆等环节受益明显。例如，通威股份近期推出转换效率突破25.21%的高效异质结组件，技术优势进一步巩固其市场地位。
供给侧改革深化重塑行业格局。中央经济工作会议明确整治行业内卷化竞争，政策端持续推动硅料、电池片环节格局优化。头部企业通过金属化技术提升渗透率，叠加成本优势，2025年盈利空间有望进一步打开。
新能源车与新技术：政策驱动全产业链量利共振
新能源车销量高增，材料环节盈利回升。政府工作报告提出“大力发展智能网联新能源汽车”，2月新能源车市场零售72万辆，同比增长85%，比亚迪、小鹏等车企交付量同比增幅均超160%。需求增长带动部分电池材料环节涨价，锂电正极、电解液等领域盈利改善显著。例如，当升科技与SKOn签订1.7万吨正极材料供货协议，石大胜华与宁德时代达成10万吨电解液采购合作，头部企业订单放量进一步强化行业集中度。
固态电池产业化进程加速。固态电池技术路线持续突破，2027年量产预期明确，相关电池、材料及设备企业布局深化。通威股份在异质结组件领域的技术突破亦反映行业技术迭代加速趋势。此外，氢能政策支持力度加大，绿氢与化工、储运等环节应用逐步落地，电解槽及燃料电池企业技术优势凸显。
电网与储能支撑能源转型。国内特高压及主网建设提速，海外电网改造需求旺盛，推动电网设备环节维持高景气。储能领域短期聚焦降本增效，中长期则需依托颠覆性技术构建新型电力系统。史玉波指出，能源科技创新需统筹技术攻关与全环节集成，氢能、数字化等方向将成为未来重点。
风险提示：产业链价格竞争超预期；国际贸易摩擦加剧；政策落地进度不及预期。
本文源自金融界
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