历经近3年 镇江富豪王禄宝的上市“梦碎”

作者 | 柯阳明‍‍‍

排版校对 | 甘惠淇

近日，据深交所官网显示，江苏美科太阳能科技股份有限公司（以下简称“美科股份”）IPO已变更为终止注册。

2022年6月7日，美科股份IPO被深交所受理，一个月后就进入IPO问询阶段，同年12月成功通过上市委员会议。时隔近一年后，在2023年11月10日美科股份提交注册，按理说提交后接下来就是注册成功，然后股票发行路演，最后成功上市。

但在2023年提交注册后一直迟迟没有消息，直到近日终止注册。根据证监会发布的通知书显示，在审阅美科股份公开发行股票并在创业板上市注册申请文件的过程中，美科股份及其主承销商国信证券分别主动提交了撤回申请股票上市的文件，所以证监会最终决定终止美科股份的上市注册。

这意味着历经近三年的美科股份IPO之路从此告一段落。

资料显示，美科股份成立于2017年1月，总部位于江苏镇江，是近年来光伏独角兽企业之一，成功登陆过胡润榜《2023全球独角兽榜》、《2024全球独角兽榜》，此外还被评为2024年球新能源企业500强、2024 “中国能源企业500强”。主营业务为单晶硅棒、单晶硅片的研发、生产和销售以及单晶硅片受托加工服务。

美科股份的实际控制人为王禄宝、吴美蓉夫妇和王艺澄、卞晓晨夫妇。其中，来自镇江扬中的王禄宝是美科股份创始人，他曾被称为“中国光伏切片第一人”，而王艺澄、卞晓晨则分别是其儿子及儿媳。

目前王禄宝担任美科股份的董事长，吴美容担任董事；王艺澄担任公司总经理及董事，其妻子卞晓晨担任副总经理。

值得一提的是，在美科股份发行之前,这几位实际控制人就直接或间接拥有62.71%的表决权。

美科股份的光伏之路最开始可以追溯到2003年。

2003年，当时王禄宝已经通过卖服装以及转型卖复合肥，成功成立了环太肥料厂，并且和全球知名农业企业美国嘉吉公司达成合作，成立了江苏美盛农资有限公司。在当时王禄宝创立的化肥企业被业界称为“江苏复合肥四小龙”杰出代表。

但在面对复合肥行业日益激烈的竞争以及应收账款难以收回的问题，王禄宝再一次感受到行业危机，开始寻求新的转型发展之路。

于是在2003年，正在挖掘新发展方向的王禄宝认识了想在光伏领域大干一场的施正荣，而施正荣师从“太阳能之父”马丁·格林，2000年决心归国创业，2001年在无锡市政府的鼎力相助下，创立了曾经中国最大的光伏企业无锡尚德。

值得一提的是，施正荣也是镇江扬中人，并且无锡尚德早在2013年就破产，随后被顺风光电接手，后面几经转手，现如今施正荣创立的无锡尚德在前段时间已被厦门建发集团托管。（详情可见预见能源此前文章《昔日全球最大光伏企业无锡尚德，被托管》）

时间回到2003年，当时留洋带着一身干劲与梦想的施正荣及其初创的无锡尚德光伏企业，让王禄宝看到了无限可能。于是，王禄宝在2003年毅然决然地转型进入了光伏硅片领域，当时王禄宝为了凑集资金，直接出手了复合肥工厂60%的股份，筹集了超过400美元的启动资金。

并且一开始，王禄宝就斥资1600多元，买入了国外的高端硅切片机、开方机等先进设备，并用8个月就完成了建厂到生产，在全球光伏产业发展下，与无锡尚德携手合作，迅速成为了国内重要的硅片生厂商之一。

随着无锡尚德的蓬勃发展，王禄宝此前创立的环太集团也因此赚的盆满钵满。于是，2007年环太集团与香港辉煌硅科技有限公司、无锡尚德共同创立了辉煌硅能源有限公司，引进一批国外高端设备，硅片年产能达到全国首位。

彼时同为老乡的两人合作关系融洽，据公众号能源一号显示，在2007年6月~2008年5月期间，王禄宝、王艺澄在无锡尚德担任投资助理，随后又在环太开发等多家公司工作过，在美科股份成立后，担任高管职位。

但好景不长，随着光伏行业不断发展，竞争加剧，王禄宝与施正荣产生了分歧，随后因为2008金融危机，光伏行业利润率大幅下滑，王禄宝与施正荣分道扬镳。

不过，施正荣虽然离开了无锡尚德，但仍活跃在亚洲硅业，有业内人士称目前美科股份与之前施正荣控制的亚洲硅业还有业务往来，2023年亚洲硅业仍是美科股份第二大供应商。

“单飞”的王禄宝一开始也并没有获得很好的发展，直到2015年，中国光伏开始往上走时，环太集团抓住了这次机会，研发出“金刚线切割超薄多晶硅片”，在中国市场上声名鹊起，全年实现37.5亿元的销售额，5.2亿元的硅片销售量。

随着这几年的发展，王禄宝在2017年1月成立了美科股份。

那为何美科股份会在2022年选择上市，以及为何主动终止上市？

根据美科股份筹资用途可知，美科股份此次上市筹资金额为50亿元。其中，37.5亿元用于包头美科硅能源有限公司三期20GW单晶拉棒项目，12.5亿元用于补充流动资金。

可以看出此次上市目的是为了扩大产能以及补充资金，减少资金压力。

此外，对于本次暂停IPO，美科股份称，是由于对海内外资本市场环境和公司自身发展战略需求的深入分析后作出的战略性自主决策。未来美科股份会以坚定的信心，继续推进全球化经营工作和资本市场其他计划。

另外，据业内人士分析，美科股份主动选择撤出创业板IPO，可能与它选择的上市标准有关。据悉，美科股份选择的上市标准是预计市值不低于15亿元，最近一年净利润为正、且营业收入不低于4亿元。

据美科股份此前的财务数据显示，2021年至2023年，美科股份的营业收入分别为36.12亿元、129亿元、125.52亿元；净利润为2.01亿元、9.88亿元、10.65亿元。

可以看出美科股份的财务数据还很不错，不但满足了上面选择的标准，并且明显远超上市标准。

但上市标准是近一年的财务数据，2023年还赚100多个亿的光伏龙头隆基绿能，在2024年就亏损80多亿元，2023年赚55.31亿元亿元的天合光能，2024年亏损34.55亿元。（详情可见预见能源此前文章《24家光伏企业预亏超286亿》、《狂赚55.38亿元！光伏龙头们巨亏 但这些企业却逆势增长》）

很显然在2024年，光伏上下游，基本都在亏损，尤其是光伏组件以及光伏硅片、硅料企业，基本没几家企业能保持盈利，只有光伏设备企业保持业绩增长趋势。并且在2023年新国九条颁布后，A股上市也更加困难，因此在这种情况下，美科股份很有可能不满足其上市的标准。

此外，美科股份的前五大客户也是光伏业内有名的企业，有爱旭股份，通威股份以及上市不成，收购又不成的润阳股份，但根据预见能源此前分析可知，这几家企业在现如今光伏寒冬中，自身也出现了不少亏损，有的甚至出现了经营危机。而大客户的经营情况也会影响到美科股份的上市之路。

所以可以说王禄宝第三次转型成立的美科股份再次遇见了大难题，但此次是再次转型还是潜伏等待光伏行情恢复，还需观察。