百亿后乘胜进击，东鹏饮料2024年营收158.39亿元，多元化产品、产能、“出海”三箭齐发

本文来源：时代周报 作者：唐洛

在冲破营收百亿大关后，2024年“能量饮料第一股”东鹏饮料乘胜进击。

3月7日晚间，东鹏饮料（605499.SH）披露2024年年报，营收利润均实现双位数高增长。公告显示，公司2024年营收同比增长40.63%达158.39亿元，归母净利润同比增长63.09%达33.27亿元。

在保持稳定增长的同时，公司盈利含金量较高。多年来，东鹏饮料加权平均净资产收益率保持30%以上，2024年该数值提升11.11%至46.93%。经营性现金流方面，财报显示，2024年东鹏饮料经营活动产生的现金流量净额为57.89亿元，同比增长76.44%，回款超200亿元。

国内功能饮料市场竞争激烈，“后浪”来势汹汹，但东鹏饮料在细分赛道的统治地位难以被撼动。

尼尔森IQ数据显示，2024年东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%，连续四年成为中国销售量最高的能量饮料；全国市场销售额份额占比从30.9%上升至34.9%。500ml瓶装东鹏特饮在尼尔森中国饮料单品排行中稳居前三。

随着消费者对饮品功能性和健康性的需求不断提高，功能性饮料正成为全球饮料新宠。

国金证券今年2月发布的研报显示，截至2023年，能量饮料行业零售规模达671亿美元，2018年-2023年复合增速9%。同期，能量饮料非现场消费量复合增速为11.6%，位于软饮料细分赛道首位，且能量饮料消费量占软饮料总消费量的比重不断提升，近五年提升约1%。搭乘市场扩容这班快车，东鹏饮料拥有巨大的发展空间。

除了深耕核心单品，近年来，东鹏饮料接连推出无糖茶、电解质饮料、咖啡饮料、果蔬汁与鸡尾酒等产品，发展多品类路线。其中，于2023年初上市的电解质饮料“东鹏补水啦”凭借规格及口味的多元化产品表现突出，在2024年快速放量，收入占比大幅提升。

公司主营业务收入主要来自能量饮料，以东鹏特饮、东鹏0糖系列产品为代表的能量饮料收入占比为84.08%；以“东鹏补水啦”系列产品为代表的电解质饮料收入占比由上年3.49%提升至本年9.45%；其他饮料合计收入占比为6.47%。显然，“东鹏补水啦”有望成为东鹏饮料第二增长曲线。

分区域来看，东鹏饮料深耕的南方市场保持稳定增长的同时，成功向北上突围。其中，广东地区销售收入同比增长15.93%至43.6亿元，区域收入占比从上年的33.44%降至27.56%，华中、华东、西南、华北等区域均实现双位数高增长。

东鹏饮料的全国化战略打开更大的增长空间，销售渠道不断拓展。2024年，东鹏饮料经销商数量稳中有增，从2981家增加至3193家，已覆盖全国100%地级城市，活跃的终端销售网点数目持续稳定增长至近400万家。

在竞争激烈的饮料市场，产供销协同、提高效能是构筑企业护城河的基石。编织好渠道大网后，为品类拓展奠定基础，东鹏饮料不断优化产能布局。

年报显示，东鹏饮料已在广东、安徽、广西等地建有9大生产基地，对国内市场进行有效覆盖，保障动销并降低物流运输成本。去年3月，总投资不低于6亿元、支撑起公司北方区域市场的天津生产基地也正式动工。

天津生产基地对于东鹏饮料的产能覆盖意义重大。东鹏饮料在年报中指出，未来，随着天津基地的建成投产，公司将进一步完善全国产能布局，显著提升对北方市场的供应能力，为北方市场的拓展提供强有力的产能保障。

随着“雪王”蜜雪冰城自2018年打入东南亚茶饮市场，“出海”成为饮料品牌重点战略方向。进入2025年，头部茶饮品牌明显加快了出海的节奏，频繁在海外市场落子。而对于具备较强功能性的能量饮料来说，海外市场潜藏巨大空间。

东鹏饮料也在积极探索海外发展机会。2024年11月19日，东鹏饮料发布公告称，将建设

海南生产基地。一个月后，公司又宣布将设立印尼公司，主要围绕软饮料的生产与贸易开展业务，致力于满足印度尼西亚及周边地区消费者对高品质软饮料的需求。

华安证券今年1月发布的研报分析指出，东南亚的劳动密集与高温环境，天然适合能量饮料发展，2024年东南亚11国能量饮料市场规模达42亿美元（约300亿人民币），预计东鹏不仅限于东南亚出海，还可拓中东非、印度为代表的新兴市场。东南亚、中东非和印度市场总份额已超1.5倍中国体量。

对于东鹏饮料的出海优势，国金证券分析称，结合东南亚人均可支配收入偏低的现状，消费者对价格敏感度较高，东鹏饮料500ml大规格产品与性价比策略能帮助公司快速打开市场，其“中国第一能量饮料品牌”的形象也更容易获得消费者的好感与信赖，吸引东南亚消费者尝试。

华安证券预判，远期如东鹏饮料东南亚开拓顺利，还可进一步试水以中东非印为代表的新兴市场，考量公司全球化战略的背后是再造1.5个中国市场。

相信在未来，海南生产基地和印尼工厂将成为东鹏饮料抢占东南亚能量饮料市场份额，拓宽成长边界的重要阵地。