All in AI难掩亏损黑洞！keep打响生死突围战！

文｜刘旷

在互联网健身赛道上，Keep曾是一颗璀璨的明星，但历经十年巨变，亏损太久又太多，焦虑情绪肉眼可见。

在Keep成立10周年之际，Keep创始人王宁公司发布内部信，明确阐述了聚焦的四个方向：All in AI，基于十年的运动数据积累与沉淀，让在线健身从推荐走向生成，持续引领运动科技行业；发展以数据为核心的硬件生态；让Keep品牌走进运动多场景；拓展全球化版图。

Keep All in AI的消息发布后，股价一路猛涨，涨幅超过30%，这反映了市场对其未来潜力的看好。AI 技术的兴起，似乎为其提供了一线生机，但 Keep能否借此翻盘，仍充满不确定性。

AI故事难掩亏损黑洞

Keep 的亏损状况早已不是秘密。

2月21日，Keep于港交所发布公告，对2024年度业绩做出盈利警告。按非国际财务报告准则计量，公司预计2024年度经调整净亏损额为人民币4.6亿元至4.9亿元，同比亏损幅度有所扩大。同时，公告指出，公司争取于2025年实现盈亏平衡。

Keep 2025年能否实现盈亏平衡仍是个未知数，毕竟过去近5年Keep已累计亏损20多亿元，亏损已成常态。市值方面，2023年7月登陆港交所时，Keep市值一度接近160亿港元，如今（3月5日）市值只剩28.66亿港元，缩水近130亿港元。

究其原因，随着市场竞争的加剧和用户需求的多样化，Keep 的商业模式面临着严峻挑战。

一方面，线上健身内容的同质化严重，用户获取内容的成本越来越低，导致 Keep 的内容付费模式难以持续增长。另一方面，线下健身业务的扩张也并不顺利，高昂的场地租金和设备维护成本，使得线下业务的盈利能力受到极大限制。

更让 Keep 焦虑的是，用户增长乏力，尽管 Keep 在品牌推广上投入巨大，但用户的活跃度和留存率却并未达到预期。

据财报数据显示，截至2024年6月30日的六个月内，Keep的平均月活跃用户和平均月度订阅会员数分别为2966万与328万，去年同期分别为2955万与302万，会员渗透率由去年同期的10.2%提升至11.1%。

在此背景下，Keep迫切需要实现盈利来证实自身的实力。

AI救市的三重考虑

AI 技术的兴起，特别是以DeepSeek为代表的新型生成式人工智能路线的涌现，为健身行业带来了新的机遇，亦给Keep一个重塑自我、引领行业变革的契机。

一来，Keep可以利用AI大模型生成海量内容，扩展品类的数量和质量，从而优化和补齐其内容生态。

Keep平台上的健身内容大多由专业教练团队制作，内容品类和数量有限，质量参差不齐。而通过 AI，平台能够迅速补齐专业内容短板，无论是小众的瑜伽流派，还是高难度的力量训练技巧，都能得以丰富呈现，满足不同层次用户的多元需求。

二来，Keep 借助 AI 技术，提供与线下私教媲美的个性化指导体验，改写了线上健身在个性化服务方面的劣势，将用户体验提升到新高度。

长久以来，线下金牌私教凭借一对一的个性化指导，在健身市场占据重要地位。线上健身虽便捷，但在指导的精准度和个性化程度上相形见绌。AI融入就像给线上教练按上了"智慧大脑"，能依据用户的实时运动数据，如心率、运动轨迹等，及时调整训练方案。

这意味着，即使在家中，用户也能获得专业、定制化的健身指导，弥补了线上健身长期存在的短板，也可能为平台带来更高的单价和更大的商业价值。

三来，Keep可以通过 AI 技术串联起各个业务环节，构建起一个可持续发展的生态体系，从而换取长期的增长和价值。

比如，可穿戴设备与 AI 结合，能更精准地采集用户数据，反馈至平台，进一步优化内容与指导服务；赛事营销借助 AI，可实现更精准的受众定位与赛事策划；硬件研发中融入 AI，能打造更智能、便捷的健身器材，提升用户运动体验……

可见，Keep 选择All in AI并非仅是追求短期利益，更是着眼于未来的增长与价值创造。

概念狂欢与落地骨感

Keep All in AI的根本目的是优化内容生产和业务布局，降低成本提高盈利能力，但理想丰满现实骨感。

一方面，布局AI需要重金投入，短期内如若不能达到预期收益，会增加财务负担，这无疑是对Keep AI战略的严峻考验。

从 Keep 财报中能清晰洞察其财务走势的微妙变化。2024 年上半年，Keep亏损呈收窄态势，财务状况看似向好发展。但下半年，随着 Keep 悄然入局 AI 应用市场，亏损陡然扩大。这一戏剧性的转变，凸显出 AI 研发投入在短期内不仅未能带来预期收益，反而成为沉重的财务负担，吞噬着本就紧张的利润空间。

另一方面，Keep在AI硬件领域的尝试曾遭遇滑铁卢，智能手环销量不乐观，智能跑步机更是缺乏市场声量。

从市场情况来看，Keep Watch Pilot 1销量与小米、华为智能手表动辄上万的销量相去甚远，可能是产品在功能、质量或用户体验上存在严重缺陷，无法满足消费者的期望；智能跑步机、动感单车、椭圆机等智能硬件产品同样表现不佳。

需要说的是，Keep在智能生态布局上的滞后，使其难以在家庭健身市场分一杯羹。

小米、华为等巨头通过构建涵盖智能家电、可穿戴设备、健身器材等在内的智能家居生态，实现了产品之间的互联互通与数据共享，为用户提供了更加便捷、高效的家庭健身解决方案。它们凭借广泛的用户基础、完善的生态系统以及强大的品牌影响力，迅速抢占家庭健身市场份额，让 Keep 的生存空间愈发逼仄。

Keep的AI战略虽然充满野心，但短期内的财务压力和AI技术落地的困境使其面临严峻挑战。要实现扭亏为盈，Keep需要在技术投入、产品优化和市场拓展方面找到平衡点，真正实现AI战略的长期价值。

打响生死突围战

对于Keep而言，All in AI不仅具有深远的战略意义，更承载着关乎其现实生存的重要价值。

过去两年，Keep 如同困兽，用尽浑身解数试图挣脱困境。裁员、优化组织架构、收缩线下业务，消减免费午餐以及员工日常办公用品等福利待遇，竭尽全力降本增效但无法从根本上解除Keep盈利难题。

财报数据显示，Keep 2023年的运营成本为11.76亿元人民币，相比2022年的13.11亿元减少了10.3%；2024年上半年Keep的营业成本为5.6亿元，与上年同期的5.61亿元相比略有下降。

与此同时，拥抱AI成为各行业一个不容忽视的发展议题。

今年春节期间，DeepSeek的异军突起便是最好的例证，其下载量呈爆发式增长，日活迅速突破 3000 万，一举成为全球日活增速最快的 AI 应用。这一现象清晰地表明，AI 在当下的市场中具有强大的吸引力与号召力，谁能率先拥抱 AI 并将其巧妙融入业务，谁就能在竞争中抢占先机。

拿到AI时代的船票，不仅意味着可能获取更多新的用户，更是避免在这场科技变革中被边缘化的必要之举，所以all in AI成为Keep生死突围的唯一希望。

综上所述，Keep已明确亮出其全力拥抱AI的战略底牌，市场正密切关注其后续的业务布局与发展动向。Keep能否凭借AI实现华丽转身，给市场交出一份令人满意的答卷，需要时间去验证。