如何做逆向投资？

作者：睿知投资

真正坚持价值投资的人基本上都是逆向投资者，做逆向投资的底层逻辑很多方面与价值投资是一致的。

短期的市场波动是无序的、随机的，也就是说股价的短期波动是无法预测的。但长期来说，就不一样了。价值投资之父格雷厄姆认为：市场长期来看是一台称重机，短期来看是一台投票机，长期来看股价是由公司的内在价值决定的。

基于这样的一种认识，股市投资就应该是有规律可循了，那就是得关注上市公司的内在价值，而且是需要长期跟踪观察研究的。

但不管你是否是价值投资者，只要你处于市场之中，你就得去接受市场的波动。所以，市场波动造成的股价的动荡是价值投资者需要承受的代价，亦或可以理解为时间成本。

当然市场波动不仅给价值投资者带来是时间成本，同时带来了巨大的机会。由于市场短时间的非理性，公司股价很容易跌过头或是涨过头。股价偏离公司的内在价值就是价值投资者的机会，偏离的越大，机会也越大。

但市场机会出现的时候，你能否识别出来并且有胆量出手，那就是对价值投资者认知的考验。能够克服人性的弱点，作出选择。正如巴老爷子说的那句话：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

对于这句话，在实际操作中，我的理解是你不能对波动视而不见，更不能被波动左右情绪，而应该善于利用波动为自己所用。

市场的波动不是价值发现的过程，而是价格发现的过程，即只有市场非理性的波动，才可能出现超低的价格和有泡沫的价格，在这个过程中就可以找到机会，获取超额收益。这就是市场波动对于价值投资者的作用。

但要真正做到这点，你一定要是一个简单的逆向投资者，而我认为真正的价值投资者理应都是逆向投资者。但做逆向投资者，天然与人性是相悖的，所以在过程中是十分痛苦的。

逆向投资者衡量股价高低的核心标尺是公司的内在价值，而在市场出现非理性下跌的时候，股价明显低于价值的时候，应该果断买入，但买入后可能会继续下跌，那你理应继续买入，直到剩下最后一颗子弹。你可以克服这个过程的痛苦、无奈甚至些许绝望。

相反当市场处于疯狂的时候，股价存在明显泡沫的时候，你也应该不会留恋在非理性繁荣中的快感，能够顺势卖出，而不可苛求于最高点的那点收益。

做一个逆向投资者很难，但是想要成为真正的投资高手，这是一堂必须完成的课程。

本文仅代表作者的观点，不作为投资的建议！