韦尔股份“卡位”减持北京君正，虞仁荣4年资本布局现裂缝？

作为韦尔股份的实控人，虞仁荣颇为擅长投资并购，其中以152亿元将北京豪威等公司收入囊中便是其成名作。而斥资21亿布局北京君正可看出虞仁荣对其重视度。此次“突然”减持100股，将所持北京君正股份比例精准降至5%以下，是否意味着这场持续了近4年的资本布局已出现裂缝？

通过减持百股北京君正股票，韦尔股份将其持股比例精准降至披露线以下。

3月5日晚间，北京君正发布公告称，公司股东绍兴韦豪企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“绍兴韦豪”）于3月4日通过集中竞价交易减持100股公司股份。

交易完成后，绍兴韦豪持有的北京君正股份数量降至2407.8387万股，占公司总股本的4.99998%，不再是持有公司5%以上股份的股东，这也意味着此后不需要披露其减持动作。

据悉，绍兴韦豪正是韦尔股份旗下公司，若从历史看，虞仁荣领导的韦尔股份擅长通过并购扩张构建自身的商业版图。而此次减持，是否意味着韦尔股份不看好北京君正的未来？

韦尔股份“看空”北京君正？

韦尔股份仅仅减持了100股北京君正的股票，便让其股价应声下跌。

3月5日晚间，北京君正披露的《简式权益变动报告书》显示，公司股东绍兴韦豪于2025年3月4日通过集中竞价交易减持100股，持股比例减少至4.99998%，不再是合计持有公司5%以上股份的股东。公告显示，绍兴韦豪本次减持北京君正，系出于自身资金需求减持。

公开资料显示，北京君正的主营业务为集成电路芯片产品的研发与销售，公司主要产品线包括计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片、技术服务。

而绍兴韦豪普通合伙人则是浙江韦尔股权投资有限公司，出资比例为5%；有限合伙人为韦尔股份，出资比例为95%。韦尔股份同时全资控股浙江韦尔股权投资有限公司，即绍兴韦豪由韦尔股份100%出资。

这100股减持，让绍兴韦豪持股降至5%以内，这也意味着，此后绍兴韦豪的减持动作不需要特地披露，市场部分声音对此理解为韦尔股份大幅减持的信号。

值得一提的是，不久之前，北京君正刚刚遭遇了股东们的集体减持。根据北京君正公告内容，1月20日，持有930多万股的董事张紧因个人资金需求计划未来3个月减持60万股。

2月25日，公司股东北京四海君芯有限公司、控股股东暨实际控制人之一的李杰、董事冼永辉、监事张燕祥、高级管理人员张敏计划在2025年3月19日至6月18日期间，通过集中竞价方式减持公司股份。减持原因包括资金规划和个人资金需求。其中，四海君芯拟减持80万股，李杰拟减持70万股，冼永辉拟减持60万股，张敏拟减持25万股，张燕祥拟减持18万股。

或受此影响，3月6日，北京君正股价逆大盘下跌，截至当日收盘，北京君正报87.4元/股，市值为420.9亿，跌幅为3.97%。

根据韦尔股份2024年半年报中的证券投资情况，公司对北京君正最初投资成本为20.84亿元，而北京君正当下股价较2024年6月末时已大幅上涨。若以3月5日91.01元/股的收盘价计算，绍兴韦豪持有的2407.8387万股北京君正的市值约为21.91亿元，略高于绍兴韦豪最初投资成本。

具体来看绍兴韦豪对北京君正的投资动作，2021年10月，绍兴韦豪参与认购北京君正向特定对象发行的股票，发行完成后，信息披露义务人持有北京君正530.0183万股股份，持股比例为1.10%。

2022年3月24日至2022年6月9日期间，绍兴韦豪通过集中竞价方式累计增持北京君正1877.8304万股股份，增持完成后累计持有北京君正2407.8487万股股份，占上市公司总股本的5.00%，成为上市公司持股5%以上股东。

根据彼时发布的公告内容来看，韦尔股份认为中长期来看，北京君正业绩将顺应半导体行业发展表现出较强的成长性，凭借产品技术优势和全球市场地位，经营业绩将在中长期内持续提升，整体估值有望持续提升。

颇爱投资的韦尔股份

事实上，在虞仁荣的带领下，韦尔股份颇爱投资。

早在2017年，韦尔股份便以6000万元参与设立青岛海丝民和半导体基金企业(有限合伙)。而其参与设立合伙企业的目的也只是想借助基金的优势，进行并购等工作，以进行资源整合。

2020年，韦尔股份第二次参与设立合伙企业，其以LP的身份认缴2亿元参与投资青岛聚源芯星股权投资合伙企业(有限合伙)，投资领域依旧聚集在集成电路产业链上。

同年，其旗下子公司浙江韦尔股权投资有限公司出资250万元参与投资上海韦豪创芯。2021年开始，韦尔股份借助韦豪创芯快速布局超越视觉、汽车半导体、可穿戴设备、电源及信号链、集成电路制造装备及材料等赛道。天眼查显示，韦豪创芯成立至今，投资事件为26个。

同时，韦尔股份自身的投资动作并未放缓。2022年6月25日，韦尔股份发布公告，其与公司全资企业绍兴韦豪参与投资上海道禾产新私募投资基金合伙企业、宁波甬欣韦豪三期半导体产业投资合伙企业，后两者分别由海道禾长期投资管理有限公司、宁波韦豪通商管理咨询合伙企业发起设立，募资规模分别为10.02亿元、10亿元。

其中，上海道禾产新私募基金中，韦尔股份以LP的身份认缴出资5亿元，出资比例为49.9%；同时绍兴韦豪以GP的身份出资100万元拿下0.1%的份额。而在宁波甬欣韦豪三期半导体产业投资合伙企业中，绍兴韦豪作为LP认缴出资1.98亿元，出资比例为19.8%。

2024年末，韦尔股份又通过绍兴韦豪出资6.93亿元设立35亿元规模的泛半导体产业基金。

韦尔股份表示，此次投资的目的是为了抓住国内集成电路产业发展的机遇，依托基金管理人的行业经验、管理和资源优势，拓展投资渠道，提升公司综合竞争能力，推动公司不断持续发展壮大，为未来持续健康发展提供保障。

韦尔股份热衷于做LP，或深受虞仁荣的影响。虞仁荣首次做LP的时间，可以追溯到韦尔股份上市前。2016年，虞仁荣以5000万元出资额获得青岛学而民和投资中心（有限合伙）约10%的股份。

而在被称为投资大年的2020年，虞仁荣再次踏足股权投资领域。当年，平潭冯源绘芯股权投资合伙企业（有限合伙）的持有人中，出现了虞仁荣，其认缴出资额约为2.16亿。翌年，虞仁荣先后出资8000万元、9000万元认购平潭冯源聚芯股权投资合伙企业（有限合伙）、平潭光信冯源同芯股权投资合伙企业（有限合伙）各约12.7%、30%的股份。

2023年5月份，虞仁荣又联手广立微、北京君正等公司共同发起设立合肥冯源仁芯股权投资合伙企业(有限合伙)。

芯片首富虞仁荣的资本局

从虞仁荣的发家史便可看出，其为何偏爱投资、并购等资本运作。

1985年，虞仁荣以镇海状元的身份考入清华大学无线电系的EE85班。毕业后，虞仁荣是国企浪潮集团中的工程师，后毅然跳槽一家电子元器件分销公司任职销售经理，这为其后来创业打下了坚实的基础。

1995年前后，市场经济迅速席卷全国，不少端着“铁饭碗”的人毅然下海，有了足够的货源和客户的虞仁荣便是其中一员，1998年他创办了北京华清昌科贸有限公司，主营贸易代理。

此后，颇具前瞻性的虞仁荣意识到国产替代的重要性，因此在2007年创办了韦尔股份的前身韦尔半导体。该公司业务有两块，即半导体涉及业务和虞仁荣老本行电子元器件的分销业务。2017年7月，韦尔股份在上交所挂牌上市，虞仁荣持有公司股份2.79亿股。

但是由于半导体研发耗资大、历时长，为了能更快的在半导体领域有所作为，虞仁荣选择以买买买的方式来迅速实现公司的下一步发展。在其上市未满一个月，韦尔股份就公告停牌筹划重大资产重组，其目标是CMOS影像解决方案提供商北京豪威。不过，2017年年底该项计划折戟。

时隔一年，韦尔股份成功以135亿股份支付对价加上16.87亿现金，合计约152亿元成功将北京豪威等公司收入囊中。这场“蛇吞象”式的并购，也让韦尔股份成为该领域的世界级选手。

尝到甜头后，韦尔股份乐此不疲的进行各项并购动作。2020年4月份，其出资1.3亿元收购Synaptics Incorporated亚洲地区芯片液晶触控与显示驱动集成芯片业务（TDDI业务）；2021年又入股深圳吉迪思，切入智能显示主控芯片赛道；2022年，韦尔股份又收购了收购思睿博半导体（珠海）有限公司。

正是在虞仁荣的资本布局下，韦尔股份的边界才得以不断扩张，成为半导体行业龙头。

同时，TCL科技的多元化也离不开并购。2020年7月，TCL科技从天津国资手中斥资超百亿摘牌中环集团100%股权，从而拿下中环股份（现TCL中环）和天津普林两家上市公司，直接杀入新能源光伏赛道。

需要注意的是，频繁并购下，TCL科技的商誉也水涨船高，截至2024年10月，公司的商誉高达121.66亿元。

责任编辑丨陈斌