3.6看盘笔记：新一轮反弹，标的，目标

一，技术面：急跌慢涨是牛市特征，后期还会新高

为何很多大仙儿上周都说A股见顶了，而我一直说牛市中大盘指数顶背离太正常了，即使是上周五大盘出现断头闸刀也只是大盘见顶的必要而非充分条件。因为在技术分析领域，有一个常见的经验：在牛市行情中，指数走势往往呈现出急跌缓涨的特征。指数下跌时速度较快，但随后总能实现反弹，尽管反弹过程较为缓慢，却最终总能再创历史新高。

牛市里，每一次大盘指数的急剧下跌，都会致使一批散户因恐惧而离场。紧接着，机构资金迅速入场，填补市场资金空缺，推动股价再度上扬。待股价涨至估值高位时，又吸引普通投资人前来接盘。当前，我认为大盘仍处于牛市初期阶段，由于融资额新高，杠杆资金进场，急跌缓涨的态势上周开始初现端倪。

在牛市行情中，投资者务必保持坚定的持股定力。如若不然，极有可能因频繁操作而被甩下牛车，最终追悔莫及。目前A 股市场出现反弹行情，这得益于政策层面的有力支持。从宏观角度来看，A 股市场向好的预期并未发生改变。值得注意的是，港股市场对市场变化更为敏感，其涨幅相较于 A 股更为显著，恒生科技指数率先反弹，有望再创新高，目标6350不变。

二，消息面：

1，政府工作报告公布 2025 年经济目标：政府工作报告正式公布了 2025 年的经济目标，其中 GDP 增长目标设定为 5%，新增财政赤字 1.6 万亿元，赤字率达到 4%。此前，市场普遍预期，赤字率若为 4% 则符合预期，若达到 4.5% 则属于超预期，若仅为 3.5% 则低于预期。从本次公布的数据来看，基本符合市场预期。不过，倘若将 1.3 万亿元的超长特别国债以及 5000 亿元的特别国债一并计算在内，那么实际赤字率将超过 4.5%。这无疑是一则远超市场预期的重大利好消息，也为股市反弹提供了有力支撑。当然，对于这一利好消息的力度，市场各方观点不一。就个人观点而言，这一政策力度已然足够强劲。

,2，特朗普呼吁废除美国的《芯片与科学法案》：特朗普公开呼吁废除美国的《芯片与科学法案》。对于这一举措，我们持支持态度。特朗普此举可谓明察秋毫，该法案名义上旨在推动芯片制造业回流美国，实则是对资源的极大浪费。就在 3 月 5 日，台积电刚刚宣布计划在美国投资千亿美元，如今随着特朗普的这一呼吁，该项目很可能面临泡汤的风险。在此背景下，全球芯片制造企业不妨考虑来中国建厂，中国将为企业提供丰富且极具吸引力的优惠政策。

3，特斯拉 FSD 水土不服：特斯拉的 FSD（完全自动驾驶）功能在中国市场遭遇水土不服的困境。由于缺乏足够的训练数据，且并非完整版本，其 OTA（空中下载技术）与国内竞争对手相比存在较大差距。这一状况无疑为国产汽车以及智能网联车赋能企业带来了发展机遇，构成了实质性利好。

4，2025政府工作报告点名的重点行业：政府工作报告明确点名了多个重点板块，包括商业航天、低空经济、生物制造、量子科技、具身智能、6G 等。其中，人工智能 + 被单独强调，涵盖了智能网联车、智能手机、智能家电等多个领域。可以预见，这些板块将成为未来科技股投资的重要方向。

5，消费税后移：当前消费税是100%中央税种（2015文件有定额返还），作为我国第三大税种，占比税收7-9%，主要针对烟、酒、化妆品、贵重首饰等特定消费品或奢侈品进行征收，其中烟、油、酒、车合计贡献98.5%，为主要征税来源。两条利好思路：

1、免税最直接受益：消费税作为价内税，对于品牌力强势的高档品牌很可能提高零售渠道价格，税负直接转嫁给终端消费者，含税与免税价差将进一步扩大，利好免税店上市公司等

2、商超百货在政策想象中受益：若消费税改革后由央地分成，地方财政吃紧现状下，或推出刺激地方消费政策，加大税基，利好资金更活跃的地方商超龙头。

三，重点关注：医疗+消费+科技 均衡配置

1，中国科技十杰：恒生科技指数重新走强，再次进入上升趋势，有可能再创新高，目标6350。DeepSeek对中国科技的影响是国运级别的，是中国AI落地的开启，是中国AI投资的开端，不仅带来全球投资人重新评估整体中国资产的价值，而是如2023-2024年美股AI科技七子疯狂上涨一样，全球投资的中国AI叙事将被认可，因为中国AI企业已经过了基础模型这关，AI应用将有真正引领全球创新的可能，AI+行业落地机会掀开的是一场中国科技的价值重估。本轮AI+的牛市可以类比2012-2015年的互联网+，这是改变投资者命运的盛宴。关注中国科技十杰：阿里，腾讯，小米，中芯/地平线，中兴，京东，美团/美图，快手/哔哩哔哩，小鹏/理想，比亚迪。

2，医疗和消费β行情：消费股龙头股PE估值只有25倍，值得重视！2025年关注消费复苏，医疗行业有望迎来拐点，关注食品医疗、创新药、医疗器械，重点关注：海吉亚医疗，通策，爱尔，锦欣生殖，东鹏饮料，巨子生物，锦波生物等。

3，智能汽车：今年是汽车智能化的大年，科技股的股价波动阻止不了智能驾驶汽车公司的业绩爆发。比亚迪推智能平权，理想、华为等优先落地高速L3级智驾。汽车智能化的一线车企是蔚小理和华为，小米已经追赶上来。汽车智驾是大方向，推荐关注智能汽车产业链：小鹏、理想、比亚迪、小米集团，地平线机器人、黑芝麻智能，知行汽车，德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、中鼎股份等。

如果你喜欢每天看我的文章，只要你点下面的“”图案，公众号就每天会推送给你了。

吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】