上海
当地时间3月4日晚，德国候任总理默茨（Friedrich Merz）表示，德国主要政党已达成一致，计划设立一项规模达5000亿欧元的基础设施基金，重点投资于交通、能源网络和住房等优先领域，同时将全面修订借贷规则，以调整结构性支出。
由默茨领导的德国联盟党（CDU/CSU）与社会民主党（SPD）在上个月的联邦大选后正协商组建联合政府，并计划于下周向德国议会提交相关提案。
过去两年，德国经济深陷增长停滞。经济学家和投资者不断敦促德国改革被称为“债务刹车”的国家借贷限制，以释放投资活力、刺激经济增长。
消息公布后，欧元对美元汇率反弹至三个月高点，德国国债期货大幅下跌，而股票期货则出现上涨。随着欧洲增加开支的势头加快，欧洲防务公司股价近日也大幅攀升。
全球经济分析公司BCA Research欧洲投资首席策略师萨瓦里（Mathieu Savary）对第一财经记者表示，财政紧缩一直是德国经济的主要问题，至今仍拖累其增长。近期民调显示，大多数德国人支持放松或取消“债务刹车”限制。
突破“债务刹车”？
大选获胜仅一周，默茨便迅速行动，带领联盟党与社民党讨论放宽财政纪律。
根据德国宪法中的“债务刹车”规定，结构性预算赤字不得超过国内生产总值（GDP）的0.35%。默茨提议，当国防开支超过GDP的1%时，可不受此限制。
德国央行则提出了更为激进的构想，即将德国联邦政府的借款上限从0.35%提高至最高1.4%。该机构建议以欧盟条约中规定的60%债务比率作为“债务刹车”的基准。若债务占GDP比率低于60%，德国联邦和州政府可在2030年前额外举债融资总计2200亿欧元用于投资。
这一改革将推翻2008年全球金融危机后制定的借贷规则。许多人批评这些规则已过时，使德国陷入财政束缚。
默茨与社民党领导人拉尔斯·克林贝尔（Lars Klingbeil）还宣布了一项5000亿欧元的特别基金计划，该基金将在未来十年为常规预算外的基建项目提供资金。
萨瓦里表示，默茨此前已多次表达希望将基础设施投资和军事支出排除在“债务刹车”计算之外，从而为德国创造更多财政空间。
然而，改革能否通过仍存变数。修改“债务刹车”和设立特别基金需获得议会三分之二多数支持。鉴于极右翼和极左翼政党在上月大选中表现强劲，主要中间派正加紧努力，力争在三周后新一届议会召开前表决改革方案。
默茨已表示，联盟党和社民党议会党团将于下周向联邦议院下议院提交动议。
刺激经济需求
作为欧洲最大经济体，德国经济在过去两年面临多重挑战。德国联邦统计局数据显示，2024年德国经济同比萎缩0.2%。
德意志银行研究部首席经济学家温克勒（Robin Winkler）表示，若改革明朗化，尽管存在执行风险，这将是“德国战后最具历史意义的范式转变之一”。智库欧洲改革中心（CER）首席经济学家托尔多尔（Sander Tordoir）也认为：“政府是唯一能够重燃需求的实体。德国拥有足够的财政空间，现在正是采取行动的时候。”
德国宏观经济和经济形势研究所（IMK）研究部主任杜利恩（Sebastian Dullien）表示，特别基础设施基金和“债务刹车”改革的成功谈判将彻底改变德国经济格局。他预计，如果谈判顺利，德国经济停滞问题有望迅速得到解决，不仅因为急需的投资将得以落实，还因为整体经济情绪可能发生重大转变。
德国ifo经济研究所3月3日发布的调研显示，24%的德国企业认为其国际竞争力“较低”，几乎没有企业认为其全球竞争地位有所提升。
德国最大的工会组织德国五金工会（IG Metall）主席本纳（Christiane Benner）在一份声明中说：“政治家们已意识到，必须迅速采取果断行动。当前的速度和决心预示着未来将有积极成果。”
德国的财政转向与欧洲整体形势密切相关。为应对特朗普政府停止援助的影响，欧盟委员会主席冯德莱恩（Ursula von der Leyen）宣布，欧盟将实施“重新武装欧洲”计划，调动近8000亿欧元打造“一个安全而有韧性的欧洲”。
德国ifo经济研究所工业组织和新技术中心行业专家沃尔夫（Dr. Anna Wolf）对第一财经记者表示，该计划旨在加强欧洲防务部门，同时起到刺激经济的作用，创造对工业产品的需求和就业机会，并有可能推动整体经济增长。
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