V观财报｜奇瑞再冲IPO，卖燃油车收入是新能源车4.7倍

　　中新经纬3月5日电 (龚宸芫)奇瑞汽车近日正式向港交所递交上市申请。在此之前，奇瑞控股集团有限公司党委书记、董事长尹同跃在公开场合至少5次提及上市愿望。

　　2020年，尹同跃在一场对外沟通会上表示：“奇瑞汽车是目前(中国)国内唯一没有上市的整车企业。”

　　此次赴港IPO，使得奇瑞汽车近年来的财务细节数据首次浮出水面。招股书还披露，奇瑞汽车目前没有控股公司或最终控股公司。这是啥情况？

　　2024年前三季度营收、净利润居中国车企第三

　　招股书显示，2024年前三季度，奇瑞汽车营业收入为1821.54亿元，超过2023年全年规模，同比增长67.7%。

　　已公布财报数据的整车企业2024年前三季度营业收入及增速 中新经纬 龚宸芫制表

　　从奇瑞汽车收入增长的核心驱动力来看，主要来自新能源汽车销售收入暴涨、海外市场贡献等方面。

　　奇瑞汽车2024年前三季度新能源汽车销售收入为291.04亿元，同比增长231%，成为收入增长引擎之一。其中，插混车型销售收入同比增幅达963%。

　　根据招股书，2023年奇瑞汽车发布新的新能源汽车战略，优化了新能源汽车产品组合，淘汰了部分过时的纯电动汽车车型，从而导致公司新能源车辆销售收入由2022年的122.53亿元下降至2023年的79.12亿元。

　　但随着该战略下新型新能源车型及版本的推出，奇瑞汽车新能源车辆销售收入由2023年前三季度的45.85亿元增至2024年同期的291.04亿元。

　　奇瑞汽车下设奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界共5个乘用车品牌。其中，iCAR和智界是奇瑞汽车2023年新推出的新能源汽车品牌，iCAR在2024年前三季度销量为4万辆，招股书未披露智界销量数据。

　　在海外出口业务上，根据招股书，奇瑞汽车2024年前三季度海外收入为801.48亿元，同比增速为35%，占总收入44%。2022年和2023年，海外收入占比分别为35.7%与48.7%。

　　招股书显示，自2003年以来，奇瑞汽车连续22年位居中国自主品牌乘用车公司乘用车出口量第一，截至2024年9月30日止九个月，其分别在欧洲、南美和中东及北非地区销量位列中国自主品牌乘用车公司第一。

　　从已公布财报数据的中国车企队伍来看，无论是营业收入还是净利润，奇瑞汽车2024年前三季度表现跻身中国车企前三阵营，均位列第三名。

　　根据招股书，奇瑞汽车2023年、2024年利润均超过百亿元，其中2024年前三季度净利润达113.12亿元，同比增长58.5%，创下新高。

　　部分整车企业2024年前三季度净利润 中新经纬 龚宸芫制表

　　从中国其他上市车企财报来看，比亚迪、吉利汽车同期净利润超过奇瑞汽车，分别为252.4亿元、130.53亿元。据中新经纬不完全统计，有4家中国车企2024年前三季度净利润规模超过百亿元，从高到低依次为比亚迪、吉利汽车、奇瑞汽车、长城汽车。

　　燃油车收入是新能源的4.7倍

　　虽然奇瑞汽车新能源车销售收入增速较大，但其收入支柱为燃油车。

　　“尽管我们一直在积极开发新能源汽车，并在截至2024年9月30日止九个月内，实现了销量较2023年同期大幅增长231.7%，但我们无法保证能够跟上快速发展的汽车市场的变化。”奇瑞汽车在招股书中提到，2024年前三季度，奇瑞新能源汽车销售收入在整体收入中的占比为16%。

　　2024年前三季度，奇瑞汽车燃油车销售收入达到1362.03亿元，是新能源汽车的4.7倍。2022年、2023年及2024年前三季度，奇瑞燃油车销售业务占比分别为75.9%、87.8%、74.8%。

　　而奇瑞汽车旗下热销车型也以燃油车为主。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2024年9月30日止九个月，瑞虎8在全球及中国燃油车市场，中国自主品牌乘用车公司中销量分别排名第一及第三。

　　招股书显示，奇瑞汽车计划将港股IPO募集资金用于研发不同车型和版本的乘用车以进一步扩大产品组合、研发下一代汽车及先进技术以提升核心技术能力、拓展海外市场及执行全球化策略、提升其生产设施以及用于营运资金补充。

　　尹同跃在2月11日举行的奇瑞集团暨股份公司2025年度干部大会上，明确了奇瑞2025年发展的方向与目标，即推进智驾、三电、芯片、AI等关键领域技术实现突破，加速推进高阶智驾等关键技术覆盖所有车型，推动油电同价、油电同质，并做到更好。

　　申请IPO前夕下沉重组

　　公开资料显示，自尹同跃2004年担任奇瑞董事长以来，在公开场合不下5次提及奇瑞上市任务。

　　尹同跃提及的上市相关信息 中新经纬 龚宸芫制表

　　2007年8月，在奇瑞100万辆新车下线仪式上，尹同跃表示，奇瑞将尽快启动上市融资计划。2008年下半年，奇瑞向中国证监会提交IPO申请，但由于全球金融危机爆发而搁浅。

　　次年，奇瑞准备再次发起申请，由于准备过程中申报材料不符合规定，计划中止。

　　2016年，奇瑞旗下子公司奇瑞新能源试图通过一家名为海螺新材的建材上市公司来达成“借壳”上市目的，但因前者未取得新能源汽车生产资质，海螺新材在同年7月发布公告表示，放弃收购奇瑞新能源。

　　2018年，奇瑞汽车及其母公司奇瑞控股启动了增资扩股项目，挂牌出售奇瑞控股与奇瑞股份部分股份，开启混改之路。当年9月，尹同跃在一封全体员工告知信中解释了增资扩股初衷，“增资扩股之后，奇瑞将建立更有效的现代化公司治理结构……也为下一步进入资本市场打好基础。”

　　2019年12月，奇瑞汽车与奇瑞控股通过增资及或股权转让方式引入青岛五道口新能源汽车产业基金企业(有限合伙)(下称青岛五道口)。青岛五道口总计出资144.5亿元，直接持有奇瑞控股46.77%股权，并直接和间接合计持有奇瑞汽车33.71%股权。

　　2020年，尹同跃在一场对外沟通会上表示：“奇瑞将加快上市工作提上重要日程……过去奇瑞一直埋头于技术创新，资本市场运作方面的实践经验不多。”

　　2022年2月，A股公司立讯精密控股股东立讯有限公司出资100.54亿元，从青岛五道口手里收购了奇瑞控股、奇瑞股份和奇瑞新能源的部分股权，成为新的战略投资者。同年，奇瑞宣布“混改彻底完成”。

　　2022年9月，在奇瑞“瑶光2025奇瑞科技DAY”发布会上，尹同跃明确奇瑞汽车上市节点：“希望在2025年之前完成IPO计划……奇瑞会在条件允许的情况下以最快速度实现上市。”

　　此后2年，奇瑞汽车致力于整合资源。根据招股书，奇瑞汽车从2022年6月到2024年1月，向奇瑞控股收购若干业务和股权。2024年2月，奇瑞汽车向独立第三方收购福州青口控股有限公司100%股权，后者持有东南汽车70%股权。

　　2025年1月，奇瑞控股进行下沉重组。下沉前，奇瑞控股自2010年成立以来一直为奇瑞汽车控股股东。2025年1月20日完成下沉，奇瑞控股不再持有奇瑞汽车任何股权，奇瑞控股的所有股东按其各自在奇瑞控股的持股比例直接持有股权。

　　“为满足奇瑞控股股东的业务需求及提升做决策效率，其进行重组以使奇瑞控股不再为本公司的股东，故奇瑞控股当时持有的所有股份(相当于本公司的42.32%股权)，将按比例基准分配至奇瑞控股股东(下沉)。”奇瑞汽车在招股书中解释了下沉原因。

　　目前，奇瑞汽车前三大股东分别为芜湖投资控股、管理层及员工持股平台、立讯投资(香港)有限公司，股权比例分别为21.17%、18.25%、16.83%。

　　2025年2月上旬，在奇瑞集团暨股份公司2025年度干部大会上，尹同跃表示：“要将企业高质量上市作为公司首要任务。”

　　半个月后，奇瑞成功递交上市申请，尹同跃离“圆梦”又近一步。

　　(更多报道线索，请联系本文作者龚宸芫：gongchenyuan@chinanews.com.cn)(中新经纬APP)

　　(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

　　中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其他方式使用。

责任编辑：罗琨 李中元