北京
【花生市场后市分析：三月震荡，春季缺乏结构性机会】三月单边观点，05 合约在[8000，8600]区间震荡，归因于成本支撑和卖出套保压力，进口到港进展是大的变数。春季套利观点，缺乏结构性机会，4-5 月差难有明显趋势，5-10 月差脱离基本面，归因新季播种时段集中于五六月份。二月期货行情，单边价格上行，03 合约涨 1%至 7988，区间[7924，8158]；04 合约涨 2.3%至 8154，区间[7902，8254]；05 合约涨 2.8%至 8208，区间[7930，8312]。月间价差走弱，03-05 收于-220，区间[-258，22]。总持仓先增后减，春节后首个增仓约三分之一，维持在 16 万手以上，于二月最后一周内减至 11.8 万手。二月现货行情，2 月 28 日，主、副产区价格，样本算术平均值，油料 7550 元/吨，白沙类通货 8213 元/吨，花育 23通货 8145 元/吨；样本取值较一个月前的变化范围，油料[0，100]，白沙类通货[50，200]，花育 23 通货[240，250]。3 月 3 日，花生 03 合约交割结算价 8068，可用于交割的通货价格范围[8000，8400]，通货品质通常优于交割品，当前河南和辽宁通货升水 05 合约达一二百点。花生国内定价受中美贸易战题材影响小，春季为现货购销旺季，且期货交易旧作。老利多是用于制作交割品的进口花生到港延迟，目前评估尚未出尽，未来变数在于进口非洲花生到港数量。潜在的新利多是某头部企业旗下油厂入市开启春季收购，目前评估潜能有限。花生期货 05 合约标的旧作，5 月是唯一要求在冷库条件的交割库交割的合约月份，下方有成本支撑，上方空间受需求端以及套保盘压制。前文对 2025 年上半年花生价格做出“存在上行动能”的预期，逻辑有三：一是价格开局在历史中位区间下沿，正月不见集中上货，规模油厂亦有季节性刚需采购需要；二是近月交割原料的春季到港延迟；三是旧产季囤货亏损背景下，渠道投机资金在新产季以来保持谨慎，等待题材和机会。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
