金才玖卸任长江证券董事长！收官之年业绩修复却难及任前高度

3 月2日，长江证券发布公告，董事长金才玖因工作调整，申请辞去公司第十届董事会董事、董事长及董事会各专门委员会委员职务，这一消息瞬间引发了金融市场的广泛关注。与此同时，公司董事会全体参会董事一致推举党委书记、董事刘正斌代为履行职务，且将公司法定代表人由金才玖变更为刘正斌（该议案尚需提交公司股东大会审议）。

股权变更与“掌门”更替

根据公开资料，金才玖，生于1965年，其职业生涯可谓历经沉淀与淬炼。在加入长江证券之前，他曾在中国三峡总公司任职，历任财务部主任科员、筹资处主任会计师、综合财务处副处长、综合财务处处长以及改制办公室副主任等关键岗位。这一阶段，他在中国三峡集团体系中积累了扎实的财务管理经验。

此外，他还曾在长江电力、三峡财务、长江三峡集团以及云南解化清洁能源等多家知名企业担任要职，积累了丰富的企业管理经验，为他后续在证券领域的施展奠定了坚实基础。

2016年金才玖出任长江证券副董事长，当时三峡集团旗下的三峡资本为长江证券第三大股东（持股6.02%），金才玖本人即为三峡资本法人代表。2022年2月，金才玖升任长江证券董事长，并兼任战略与ESG委员会主任委员。

从长江证券的利润表数据来看，在金才玖任职期间，长江证券业绩表现并非一帆风顺。2020年至2021年，公司营业总收入呈现增长态势，分别为77.84亿元和86.23亿元，同比增长10.68%和10.78%。然而，2022年受市场环境等多种因素影响，营业总收入大幅下降至63.72亿元，同比下降26.11%。2023年虽有所回升，达到68.96亿元，但仍未回到2020年的水平。

在各项业务收入方面，手续费及佣金净收入作为重要营收来源之一，也经历了波动。2020年手续费及佣金净收入为43.42亿元，2021年增长至51.43亿元，之后逐年下降，2023年为38.67亿元。其中，经纪业务手续费净收入在2020年至2021年有所增长，从30.50亿元增长到39.27亿元，但随后也出现下滑，2023年降至27.93亿元。这些数据变化表明，长江证券在传统业务领域面临着激烈的市场竞争，需要不断提升服务质量和创新能力，以保持业务的稳定性和增长性。

值得一提的是，据中国基金报报道，在其任内，长江证券积极融入国家战略，明确提出“服务产业价值增长”的转型方向，重点布局新能源、高科技等领域，强化“研究+投行+投资”一体化服务模式。可以看出，金才玖主导时期的长江证券聚焦国家重点产业赛道，探索投行与研究协同的发展路径，为公司业务转型奠定基础。

金才玖此次请辞在市场看来并非出人意料。早在2024年上半年，长江产业投资集团通过非公开转让受让了湖北能源与三峡资本所持有的全部股份，其持股比例由原先的1.81%跃升至17.41%，原有股东相继退出，令公司股权结构趋于集中。与此同时，长江产业投资集团与武汉城市建设集团、湖北宏泰集团签署一致行动协议，使湖北省国资直接及间接控股比例上升至28.22%。尽管这一比例尚未达到绝对控股标准，但足以在实际操作中形成有效掌控。

这一系列股权变动标志着公司治理结构的重大调整，长江产业投资集团作为新的实际控制力量已经进入公司的股权版图。据中国基金报报道，当时，业内普遍预期公司高管层也将随之调整。特别是2024年7月，原湖北省发改委副主任刘正斌出任长江证券党委书记之时，业内人士便已猜测其将接替金才玖出任新董事长。此次董事长变更正是在这一预期背景下顺势而为，标志着长江证券从以“三峡系”为代表的管理模式向以湖北本地国资为主导的新治理格局的转变。

新掌门具备宏观视野、关注科技前沿

根据公开资料，此次出任代理董事长的刘正斌出生于1972年3月，现年53岁，拥有法学学士学位。他的职业履历颇为丰富，曾在湖北省多个关键领域和部门担任重要职务，为地方经济发展和产业转型贡献了深厚的管理智慧和政策经验。

在出任长江证券党委书记之前，刘正斌是湖北省发改委党组成员、副主任，长期参与宏观经济和产业发展规划工作。曾分管政策研究室、国民经济综合和运行调节处、长江经济带发展处、省宏观经济研究所等多个领域。

尤其值得一提的是，刘正斌与金才玖一样，十分关注前沿科技的发展动态。其在履新长江证券党委书记前夕，曾赴华中科技大学、武汉大学调研人形机器人产业。这显示出他对科技创新和新兴产业的高度关注与推进意愿。

作为从行政体系进入金融证券领域的高管，刘正斌的管理风格备受关注。从其履历看，他具备优秀的宏观视野和资源协调能力。这种背景有望帮助长江证券更好的顺应宏观趋势做出战略决策。与此同时，他对高新技术产业的关注也契合长江证券近年来向科技领域倾斜的业务布局。可以预期，刘正斌未来将延续公司服务国家及湖北战略的方向，强调券商服务实体经济的责任担当。

管理上，刘正斌作为“70后”，风格上可能更为务实稳健且富有创新精神。他一方面来自地方行政体系，注重规范和风险防控；另一方面又积极推动新产业发展，体现出改革创新意识。这种双重特质有望体现在券商治理中：既加强合规风控，守住稳健经营的底线，又鼓励公司探索业务创新，例如金融科技赋能、业务模式转型等。

需要指出的是，刘正斌毕竟缺乏直接的券商从业背景，他对证券行业的理解和驾驭将经历一个适应过程。因此，他在管理初期可能更倾向于倚重公司现有的专业团队和市场化运作机制。

营收微降、净利大增

在管理层与股东结构变动的同时，长江证券最新的业绩表现亦受到关注。根据公司近期披露的2024年度业绩快报数据，报告期内长江证券实现营业总收入67.97亿元，同比微降1.44%；归属于上市公司股东的净利润18.39亿元，同比增长18.81%。

营收小幅下滑的同时净利润大幅提升，体现了公司盈利能力的改善。事实上，公司营业利润同比增长21.68%，利润总额同比增长21.33%，扣除非经常性损益后的归母净利润同比增幅更是达到20.72%。这意味着长江证券2024年的利润增长主要来自主营业务和经常性收益的提升，而非一次性收益，盈利质量有所提高。受益于利润增长，基本每股收益提升至0.30元（上年同期0.26元）。加权平均净资产收益率也从2024年的4.79%上升至5.10%。虽然5.1%的ROE在券商行业中仍属于中等水平，但上扬的趋势显示出公司股东回报能力的改善。

图片系长江证券业绩快报截图

从资产规模看，截至2024年底，公司总资产达到1717.89亿元，较年初微增0.62%；归属于股东的所有者权益392.04亿元，较年初大幅增长13.10%。资产规模基本稳定而净资产明显增加，一方面反映出全年盈利积累直接充实了股东权益，另一方面可能也包括其他综合收益的贡献，使净资产增幅远超利润增幅。这也使得长江证券每股净资产由年初的6.27元提高至年末的7.09元，同比增长约13%。充裕的净资产为公司未来业务拓展提供了更厚实的资本基础。

图片系长江证券业绩快报截图

进一步纵向对比，公司2024年的营业收入和利润水平已显著好于2022-2023年低谷期。2022年受市场调整等因素影响，长江证券营收仅63.72亿元，归母净利润15.10亿元，均出现大幅下滑；2023年公司营收回升至68.96亿元，归母净利润15.48亿元，业绩基本筑底企稳。

数据来源：Wind

2024年营收略有回调但基本持平在68亿左右水平，而净利润则强劲反弹至18.39亿元，创近三年来新高。

长江证券利润增速明显高于营收增速表明成本费用得到有效控制，或盈利结构有所优化。不排除长江证券通过调整业务结构，实现了在经纪、自营、投行业务上的收入结构改进，从而增厚了净利。这显示出管理层在市场变化中驾驭业绩的能力，也从一个侧面验证了金才玖任内推进的“研究+投行+投资”一体化战略开始产生成效，提高了公司的综合盈利韧性。

结合股权变动来看，2024年度的财务表现为公司股东调整提供了相对较好的基础：公司经营基本面稳中有进，新旧股东交替并未对业绩造成明显拖累。这也验证了此次股权转让和管理层更替是平稳有序的。湖北国资成为第一大股东后，长江证券坚持稳健经营并实现了接近20%的利润增长，可见内部经营团队较好地执行了战略方针，没有因外部股东变化而分散精力。

对于即将走马上任的代理掌门来说，接手的是一家财务状况趋好、资本实力增强的券商，这为其施展新的管理举措提供了底气。当然，新股东入主后的协同效应尚有待进一步体现。毕竟，2024年，长江证券无论是营收还是净利润均未回到2020年水平，距离2021年的近年业绩高点仍相距较远。

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