钝刀子割肉 | 策略周报

今天推送的是

九维狐

的策略周报。

每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。

市场回顾

先来看看指数和交易数据——

连涨两周后，趁着美国加税的消息，恒生科技终于回调了。

周四（2月27日），美国说打算再对我们加征10%关税。

加上月初提到的10%，合起来就是20%。

我在1月份的 就提到，关税方面「后续大概率会钝刀子割肉，我不大敢放太高的预期」。

所以这一次我也没有太吃惊。

川普这次加税还是拿芬太尼做借口。

惹得公安部都出来回应了——

讲真，咱的缉毒警那么拼。

2024年1月到2025年1月共破获毒品犯罪案件3.8万起，缴获各类毒品28.1吨，还抓了7名公开悬赏通缉的重大涉毒逃犯。

确实是欲加之罪了。

另外，大家应该被泽连斯基在白宫的「世纪大争吵」视频给刷屏了。

川普没打算给乌克兰承诺安全保障，更没打算让它加入北约，双方不欢而散。

所以本来谈得差不多的矿产协议（美乌合作开发作为十大矿产资源国之一的乌克兰的矿产）也没签成。

作为弱势的一方，确实很难在谈判桌上提什么要求。

闹掰后，线上博彩网站 PolyMarket 的数据显示，「川普在上任90天内结束俄乌战争」的可能性下注已经跌到19%了。

截图/ Polymarket

普京那边倒是把川普给拿捏了，说俄罗斯的稀土储量多于乌克兰，俄方愿同相关伙伴（包括美国）开展合作。

后续我们的稀土牌，可能没那么容易打了~

️ 指标情况

目前货币、信用和全球指标如下——

货币指标：0.6

节后流动性有所恢复，指标从0.3翻倍到了0.6。

中央经济工作会议已经定调了今年的货币政策要适度宽松，后续货币指标重回宽松区间问题不大。

信用指标：0.8

1月虽然有春节假期，但 增量数据仍创下了历史同期最高水平，存量保持在8%的增速。

一是靠政府债，二是靠企业贷款（短期多了差不多3000亿，中长期多了1500亿，表内票据多了4000多亿，把居民的负增长给盖过去了）。

中央经济工作会议定调今年会加大财政赤字，紧信用将逐步转松，恢复到中性区间。

全球指标：2.4

市场目前比较乐观，交易指标保持在2.4的宽松区间。

⚔️ 交易操作

在美国优先政策的威胁下，叠加美联储暂缓降息，保持高防御性的仓位还是很重要的。

好在政策大招都还没出尽，回调创造了进场机会。我们继续加仓。

本期发车新增投资 10,000元 。

其中100%投资至「九维狐权益」组合，0%投资到「九维狐固收」组合（恢复权益的定投设置）。

如果你认可上述投资逻辑的话，可以点击以下链接跟车——

最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。

图/ 《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。

免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。

参考资料/

《激烈争吵 矿产协议未签署 特朗普与泽连斯基会晤为何不欢而散 - 华尔街见闻》《博彩市场对俄乌冲突结束的预期大跌 - 华尔街见闻》《白宫吵翻后各方表态：特朗普“对美国不敬”，泽连斯基“不道歉”，俄“竟然没动手？”，欧“与乌同在” - 华尔街见闻》《美财长贝森特“震惊”：泽连斯基在白宫闹出了史上超大外交乌龙 - 华尔街见闻》《“拿第三次世界大战赌博”！特朗普和泽连斯基白宫会面吵翻了，美乌未签署矿产协议 - 华尔街见闻》《特朗普：美乌达成矿产协议后才能组建维和部队 - 华尔街见闻》《普京：俄美已准备好重新建立合作关系》《华尔街预热“海湖庄园协议”：变种的“广场协议2.0”，贬值、赖账，耍流氓？- 华尔街见闻》《美俄正秘密谈判开发北极》《乌媒公布乌美矿产协议全文！泽连斯基：最终版本不涉及乌任何债务 - 华尔街见闻》《美总统特朗普称乌克兰“可以忘掉”加入北约 - 华尔街见闻》《特朗普称俄同意在乌部署欧洲部队，俄外长：不会考虑》《普京：应实现稀土产品产量倍增，愿同包括美国在内的伙伴合作 - 华尔街见闻》《俄罗斯开出停战条件 - 华尔街见闻》《公安部回应美方威胁再加征10%关税：敦促美方纠正错误做法 - 华尔街见闻》《公安部：2024年以来深化新型毒品及芬太尼类物质专项治理 推动禁毒工作取得新成效》《快讯：外交部发言人林剑主持例行记者会。有记者就美方威胁对中国输美产品再加征10%关税一事提问。对此，林剑表示，美方再次以芬太尼问题为借口威胁对中国输美产品加征关税，中方对此强烈不满，坚决反对，将采取一切必要措施，坚定维护自身的正当利益。- 华尔街见闻》《快讯：商务部新闻发言人：中方注意到有关情况。中方多次表明，单边关税违反世贸组织规则，破坏多边贸易体制。中方对此坚决反对。- 华尔街见闻》《快讯：当地时间27日，美国白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特在采访中表示，在4月1日一份有关关税的研究结果出炉后，美国总统特朗普将决定关税政策。当地时间2月26日，美国总统特朗普在内阁会议上表示，美国将从4月2日起对进口自墨西哥的商品和进口自加拿大的非能源类商品征收25%的关税。特朗普还称，预计将很快宣布对欧盟输美商品加征关税。（央视） - 华尔街见闻》《前后矛盾、语焉不详！特朗普对加拿大、墨西哥和欧洲的关税说法让市场困惑 - 华尔街见闻》

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