Mysteel：焊管需求真的很差劲吗 可以看看数据

前言：目前已是春节过后的第19个工作日，开门红的行情今年未如约而至，截至今日，唐山钢坯价格较节前持平，355系列带钢市场价格较节前降30元/吨，全国焊管均价较节前降16元/吨。市场给到的反馈也多以出货不佳为主，但是焊管的成交数据显示并没有想象的差劲，市场的感观不会错，但是数据也不会错，那矛盾到底出在哪，焊管需求究竟如何，我们可以看几个数据。

一、贸易商日均成交同比表现尚可

春节后Mysteel恢复成交量调研的第一周，焊管贸易商日度成交量均值为13004吨，较去年同期减少15.16%，第二周日均成交量为15670吨，较去年同期减少4.95%。虽然节后两周的成交数据表现均弱于去年，但是有两个点值得注意：

一是要结合节前两周的数据看，2025年春节前出现短暂拉涨行情，带动部分终端择机低位补库，使得节前第一周与第二周贸易商日均成交量分别高于去年同期153.4%和1.17%。节前备货操作预支节后补库需求，看似开市后需求复苏表现不及去年，但平均节前节后两周的成交数据来看，2024年为11542吨，2025年为12158吨，日均成交量甚至还要高于去年同期5个百分点；

二是要结合成交量增速来看，2024年节后第二周较第一周日均成交数据环比增加7.55%，2025年节后第二周较第一周日均成交数据环比增加20.5%，故虽然今年的成交量绝对值因节前补库的预支而低于去年同期，但在市场交投活跃度的恢复上表现尚可。

表1.2024-2025年春节前后焊管贸易商成交数据对比

数据来源：钢联数据

二、管厂日均出货同比增长

管厂出货量表现可能更为明显，厂家多于正月初八到正月十一之间开工，元宵节前，同往年一样受到下游项目开复工率、劳务到岗率以及资金到位率偏低影响，市场交易氛围清淡。不过时过元宵节后，据Mysteel调研数据显示，恢复出货量调研后的第一周及第二周，管厂日均出货量分别高于去年同期72.31%和29.65%。

表2.2024-2025年春节前后管厂出货数据对比

数据来源：钢联数据

三、低产并不完全是低需求的指标

节后管厂陆续恢复生产，厂内成品库存按照惯例累增，不过从数据上看，今年库存低点与节后目前的库存最高点增加了5.2万吨，增幅为8.4%，与去年7万吨库存增量及8.7%的增幅相比有所放缓，与管厂积极控产，有序释放产能有很大关系。2024年节后第三周29家样本管厂产量回升至36.53万吨，今年节后第三周同口径样本管厂产量回升至28.5万吨，管厂生产积极性确与利润及需求有较大相关，但今年的低产完全是出货差造成的吗？笔者认为不尽然：

首先，2024年二季度开始厂家大多已转变经营思路以以销定产控制产量及库存低位为主，Mysteel调研样本企业全年平均周产为31.75万吨，较2023年36.79万吨的平均周产下降13.7%，所以低产也是厂家延续以往的操作，并非完全因为发现当下的需求太差而采取的紧急避险策略；

其次，按照以往经验，节后的快速复产并不是需求快速复苏的指标，反而带来的更多是成品库存的积压，低库存而先低产，故不能以今年产量低于去年同期而断论需求的差异。

图1.2023-2025年29家主流管厂成品库存变化

数据来源：钢联数据

四、五大品种钢材表需同比小涨

跳出焊管品种再看下五大品种的表观需求表现，截至2月27日，五大钢材品种表需为827.28万吨，周环比增长4.1%，农历同比增长4.1%，虽然钢材需求并无强劲的增长，仍在缓慢恢复，但至少我们应该看到是比去年同期好一些的，并没有市场所预估的悲观。

表3.五大品种表观需求对比（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

五、政策端带来的一些利好

·2025年房地产用钢需求仍会呈现出惯性下滑趋势，但是房地产作为长期以来国民经济支柱性产业，一些前端的诸如房地产销售回暖以及房地产投资增速降幅收窄等数据，短期内其对市场信心提振作用将大于现实意义；

·重启“棚改”货币化安置（增量政策），对35大中城市新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，这一政策或将刺激建筑业用管需求有望在下半年企稳；

·2024年地下管网新增与更新或能带动钢管需求量约为259.49-285.62万吨，同比增长超过30%。2025年钢结构及地下管网更新改造将继续发力，提振钢管需求增量。

总结

从焊管贸易商成交量、管厂出货量以及五大钢材品种表需来看，目前焊管品种乃至钢材市场的需求与去年同期相比并无十分差劲的表现。不过笔者所述数据及观点并非把需求因素当作利多条件来对待，只是前期过于悲观的预期需要加以修正。在目前被动去库周期下需求因素显然不能作为推涨价格的大手，不过短期供需格局处于弱平衡，弱平衡便矛盾不尖锐。

重要会议临近，但市场的期待值普遍偏低，供需基本面与宏观政策均偏弱的情况下，价格的拉涨或许便要依靠上游成本的抬升。不过短期内铁水复产速度偏慢或使原燃料价格有向下的压力，但在铁水回升的大方向以及随着需求的进一步修复，那么价格可能会在3月下旬迎来成本推动下的有限上涨。

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