北京
2月28日，2月最后一个交易日，A股、港股还是没有守好最后一天，集体跳水大跌。此刻，A股、港股终于与美股共频率了。
大跌之下，A股4770只股票嗷嗷待涨，主力、大户千亿资金疯狂出逃。
跌势最猛的也是2月涨势最好的，cpo、芯片、宇树机器人、chat、人形机器人指数等等，跌幅超5%的股票就有上千只。
港股这边亦然，恒生科技指数同样狂泻，全天几乎以最低点收盘，大跌5.32%。理想、小鹏跌8%，华虹、中芯国际跌超7%，阿里、美团跌6%，腾讯跌3%，小米跌2.35%。
对于A股港股集体大跌，首先要归咎于外围股市， 特朗普关税冲击波反复、美国经济降温担忧加剧、 英伟达 业绩报告的超预期幅度不足、美联储降息预期降温、通胀居高不下等等，都在打压全球股市。
金石杂谈总结四大原因：一是2月涨幅有点多，尤其港股及恒生科技指数，涨多了调整，而且24000点也是券商认为的年内高点，触碰24000点后调整是必然；
二是即将步入三月，在重要时刻资金往往会选择获利为安，观察政策落地情况以及未来新的增量政策；
三是美方威胁将于3月4日起以芬太尼为由对中国输美产品再加征10%关税。这应该是在4月1日征税基础上的再度征税，完全超出了市场预期。
四是，由deepseek引发的中国科技资产重估暂时告一段落，需等待下一个催化剂。
中泰国际策略分析师颜招骏对金石杂谈表示，港股当前有巨量南下资金托底，较好的赚钱效应支撑市场热度，不过，我们注意到港股的配售活动增加，而离岸人民币及A股也跟不上港股的节奏。从风险溢酬角度来看，现时恒指及MSCI中国指数的估值并不吸引，以美债收益率量度的风险溢价跌至2018年1月以来新低，属于极端水平。随公司基本面在业绩期逐步验证，港股在高位大幅震荡或回调并不意外。
其实，在2月26日，金石杂谈就说了原因：《》，文章提到了招商策略魔咒，提到了变盘信号，提到了各大机构对短期调整的担忧。
彼时，中金公司表示，静态看情绪和技术面都是透支的，在当前宏观叙事长期有待验证但短期无法证伪的情况下，市场上行也需要不断的催化剂。大方向重要，但短期节奏也需要把握，因此建议在23,000-24,000点附近观望催化剂甚至适度获利，再决定下一步走向。
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