微软急刹车，被曝撤掉大波数据中心租赁！DeepSeek冲击，算力泡沫要破？

新智元报道

编辑：编辑部 HYZ

【新智元导读】DeepSeek开源第二弹如期而至。这一次，他们把MoE模型内核库开源了，支持FP8专为Hopper GPU设计，低延迟超高速训练推理。

一个月内，微软市值已暴跌了3171亿美元，时间点正好是从DeepSeek在华尔街掀起风暴开始。

而就在刚刚，根据Bloomberg透露，作为OpenAI的最大支持者，微软已经取消了部分AI数据中心的租赁。

具体来说，微软在美国至少与两家私人运营商取消了协议，总计取消了「数百兆瓦」的租赁，相当于大约两个数据中心。

对此，有人猜测，微软可能正在放弃「星际之门」。

TD Cowen表示调查还显示，微软已放缓将所谓的资格声明（通常会转化为正式租赁协议）转换为正式租约的进程。

为何微软会取消这些租赁？

在一份报告中，TD Cowen表示，微软的这一行动，反映出公司对于「是否过度建设AI算力」的担忧。

TD Cowen分析师猜测，这或许跟微软处于过剩的供应位置有关。

现在，OpenAI正将工作负载从微软转移到甲骨文，缔结全新的伙伴关系。

另外，TD Cowen还发现，微软可能正将部分海外投资重新分配到美国国内。

难道AI领域的大科技领头羊，也对于算力的整体需求前景开始变得谨慎了？

微软预计，本财年将在AI数据中心上花费800亿美元。而在1月底的财报电话会议上，CEO纳德拉还表示，微软必须持续支出，满足「指数级增长的需求」。

在历史上，微软还从未如此大规模地支出，支持能耗巨大的AI服务所需的芯片和数据中心。

同时，欧洲能源板块的相关股票（施耐德电气、西门子能源等）也出现了股价下跌，或许意味着大型科技公司运营数据中心所需的电力已经减少。

DeepSeek发布后，更是震动整个华尔街：既然能以极低的价格训出高性能模型，那在数据中心上动辄数十亿美元的巨额支出还有必要吗？

然而，DeepSeek之后，各家巨头的投资丝毫没有减少，反而增多。

最近几周，亚马逊、谷歌和Meta纷纷承诺，要在AI基础设施上投入1000亿、750亿和650亿美元。

基操还是借口？

在报告中，TD Cowen的分析师写道，微软让超过1000兆瓦的大规模站点协议到期，而且放弃了涉及约100兆瓦的多个交易。

终止租赁的理由，就是设施和电力延误。这个借口，Meta在限制资本支出时也曾用过。

三井住友的证券师Jordan Klein表示，这看起来就是常规操作。毕竟对于这样一家年度支出高达800亿美元的大型公司，有权进入或退出数据中心的租赁， 何况许多租赁都是从未正式签署的。

况且，如今微软与OpenAI的联盟关系也在变化，这就意味着，微软不再是后者的独家供应商。

1月，OpenAI和软银集团宣布成立合资企业，至少投资1000亿美元用于数据中心和其他AI基础设施，最高可达5000亿美元。

同在1月，微软也修改了和OpenAI的多年合作协议，允许OpenAI使用其竞争对手的云计算服务。

微软没有直接回应TD Cowen的报告，但在一份声明中表示，客户需求持续超过供给，并称「尽管我们可能会在某些地区策略性地调整基础设施投入节奏，但我们将继续保持在所有地区的强劲增长势头。」

上周，微软CEO纳德拉表示，公司正密切跟踪AI需求，相应调整数据中心的建设规划，并表示微软正将数据中心租赁作为规避过度建设的策略。

他补充说，随着未来几年美国各地新建更多数据中心，微软将争取通过谈判降低租赁成本。

算力供应过剩？

对此，SemiAnalysis记者Dylan Patel，展开了细节分析。

他表示，早在去年12月，SemiAnalysis就已经在数据中心模型中讨论过这个问题了。

他们用这个模型跟踪了每个独立的数据中心。现在，Patel就详细拆解了一下这个问题。

这个消息可能是从PTC传出的，但已经是滞后的信息了。数据中心行业内的人基本早就知道了，因为合同签署一直在滞后，很多合同根本没被签订。

在2023年和2024年上半年，微软一直异常激进，Blackstone旗下的QTS获得了其中最大的一部分容量。

2024年第二季度，总计超过1000亿美元的超大规模数据中心预租赁中，微软占了59%，金额也超过1000亿美元！

自2024年第二季度以来，微软的预租赁余额就没有继续增长了。这也和SemiAnalysis的渠道调查结果一致。

2023年和2024年上半年，他们就听到了很多传闻，说微软基本上通过签订大量非约束性意向书（LOI）来「冻结」了托管数据中心市场。

现在，大家都对微软的订单出货比如此之低感到意外，但事实是，微软已经承诺了大量容量，而短期计划并没有发生变化。

而微软的放缓，在澳大利亚、西班牙和英国尤为明显，这一点在已经在SemiAnalysis的数据中心模型中有所体现。

参考资料：

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-24/microsoft-cancels-leases-for-ai-data-centers-analyst-says