奔驰发布2024财报：尽管挑战空前，中国仍是“心头肉”

2月20日，奔驰发布了2024年的业绩表现，在这份财务报告中，除了率先受到关注的数据层面的信息之外，奔驰还拿出了史无前例的决心和斗志，为下一阶段的发展做好了充分准备，所以关乎奔驰未来将如何做的话题，同样不失看点。

先来看财报。过去一年，奔驰集团息税前利润（EBIT）为136亿欧元，同比2023年下滑30.96%；集团营业额为1456亿欧元，同比2023年下滑4.46%。另外，由于乘用车和轻型商务车业务的现金转换率较高，集团工业业务自由现金流达到92亿欧元。工业业务净流动资产达到314亿欧元，略优于2023年。

根据财报显示，尽管2024年有超过100亿欧元的股息支付和股票回购现金，集团仍表现出强劲的现金流能力。

具体到各细分板块看，乘用车业务调整后息税前利润为87亿欧元，同比2023年下降39.16%，2024年调整后销售利润率（RoS）从2023年的12.6%降至8.1%。轻型商务车业务调整后息税前利润为28亿欧元，同比2023年下滑9.67%，调整后销售利润率从2023年的15.1%，下滑至14.6%。

2024年豪华车市场的确曾面临巨大挑战，这是不容争议的事实。不过虽然奔驰的销量和利润有所下滑，但92亿欧元的现金流表现仍然证明了奔驰在逆境中的发展韧性，就像梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事会主席康林松认为的那样：这仍是一份稳健的业绩表现。

中国市场挑战最大，奔驰提高警惕，强调不容有失

事实上，奔驰2024年的业绩表现主要与中国市场的变化息息相关。

谈到2024年的盈利能力，奔驰高层并未选择“模糊处理”，而是直言“去年下半年中国市场的表现是影响营收和盈利能力的原因之一”。

作为奔驰在全球的主要战略市场之一，中国的重要性不言而喻。同样，对于奔驰而言，这里的任何风吹草动往往都意味着“牵一发而动全身”。

因此，包括奔驰在内的所有豪华品牌都需要将所谓的“大背景”，或者直白点说是中国豪华车市的走势，列为影响企业发展的重要变量。

去年，中国豪华车市场变现呈现出了多面性。一方面整体销量出现了下滑。根据乘联会公开数据显示，2024年度豪华车总量为274.21万辆，同比2023年下降7.8%。

另一方面，传统豪华品牌与新势力品牌出现分化，由于奔驰、问界等品牌的加入，一定程度上稀释了传统豪华品牌的既定份额。这一现象传递出了紧张的信号：持续升级的挑战已成无法逆转的事实。

不过，与其他市场参与者相比，奔驰仍是中国豪华市场领域排头兵，并保持了相对优势。

去年奔驰在全球交付了超198万辆新车，其中中国市场的数据为71.4万辆，占比超过36%，继续稳坐奔驰全球单一大市场的位置。

此外，在中国150万元及以上的市场，奔驰牢牢把控着50%的占有率。这说明中国消费者心中奔驰所代表的“豪华意志”并未流失，而是保持着较强的粘性。

市场份额的重新调配的确对盈利进行了冲击，但奔驰持续加大的研发投入也是主要原因。根据财报披露的信息看，2024年奔驰全球研发投入高达97亿欧元，2025年将进一步增加。据了解，相关研发投资会在今年达到一个峰值，然后2026年起逐渐放缓。

由于市场各种突如其来的变化，加之研发投入持续处在高位，让奔驰对今年的表现继续持谨慎态度。预计2025年销量会有轻微下滑，包括营收预计下滑2%-7.5%，息税前利润下滑5%-15%。但客观来看，这是企业为实现长久而稳健的发展需要付出的必要“损失”。

面对中国市场激烈的竞争态势，康林松心中有数。因此他在财报会议中强调，奔驰需要在中国与上百家企业进行竞争，所以在市场中一切动作都不容有失。

而在此次财报会议中，奔驰也进一步明确了接下来的发力方向，包括前所未有的产品投放力度、成本优化方案等。值得一提的是，中国将继续担当关键角色。

明确三年提升计划，奔驰锚定中国，发力全球

从2025年到2027年，被奔驰视作“全面提升”的三年。

从产品策略角度，奔驰用“史无前例”四个字形容投放力度，今年的全新CLA将成为奔驰此次发出史上最强产品攻势的开始。这款车型不仅提供纯电，还配备全新高科技4缸发动机的48V轻混车型，在续航里程、能耗和充电功率方面全面提升竞争力。

随着全新CLA的发布，所有新款奔驰车型都将配备自研的MB.OS架构。该架构可支持进阶的智能驾驶技术，由中国研发团队主导研发的“无图”L2++全场景高阶智能驾驶系统将率先搭载在中国和美国的全新CLA上，这是体现中国市场优先级的表现之一。

随后，S级轿车将在2026年迎来全新改款升级，还有全新纯电GLC SUV、全新纯电C级轿车，以及全新纯电E级轿车也在计划当中。显而易见，奔驰已经将电动化当作未来发展的重要转型课题，并期望在2027年实现全球新能源汽车销量份额超过30%的目标。

另外，奔驰计划进一步提升高端豪华领域的产品势能，其中G级越野车家族会推出一款新品，包括新一代高性能电气化V8车型，和基于AMG.EA平台的电动性能车型，目的是充分挖掘最具潜力的豪华细分市场。

而在中国，2025年奔驰则继续拓展“油电同智”的多元化产品矩阵，会带来超过10款覆盖不同驱动方式、不同细分市场的全新和改款产品。具体来看，北京奔驰生产的全新纯电长轴距CLA车型将上市，长轴距GLE SUV将于2026年年中投产，此后，福建奔驰将投产基于VAN.EA平台的全新豪华纯电MPV。

通过更加聚焦的产品组合扩大增量规模是一方面，降本“节流”也是提升盈利能力的重要指标。为此，奔驰提出要在2027年实现生产成本降低10%的目标，深度的本土化将成为主要措施之一。

以中国市场为例，作为全球汽车市场最具活力的“创新基地”，中国近些年来涌现出的新技术、新思路正在成为扇动全球汽车行业变革的翅膀，对奔驰来说亦然。

目前，中国已经成为仅此于奔驰德国总部之外的第二大研发中心，规模与实力兼而有之，借力北京和上海两大研发中心，可以让奔驰充分利用中国生态链和供应链全面提速创新步伐，并高效实现其计划降低10%材料成本的目标。

据了解，为全面提升企业运营表现，奔驰固定成本降低举措也将持续到2027年，此外，对经销商网络和本土生产的其他潜在调整也在评估中。

虽然市场复杂多变，但可以看出奔驰已经做好“出牌”的准备。凭借即将到来的新车战队以及持续推行的成本改善举措，可以相信奔驰有望很快回到两位数的盈利水平上去，继续稳坐一线豪华钓鱼台。