好饭先紧自家人，天顺智慧能源最高价5.68亿拿下储能集采项目

2月18日，天顺风能（002531）公告称，深圳天顺智慧能源科技有限公司（下称“天顺智慧能源”）中标公司477MW/954MWh储能系统设备集中采购项目，金额高达5.675亿元，约合0.595元/Wh。

招标范围广泛，涵盖5大储能电站项目的设计建模、设备采购、建设安装、并网验收、质保售后等，具体项目包括：

1）位于湖北省京山市的天顺京山100MW/200MWh储能电站项目；

2）位于湖北省沙洋县的天顺沙洋100MW/200MWh储能电站项目，以及天顺沙洋75MW/150MWh储能电站项目二期；

3）位于湖北省钟祥市的天顺钟祥100MW/200MWh储能电站项目；

4）位于河南省濮阳县的濮阳天业一期20万千瓦风电项目配套102MW/204MWh储能电站项目。

从该项目今年1月中旬公布的评标结果来看，三名候选人中，天顺智慧能源报价最高，为5.675亿元。江苏天合储能有限公司报价5.146亿元，比其低0.529亿元；江苏安时商用储能系统有限公司报价5.006亿元，比其低0.669亿元。

少出钱才能多收益，为何天顺智慧能源报价最高，却偏偏成了那位脱颖而出的“幸运儿”呢？

不到3年，达成3起关联交易

天顺智慧能源成立于2018年9月，是一家智慧能源系统关键设备研发及整体解决方案提供商，致力于研发、生产及销售新能源储能系统整体解决方案及储能设备等业务，自成立之初便被打上了天合风能的标签。

2020年12月以前，天顺风能一度持有深圳智慧能源70%的股份；之后天顺智慧能源控股股东由天顺风能变成了太仓天达投资管理有限公司，但公司的实际控制人一直没变，始终是天顺风能的实控人严俊旭。

天顺智慧能源股东结构（图）

换言之，天顺智慧能源是天顺风能实控人严俊旭间接控制的控股子公司，为天顺风能的关联方。

肥水不流外人田，好饭先紧自家人。2022年至今，天顺智慧能源与天顺风能已发生过多次关联交易，累计涉及资金超15.86亿元：

~2022年6月，天顺智慧能源以4.81亿元中标乌兰察布市兴和县500MW风电项150MW/300MWh储能PC工程项目，为该项目提供设备采购、建安施工、调试工程服务，而该项目属于天顺风能控股子公司兴和天杰风电能源有限公司；

~2024年9月，天顺智慧能源中标天顺风能750MWh储能项目储能采购、建安、调试工程（PC），中标价格为5.37亿元。

正如天顺风能所言，“关联交易合同可按照比正常商务条款更佳的条款实施”，这也是为何深圳智慧能源这次能以全场最高的报价中标天顺风能477MW/954MWh储能系统设备集中采购项目的原因。

笔者看来，当下储能行业发展喜人，天顺风能与天顺智慧能源通过关联交易来巩固并拓张储能业务版图的行为无可厚非，但需要确保不会对关联方形成依赖，并保障中小股东利益，否则可能会动摇投资者信心，影响公司股价。

适度有益，切忌上瘾

2月17日，我国顶级民营企业座谈会在京举行，宁德时代董事长曾毓群、正泰集团董事长南存辉、比亚迪董事长王传福、华为创始人任正非等储能相关企业掌舵人出席，传达出重要信号：储能行业发展前景广阔、大有可为。

这从国家能源局发布的储能数据便可见一斑，截至2024年底，我国已建成投运新型储能项目累计装机规模达73.76GW/168GWh，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%。

且我国储能蛋糕仍在做大，中关村储能产业技术联盟预计，2025年我国新型储能装机将继续快速增长，年底累计装机规模将突破100GW。乾坤未定之际，风口上的储能玩家“八仙过海，各显神通”，只为抢占市场份额。

2025-2030年中国新型储能累计装机规模预测（图）

而关联交易是众多储能玩家加速业务拓展、提升经营稳定性的关键一环，除天顺风能与天顺智慧能源外，海博思创、新源智储、沃太能源等厂商皆有布局：

1）2021年及2022年1-6月，沃太能源旗下主要从事电池储能系统研发、生产及销售的控股子公司——安徽固太实现的营业收入中，由历史少数股东固德威贡献的比重均高达99.98%，双方购销被视为关联交易；

2）2021-2023年，海博思创存在较多关联交易，各年度关联销售（以新源智储等参股子公司为主）金额分别为2.03亿元、8.04亿元和9.89亿元。其中2022年关联交易金额占公司营收比例超3成。

当然，结果也没令人失望。目前，海博思创已成功上市，天顺智慧能源资产规模也从2021年的0.93亿元快速扩张到了2024年9月的3.09亿元。

种种迹象表明，当下储能行业整体发展呈稳中向好趋势，储能玩家在不构成对关联方依赖的情况下，适度进行关联交易有助于业务拓展及竞争力提升。