中国创新药的“DeepSeek时刻”，还有多远？

来源：市场资讯

这几天，DeepSeek抢尽了大洋彼岸在AI领域里的风头之后，华尔街的分析师们也在反思一些其它领域来自中国的崛起的势力。医疗保健领域就是一个。

作为一个复合体GDP占比接近20%，生物医药同样是其引以为傲的支柱产业，因此对来自其它地区突起的异军会格外敏感。

虽然此前，在中国license浪潮之下，海外的生科行业已经有吹风，大概意思是来自中国biotech的产品，有着对标欧美双创公司的质量以及更便宜的价格。这给MNC们提供了性价比更高的选择。

但这影响的只是对岸的相同体量biotech公司。

真正让其胆寒的，是类似康方这样体量的公司，在国际公认的权威期刊上发表了其一款双抗产品AK112头对头打败K药的研究成果。

这意味着，大厂以“MNC年营收两位数比例研发费用”打造的护城河，能轻易被“中国小厂+美国小厂”的组合追赶超越。

众所周知的是，美国的生科领域强大的创新统治力源自于其高昂的医疗费用，而这背后，是美国的患者和保险公司（对应美国的中产阶级）所承担。

美国生科领域，花全民的钱研究最新的药，但一回头，产品竞争力竟然轻而易举地被超越。

此前，这种能对标全球TOP10的创新产品，虽然多数都是诞生自biotech的实验室，但最终的三期临床以及商业化上市都离不开大厂的帮扶。（除了少数通过自身努力，最终也从biotech阵列走向pharma，但如今这种”晋级“的时间窗口基本已经关闭）

大洋彼岸的制药核心势力还可以庆幸的是，目前来自中国公司的“追赶”仍旧只停留在临床数据层面，创新药的商业化仍旧是牢牢把控在他们自己手里。（这和deepseek和openAi的竞争不同，后二者目前都是概念阶段，大家是在站同一起跑线，AI离大面积应用落地还有很远）

而一旦Summit这样的公司仅凭自身努力，把112做到了10亿、30亿、50亿甚至更高的体量，那大洋彼岸制药领域的灯塔，便是真的要黯淡下去了。

顺便提一句，百济的头对头成功要比康方早很多，并且已经有商业化兑现，为什么海外对于百济的崛起没有这种忧虑？

这是因为百济无论是从高管、股东来看，本质上还是一家“华尔街的公司”，只不过它有着大量来自中国的元素。

中国创新药在“商业化”层面上完成对MNC的追赶有两条途径，一个是靠内部消化，另一个是以主导身份打入欧美市场。

这两条都是相当艰难的路。

对于前者，核心要义是在医保几乎划死40w/年的报销额度之外，如何通过商保以及自费市场去打开创新药的支付天花板。当然，寄希望医保牵头去扶持2-3个超级重磅品种，也不是没可能。

对于后者，核心是在海外各stakeholders都虎视眈眈的情况下，让医疗机构接受，让支付组织埋单，让竞争对手心悦诚服......这不是简单的一些“PFS/OS获益”所能去填补的沟壑。要么是革命性的疗效颠覆，要么是革命性成本颠覆。

基于以上“东升西落”的叙事，国内创新药公司以“向MNC授权为终局”的新药开发模式，一定只是阶段性目标，是当下融资难的权宜之计。政策的设计以及“耐心资本”们所追求的，也不该仅仅只是“赚几个亿美元首付款”。

国内这两年的生科领域仍旧处于供给侧改革的末期阶段，但已经有一些公司走出来，其无论是药物发现还是优化、临床、注册能力均能对标全球最前沿水平，在这个基础上，再加上中国特有的工程师红利和奋斗精神，在生科领域整体上的追赶并超越，目前缺的只是一个能容纳其野心的市场。

在“创造利润”这件事上，医药作为一个民生行业，不是一个太能“上得了台面”的领域。

但在内需崛起叠加人口模型趋严的背景之下，医疗GDP的上涨已成趋势，让中国的患者能有一个质量更高、服务更好的就医体检，政策不应该再做更为过渡的压制。