马化腾马云参会后恒指又涨了，是时候重估中国科技资产？

时隔六年，民营企业座谈会再次召开。

据央视新闻2月17日视频报道画面，参加座谈会的民营企业家包括：华为创始人任正非、阿里巴巴创始人马云、腾讯董事会主席兼CEO马化腾、小米集团创始人、董事长兼CEO雷军等。

另据新华社报道，2018年11月的座谈会上，刘积仁、鲁伟鼎、王小兰、孙飘扬、卢勇、汤晓鸥、刘汉元、谈剑锋、刘屹、耿哲等10位企业家代表先后发言，就新形势下支持民营企业发展提出意见和建议。

2025年这场座谈会指出，新时代新征程民营经济发展前景广阔、大有可为，广大民营企业和民营企业家大显身手正当其时。

中国科技资产有望重估

2月17日盘中，恒生指数一度涨至22977点，恒生科技指数涨至5656点，均创下2024年10月8日以来的新高。2月18日，恒生指数、恒生科技指数延续上涨势头，截至发稿均上涨超过2%。

将时间线拉长来看，今年1月13日以来，恒生指数自18600点附近开启反弹，其间最高反弹幅度超20%；恒生科技指数自4160点左右展开反攻，最高区间涨幅超过35%。

在AI热潮带动下，叠加外资情绪改善以及政策利好等因素推动，开年以来，市场出现“中国科技引领价值重估”浪潮。业内机构普遍认为，中国底层资产价格有望迎来重估，优质互联网公司投资性价比提升。

其中，港股表现在全球市场中“遥遥领先”。互联网行业是港股市场中的重要板块。港股市场小米集团-W(01810.HK)、阿里巴巴-W（09988.HK）和腾讯控股（00700.HK）（简称“MAT”），自2025年以来股价均呈现不同程度上涨，涨幅分别约为30%、48%、18%。

作为中国科技领域的重要代表之一，开年以来，小米集团的股价表现成为资本市场的一大亮点。今年2月初该股股价首次突破40港元，总市值站上1万亿港元关口，截至2月17日，最新市值已达到1.13万亿港元。公开数据显示，截至2024年11月，澎湃OS已连接全球超10亿台设备，涵盖手机、汽车、家电等多元终端。这一庞大的终端网络为AI技术提供了丰富的落地场景。

与此同时，市场也对阿里巴巴进行了重估。Wind数据显示，近20个交易日，阿里巴巴港股股价涨幅超52%，2月17日港股股价最高达到129.5港元/股，创下近三年新高。

在阿里暴涨背后，阿里AI布局广泛引起市场关注。阿里云在近日发布了最新模型Qwen2.5-Max，在多项主流评测中超越了目前最大的开源稠密模型Llama-3.1-405B以及 MoE模型DeepSeek V3，性能与GPT-4o 和 Claude-3.5-Sonnet不分伯仲。

上周，阿里巴巴董事局主席蔡崇信在世界政府峰会上正式确认与苹果合作，为国行版iPhone开发本地化AI功能，覆盖文本处理、图像搜索及Siri交互优化等场景。有机构认为，阿里的通义千问模型通过开源生态与性能突破，叠加与苹果合作带来的海量用户覆盖，有望打开AI模型授权与云服务增量的商业化空间，从而使阿里迎来AI技术对公司盈利模式的革新。

腾讯控股近20个交易日累计涨幅约30%。2月17日，港股方面，“腾讯系”股票集体拉升，腾讯控股盘中一度大涨近8%突破500港元/股大关，市值暴增超3000亿港元，截至当日收盘该股涨幅3.96%，总市值为4.53万亿港元；微盟集团（02013.HK）涨超11%，盘中一度暴涨近24%；阅文集团（00772.HK）盘中一度涨约12%，收盘微涨。

有机构分析指出，腾讯云最近宣布上线DeepSeek-R1及V3原版模型API接口，接入大模型知识引擎并支持联网搜索，在AI及云计算领域竞争力增强；同时，腾讯体系内AI应用场景丰富，有望借助AI实现用户与营收持续增长。

综合市场观点来看，本轮港股反弹背后的核心因素是中国资产价值重估。多家机构在近期研报中持续强调恒生科技估值修复的投资机会。

浙商证券率先指出“中国互联网资产价值重估”的观点，认为这一轮上涨基本面支撑充分，AI为互联网带来了行业级重启增长的机会。今年1月14日以来，除国内政策预期外，该机构认为，推动港股互联网持续上涨的因素包括：基本面改善及估值修复、AI价值重估及资金面积极健康。

华泰证券2月17日最新研报指出，中长期角度，中国资产或仍有较大重估空间，依据有三：估值水位上，MSCI中国指数的前向风险溢价仍高于2006-2010年均值，存在修复空间；以PB-ROE视角国际比较，目前恒指与沪深300在全球主要权益指数中仍略显低估；以MSCI中国指数衡量，中国资产目前相较于其他新兴市场仍有约-7%的折价。

释放了什么信号？

为什么这次座谈会引发了市场各界的关注？因为就在六年前，在民营企业座谈会召开之后，支持民营经济发展的措施进入密集出台和落地期。

彼时，央行、工信部、国家市场监管总局、人社部等部门纷纷发声，出台系列措施，多管齐下，以解决民营企业面临的难题，支持民营经济发展。

在广东省委党校教授岳芳敏看来，在民企投资信心需要加快提振的当下，座谈会非常及时且必要。“这将为广大的民企、为市场、为中国经济注入新的信心、动力和支撑。”

2025年这场座谈会指出，当前民营经济发展面临的一些困难和挑战，总体上是在改革发展、产业转型升级过程中出现的，是局部的而不是整体的，是暂时的而不是长期的，是能够克服的而不是无解的。

同时，本次座谈会指出，要坚决破除依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争的各种障碍，持续推进基础设施竞争性领域向各类经营主体公平开放，继续下大气力解决民营企业融资难融资贵问题。要着力解决拖欠民营企业账款问题。要强化执法监督，集中整治乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封，切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益。

此外，本次座谈会还强调要按照中国特色现代企业制度要求完善企业治理结构，规范股东行为、强化内部监督、健全风险防范机制，不断完善劳动、人才、知识、技术、资本、数据等生产要素的使用、管理、保护机制，重视企业接班人培养。

此次座谈会释放了什么信号？

在知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林看来，座谈会主要有三点意义：一是加强和民营企业的沟通，二是增强民营企业信心，三点优化政府对民营企业的政策。

盘和林认为，现在这个时间点召开座谈会有两方面考虑，一方面是因为两会前，在对民企政策，对科技企业政策上有一个定性，确定两会主基调；另一方面，也是因为中国民营企业在科技领域做出了一些成绩，如DeepSeek、宇树机器人，又如新零售，如自动驾驶等等领域，都出现了代表性的技术创新应用，而此时给予这些民企进一步创新的鼓励和激励，有利于中国经济尽快实现转型升级。

值得注意的是，一些规模较小的新兴企业，如近期引发全球关注的DeepSeek创始人梁文锋、刚登上蛇年春晚的宇树科技的创始人兼CEO王兴兴也到场参会。

“这些企业的创始人能参加座谈会，说明我国高度重视和支持这些创新型、具备高成长性的公司，鼓励它们通过创新打破技术瓶颈，推动产业变革，进一步提升国际竞争力。”北京师范大学法学院博士生导师、中国互联网协会研究中心副主任吴沈括表示。

民生证券指出，民企已经是国内越来越重要的创新源泉。出自民企之手的、以DeepSeek和《哪吒2》为代表的现象级产品，无疑是扭转此前宏观叙事主线、振作市场信心的直接“导火索”。

在岳芳敏看来，代表数字经济、人工智能经济、新质生产力的中小微科创企业的现身，表明国家对中小科创企业的重视，对他们取得成绩的肯定。“未来，国家将会对这类企业更加重视，给予更多政策支持，为其营造更好的创新创业环境。新一轮的深化政府服务职能转型的改革将会得到实施。”她表示。

本文源自：时代财经APP