爆了！基金圈大事件

今天基金圈最大的事件毫无疑问是，科创综指首批12只ETF开始同步首发了，A股大笔增量资金正在路上。基金公司的朋友跟我说，这个指数在各家都备受重视，堪称今年的“一号项目”，各家券商渠道都卷疯了。

或许你会疑惑，这个科创综指，到底有什么特别？为啥有了科创50、科创100，还要再搞一个科创综指？更重要的是，它到底值不值得买？

我建议你看完今天这篇文章，因为我要说的不仅仅是一个指数的事，还有这背后反映出的重要的市场发展趋势。

一、科创综指有什么特点？

科创综指的全称是，上证科创板综合指数。综合，就是它最大的特点。

大家都熟悉科创50和科创100。但跟科创综指相比，这俩指数都只是科创板这头“大象”的局部。

截至2025年2月12日，科创板一共有585家上市公司。而科创50，只选取科创板市值和流动性大的前50只股票。科创100，是刨开科创50后，在剩余科创板股票中，选取市值较大的100只。

也就是说，科创50和科创100加起来，也只覆盖了科创板150只股票，数量占比只有1/4，还有多达3/4的股票没有覆盖，这就有很多细分领域的专精特新、硬科技公司被遗漏了。

而科创综指，是把科创板上市满1年的股票（市值居于科创板前10位的龙头股满3个月即可），剔除掉被实施了风险警示的“问题股”，然后其他全都纳入指数。截至2月12日，科创综指一共有567只个股。

很明显，科创综指更加全面均衡，能反映整个科创板的总体情况。

全面均衡意味着两点，一是行业覆盖面更广，不仅有半导体电子、计算机、信息技术、通信技术等大家传统印象中的科创板块，还有生物技术、电力设备、机械设备、军工、基础化工、新材料等，更能反映新质生产力的全貌。

二是市值风格更加均衡，不仅囊括了科创板的大市值股票，也兼顾了中小市值。和绝大多数宽基指数一样，科创综指也是按照市值加权法编制的，所以大市值股票对指数的影响更大。同时科创综指也覆盖了大量的中小市值股票，这样当市场风格无论是偏向大盘还是中小盘，科创综指的适应性更强。

除了全面均衡外，科创综指还具有两个鲜明的特征。

一个是，强贝塔、高成长。

科创板是国内硬科技的“大本营”，成长属性非常突出。截至2024年前三季度，科创板公司的归母净利润达429亿，而研发投入高达1040亿，是同期净利润的2倍多，而且还在不断增长。（数据来源：wind，数据截至2024.9.30）高研发投入，是业绩高成长的基础。

据wind预测数据，2025年科创综指成分上市公司的整体营收增速或将达到13.8%，2026年有望进一步扩大到19.88%，而归母净利润增速也将分别达到89.82%和38.56%。（数据来源：wind，数据截至2025.2.7）

另一个是，高弹性、高锐度。

科创板股票的每日涨跌幅限制是20%，科创综指同样是20%，这就带来了更强的收益弹性和进攻力度。

从科创综指的基准日2019年12月31日以来，科创综指长期跑赢沪深300。基本走势与科创50相似，但在大部分时段，弹性相较科创50更大，大部分时段跑赢沪深300与科创50指数。

（数据来源：wind，数据区间：2019.12.31~2025.2.7）

二、为什么科创综指值得重视？

作为科创板指数家族的重磅新成员，科创综指得到了基金公司和各大券商的高度重视。这不仅仅是因为它填补了科创板一直没有综合指数的空白，更因为它背后反映了一个重要的市场趋势：科创将是未来A股的关键驱动力。

资金重视一个指数以及相关基金产品，必然是因为有利可图。至少可以从三个维度，来看科创综指未来的成长空间。

1、降息趋势。

去年9月底以来的几次重要会议，明确了接下来的货币政策方向，从“稳健”转为“适度宽松”，要“实施有力度的降息”。市场预期今年大概率会至少降息40个基点，甚至有望创下近十年的最大降息幅度。

从历史经验看，降息更利好科创成长板块，尤其是利好中小市值风格。因为科创成长和中小市值企业往往对利率更加敏感，它们正处于业务高速扩张期，有更加旺盛的信贷融资需求，而降息可以帮助他们拿到更低成本的资金。

同时，投资者（包括个人投资者和机构投资者）也可以在降息过程中获得更多资金，市场流动性充沛，也有助于进一步推高科创成长类资产的估值。

2、增量资金明显。

国内经济的变化趋势，就是从传统产业向新质生产力转型。这本身是我们经济发展到现阶段自然而然的诉求，全球局势的变化又让这个转型更加紧迫。而资本市场为实体经济服务，也必然会通过各种方式，引导各路资金进入这些领域。

比如前些天证监会出台新政，要重点支持科技产业，特别是在新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性领域，更大力度支持突破关键核心技术的科技型企业上市。这些恰好是科创综指所重点覆盖的。

同时，监管要求推出更多的科技创新类指数，通过指数牵线搭桥，引导中长期机构资金进场。另外，包括德银、美银、高盛、贝莱德等在内的多家外资机构最近也接连发布研报，非常看好A股的科技方向。也就是说，科创板将会迎来显著的增量资金。

3、AI科技浪潮。

外资看好A股的科技方面，很大程度上是因为中国的AI科技浪潮。特别是DeepSeek等国产AI技术的突破，不仅高效能，而且低成本，骤然打开了AI应用的空间。这同时也会驱动科创板内相关软硬件公司业务需求。所以科技创新相关行业的景气度大幅提升，也提振了资金对科创类资产的风险偏好。

近期A股的强势行情，很大程度上就是市场预期，这波AI科技浪潮可能会提升全要素生产率。而从更长的时间维度看，A股要想有一轮持续性牛市，科创板块很可能会是核心引擎。

所以这几个维度一叠加，在现阶段，资金重视科创综指的配置价值就在情理之中了。

三、科创综指首批ETF选哪只？

在今天开始首发募集的首批科创综指相关ETF中，我更关注科创综指ETF天弘（认购代码：589863）。

天弘基金的指数产品做得不错，科技类指数产品更是他们的特色。

天弘基金早在2015年就开始布局指数基金业务，表现比较亮眼，不仅产品矩阵丰富，费率在业内相对低廉，而且投研实力强，指数基金的跟踪误差较小。

在海通证券2024年三季度的评价榜单中，天弘基金共有28只指数基金获得四星以上评级，其中24只产品获评五星。

比如在去年底、今年初成立的一批挂钩上证180指数的ETF中，天弘的180指数ETF（530080）是里面表现相对更亮眼的。其实这批180指数ETF，各家上线时间并不一样，都是自主决策，而天弘的进场时间点把握得挺好，另外在指数跟踪上的误差也小，拟合度更高，所以整体净持有体感比较不错。

从数据来看，投资者对天弘基金的指数产品也确实很认可。2024年基金中报显示，截至2024年6月末，天弘权益指数基金及指数增强基金持有人户数合计超过1300万户，权益指数基金持有人户数位居市场第一。（数据来源：wind）

特别值得一提的是，科技领域是天弘基金的重点布局方向，目前已经发行了聚焦电子、计算机、互联网、物联网、机器人、云计算、芯片产业、软件服务、通信设备、人工智能、半导体材料设备等多个细分产业的主题基金，以及包括创业板、创业板300、科创50、中证科技100、上证科创板100等多个科技类宽基指数基金。

所以，对于科创综指这样一个重磅的科创宽基指数，天弘必然也不会缺席。如果你想一键投资科创板，分享硬科技高成长的上升期红利，不妨关注一下科创综指ETF天弘（认购代码：589863）。

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。指数基金存在跟踪误差。基金公司管理的其他基金产品历史业绩不代表任何产品未来业绩表现。“首批科创综指ETF” 对标跟踪首批12家获批的公募科创综指交易型开放式指数基金（ETF），科创综指ETF天弘（589863）是其中之一。