支付机构备付金首破3万亿，纳入M1影响几何

北京商报讯（记者廖蒙）2月16日，北京商报记者注意到，人民银行官网日前披露最新货币当局资产负债表，其中提到非金融机构存款数据，即支付机构交存人民银行的客户备付金存款。数据显示，截至2025年1月，非金融机构存款达到30909.63亿元。

自2024年11月开始，支付机构备付金连续三个月上涨。相较2024年12月24151.59亿元，2025年1月支付机构备付金更是大幅增长6758亿元。而这也是有数据统计以来，支付机构备付金首次突破3万亿关口。

支付机构备付金是指非银行支付机构为办理客户委托的支付业务而实际收到的预收待付货币资金，用户在电商平台购物付款后、商户收到资金前，支付机构累积的资金，用户通过预付费的形式充值的款项，以及用户在支付平台中的账户余额等，均属于备付金范畴。自2017年开始，支付机构客户备付金集中存管稳步实施，并逐步提高交存比例。从2019年1月14日开始，支付机构备付金实现100%交存。

从过往数据来看，支付机构备付金交存规模整体呈现增长态势。博通分析金融行业资深分析师王蓬博认为，这一表现说明支付行业交易规模仍维持高位，频率仍在不断增长，移动支付行业对场景和人群的渗透仍在增加。1月短期增长可能是由于临近春节消费高峰，消费者集中采购年货、支付节日相关费用等，大量资金通过支付机构进行结算。此外，投资者喜欢在春节前买入理财、企业奖金和工资发放、年度资金结算活跃等原因也可能造成1月备付金大涨。

值得一提的是，自2025年1月开始，非银行支付机构客户备付金与流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款一同被纳入了新修订的狭义货币（M1）统计口径。根据人民银行公布的2025年1月金融统计数据报告，1月末，广义货币（M2）余额318.52万亿元，同比增长7%。M1余额112.45万亿元，同比增长0.4%。流通中货币（M0）余额14.23万亿元，同比增长17.2%。

随着支付手段快速发展，结合当前货币金融环境下货币流动性变化，我国M1统计口径根据实际情况调整优化。有分析人士表示，新口径下个人活期存款和非银支付机构客户备付金一并纳入M1，能够有效缓解春节前集中发放工资等导致的企业—居民活期存款"跷跷板"效应。

对于支付机构备付金纳入M1，招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼认为，在移动支付深度应用以及银行卡广泛使用的情况下，个人活期存款特别是银行卡中的个人活期存款的流动性越来越强，与单位活期存款流动性相同。同时，支付机构客户备付金余额在多数场景下可以随时用于支付或交易，满足日常使用需求。因此，将个人活期存款及支付机构客户备付金纳入M1统计范畴，是必要和及时的。总体而言，此次M1统计口径调整符合金融创新和移动支付发展趋势，有助于更全面准确地反映当前金融环境下的流动性变化。

谈及支付机构备付金的后续变化，王蓬博预测，支付行业相当规模的资金处于暂时的沉淀状态，这部分资金既可以帮助支付机构获取利息，又能对金融市场的资金流动和配置产生影响。长期来看支付行业交易规模趋近到顶，增速放缓，但交易频率仍然在提升，后续备付金整体规模仍有可能稳步增长。

"在购物节和重要节假日等时间段，支付机构备付金也将呈现季节性的变动。备付金结构将会更加多元化，金融科技和跨境支付领域产生的备付金规模会进一步增加。"王蓬博补充道。