【原油周评】特朗普政府政策不断 观望情绪下油价区间震荡

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本周（2.6-2.12），WTI本周均价71.72美元/桶，较前一周下跌0.71美元/桶，或-0.97%；布伦特本周均价75.40美元/桶，较前一周下跌0.68美元/桶，或-0.89%。上海原油期货主力合约均价为608.04元/桶，环比前周上涨7.24元/桶，涨幅为1.21%。

期货方面：

本周（2.6-2.12），原油整体呈现区间震荡的走势，周均价环比下跌。美国原油产量增加的预期导致油价承压，美国总统特朗普重申了提高美国石油产量以降低原油价格的承诺，他表示，美国的石油产量将比以往任何时候都多。另外，美国原油库存增加也利空油价，美国能源信息署（EIA）数据显示，截至2月7日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量较一周前增加431.9万桶至8.23173亿桶，美国商业原油库存量较一周前增加407万桶至4.2786亿桶。但另一方面，俄罗斯石油产量减少对油价起到支撑作用，据外媒消息，知情人士透露，俄罗斯1月份石油产量降至896.2万桶/日，相较OPEC+供应协议的配额低1.6万桶/日。此外，投资者对中东地缘局势前景的担忧也利好油价，周内美国进一步收紧制裁，美国财政部宣布对伊朗石油工业实施新的制裁，制裁对象涉及多家协助伊朗向中国供应石油的个人、实体和船只。而作为回应，伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里礼萨·坦格西里警告称，如果伊朗无法出口石油，那么伊朗将封锁霍尔木兹海峡。

技术面层面：截至12日，WTI报收71.37美元/桶，环比上涨0.34美元/桶或0.48%；截至12日当周，WTI的周均价为71.72美元/桶, 环比下跌0.71美元/桶或-0.97%。从技术形态上来看，KDJ指标线在强势区向下延伸至中轴线，表明油价趋势下行；MACD指标线在弱势区向下延伸，红色动能柱缩水，标志着油价看跌为主。

数据来源： 金联创

现货方面：

本周（2.6-2.12），国际原油现货均价环比上涨。中东原油市场方面，商家抑制交易，等待更多中东厂商公布新一轮原油官方售价。阿布扎比国家石油公司表示，穆尔班原油的3月官方售价为80.22美元/桶，之前2月官方售价在73.28美元/桶。委内瑞拉国家石油公司（PDVSA）的文件和船舶跟踪数据显示，该公司已恢复轻质原油的进口，因为其中质和轻质原油的产量减少，为生产可出口的混合原油制造了瓶颈。亚太原油市场，沙特供应到中国的3月装原油船货量减少。在沙特将对亚洲商家的3月原油官方售价上调至逾两年高点后，中国炼厂的购买量下降。目前预计3月份交付至中国的沙特原油数量在4100万桶，之前2月份原油供应量在4350万桶。印度斯坦石油公司（HPCL）称其计划将印度南部威扎吉炼油厂的产能提高20%，以满足当地日益增长的燃料需求。HPCL公司最近将威扎吉炼油厂的产能扩大到30万桶/日，并正在寻求进一步增加。HPCL公司旗下威扎吉炼油厂的新二级装置将很快投入运营，其中包括一套350万吨/年的渣油升级装置，该装置将使其馏份油产量提高10%。该炼油厂还将投产一套260万吨/年的柴油加氢脱硫装置。

数据来源：金联创

供需方面：

本周（2.6-2.12），供应方面，美国对俄罗斯石油出口实施了迄今为止最为严厉的制裁措施，一周之后亚洲的俄罗斯原油买家正急于寻找新的供应源，短期内俄罗斯的石油出口每日或有超过100万桶将受到严重限制，预计受制裁影响最严重的原油品种将是索科尔、萨哈林和ESPO原油，受影响最小的出口原油品种可能是来自波罗的海和黑海的乌拉尔原油，这些原油大多运往印度。

需求方面，由于今冬欧美地区的天气比以往更冷，加之中国农历新年前的旅游需求，燃料消耗有所增加。俄罗斯炼油厂在维修季节过后恢复运营，导致国内需求上升，印度从俄罗斯进口的原油降至年内最低水平。尽管从俄罗斯的进口急剧下降，但俄罗斯仍然是印度最大的原油供应国。从基本面来看，美国经济依然表现强劲，因此市场普遍预期随着风险偏好的提升，原油需求将进一步增加。

库存数据：

美国原油库存连续第三周增加，汽油库存三个月来首次下降。美国能源信息署数据显示，截止2月7日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.23173亿桶，比前一周增长431.9万桶；美国商业原油库存量4.2786亿桶，比前一周增长407万桶；美国汽油库存总量2.48053亿桶，比前一周下降303.5万桶；馏分油库存量为1.18615亿桶，比前一周增长13.5万桶。原油库存比去年同期低2.64%；比过去五年同期低4%；汽油库存比去年同期高0.29%；比过去五年同期低1%；馏分油库存比去年同期低5.61%，比过去五年同期低11%。美国商业石油库存总量增长121.8万桶。美国炼厂加工总量平均每天1543.1万桶，比前一周增加8.2万桶；炼油厂开工率85%，比前一周增长0.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天630.9万桶，比前一周减少60.6万桶，成品油日均进口量146桶，比前一周减少24.6万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2181.9万桶，增长87.2万桶。过去的一周，美国石油战略储备3.95313亿桶，增加了25万桶。

基金持仓：

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少12.8%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止2月4日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1765342手，减少17120手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头230313手，比前一周减少33813手。其中持有多头350584手，比前一周减少28499手；持有空头120271手，增加5314手。

下周预测：

金联创预计下周（2.13-2.19），美国对俄罗斯和伊朗石油的制裁引发了供应担忧，从而令油价从低位反弹，伊朗警告称，如果该国无法出口石油将关闭霍尔木兹海峡，这对油市来说将是支撑。然而，不断升级的贸易关税可能会抑制全球经济增长，加之美国提高石油产量的能源政策，以及俄乌冲突有望和解等，依旧给了油市不小的压力。综合来看，下周原油市场或呈现震荡回落的态势，预计WTI的主流运行区间为69-74美元/桶，布伦特的主流运行区间73-78美元/桶。

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