两篇研报刷屏！恒生涨到让人害怕，发生了什么？中国科技7巨头来了...

2月14日，A股的股民忙着去过情人节，港股的股民则专心搞事业，股价蹭蹭上涨。有圈外（写小说的作家）博主发微：从1月13日到2月13日，真是收益让人头晕目眩的一个月；目前的恒生涨的让人害怕。

其实不是A股股市不努力，而是港股涨的太猛了。毕竟开年一来，A股同样涨迅猛。

不过最猛的不是deepseek概念股，而是哪吒2最大受益者的光线传媒，连续5个20cm大肉，开年以来暴涨264%，市值暴增740亿，最新市值突破1000亿元。其次是deepseek相关概念股：并行科技、清运科技等均涨超200%。

至于港股这边，2月14日情人节这天，真的是给兄弟姐妹们发红包了，这红包雨涨的头晕目眩，恒生指数涨3.69%，恒生科技涨5.56%，今年以来暴涨超23%，阿里系的阿里健康涨29%，哔哩哔哩涨15%，京东、腾讯、小米等涨超7%，美团、阿里等涨超6%。

连跌三四年的医药股也上演暴力反弹，阿里健康涨29%，医脉通涨24%，平安好医生涨18%，诺诚健华涨15%，微创机器人涨12%，药明生物涨12%，药明康德涨10%。

可以说，港股遍地是黄金。基于此，金石杂谈也忍不住感慨：港股核心资产迎来春天？

对于港股暴涨，1）2月14日最大的催化剂大家都知道，本文不予赘述，但有一点非常明确：市场预期偏好大幅提高。

2）deepseek出圈引发的中国资产全面评估，在2月13日短暂跳水后继续狂飙，这种日内调整凸显港股牛市的坚定，尤其对严重超跌的医药股、恒生互联网是一次全面的价值重估。但是也要小心，短期猛涨之后随时可能到来的调整。

3）特朗普宣布的对等关税未立即实施，为通过谈判解决贸易纠纷留出空间。2月13日，美股三大指数普涨，美元指数下挫，非美货币普遍走高。

4）具体公司的利好，尤其阿里，近期迎来多重利好，与苹果合作提供在地化版本的Apple Intelligence；李飞飞用50美元研究的模型和DeepSeek的R1等尖端推理模型不相上下；马云近期现身，从现身闲鱼到现身盒马。

多位机构策略师和投资经理认为，与多只AI概念股翻倍的A股市场表现相比，港股相关AI概念股处于较低位，AI概念退潮压力较小，AI热潮可能仍会延续，但指数短期进入超买区域，不排除机构会暂时获利了结。

中泰国际策略分析师颜招骏表示，基准情况下，预计恒生指数2025年盈利增长5%，风险溢价7.5%，给予2025年年底恒生指数的目标价为20300点，全年高低波幅在16700点至23500点。

他表示，最乐观情况下，若中央财政兜底直接补贴地方政府及居民收入，有力托底地产止跌回稳、刺激通胀回升、扭转居民未来收入和就业预期，我们预计恒生指数2025年内有望高见23500点。

值得注意的是，就在这个档口，有两篇研报火了，一篇是瑞银给出的中美科技公司对标名单；一篇是对标美股七朵金花，中国的七大科技巨头都有谁？

据瑞银，deepseek催化中国资产重估，对标美国公司名单如下：中国的英伟达，地平线机器人和黑芝麻智能；中国的特斯拉：小米集团和理想汽车，折价竟然高达80%甚至90%；台积电对标中芯国际和华虹半导体，华虹依然严重低估；思科对标中兴通讯，同样严重低估；meta对标腾讯、亚马逊对标阿里、谷歌对标百度，中国科技公司都严重低估。

另一篇研报中，华泰表示：DeepSeek的突破性成果打破了过去两年美国在前沿大模型的主导地位，有望显著降低中国企业发展大模型的硬件门槛，推动包括算力芯片、云服务、端侧智能和2B/2C应用在内的中国科技产业链进入新一轮创新周期。

华泰认为，对标苹果、谷歌、亚马逊、微软、Meta、特斯拉、英伟达，中国的科技七巨头则有小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团。

具体来看投资逻辑：1）小米：端侧AI落地主要受益者之一。2025年，关注：1）新车发布推动小米汽车业务再上一个台阶，2）手机业务毛利率和全球市占率稳步提升，3）大家电出海推动智能硬件业务稳健增长，4）DeepSeek在边缘AI上的落地，推动AI眼镜等新品类增长。

2）联想：大模型落地推动AI PC和服务器加速发展。2025年关注：1）AI助理/AI智能体落地，推动公司AI PC和AI 手机渗透率稳步提升，2）DeepSeek等AI大模型的商业化落地有望带动企业加大IT投资，带动服务器、存储等联想企业级业务产品出货量稳步增长。

3）比亚迪：关注电动车龙头智能化转型机遇。比亚迪通过智能化转型，加速高阶智驾功能在中低端车型渗透，2025年挑战550万销量目标,继续推进高端化与出海战略。

4）中芯国际：全球产业链重构主要受益者之一。中芯国际是中国最大，全球第三大晶圆代工企业,产业链重构主要受益者。主要发展驱动力包括：1）在地化生产需求驱动成熟产线稼动率维持饱满，2）多年研发效果显现，先进产线良率稳步提高。

5）阿里巴巴：国内领先云服务厂商，受益AI需求迸发。阿里有望受益于2025年AI应用发展带来的基础云服务需求释放。展望未来：1）公司有望引领国内云服务厂商及互联网AI应用价值重估；2）电商场景下强化应用探索，2B降本提效+2C体验优化双路并进，夯实其电商市场份额，进而稳定电商主业估值。

6）腾讯：AI赋能社交广告，混元大模型未来可期。关注：1）AI+视频号：广告加载率处于行业低位，叠加AI赋能后，行业中期有望同步实现价位上涨和降本增效；2）AI+游戏：混元开源3D大模型，助力游戏开发商加速研发进度，3）AI+云：腾讯云借力大模型丰富现有产品矩阵，加速AI在2B端商业化落地。

7）美团：本地生活消费龙头。公司成长性突出，关注：1）外卖下沉市场仍有增量，UE处于爬坡通道，当前超万亿GTV规模下利润释放可观；2）到店业务竞争已过拐点，利润开启修复；3）闪购、出海业务初具规模，“零售”+“科技”战略落地为公司带来远期成长期权。