辩证看待“有效信贷需求”问题

来源：经济日报

进入2025年不到两个月时间，多家商业银行已迎来信贷投放“开门红”的较好开局，信贷投放情况良好，项目储备规模超上年同期水平；部分银行表示，信贷投向主要集中在先进制造业、绿色企业、新一代信息技术及半导体、动力电池、医疗器械等制造业产业集群和跨境贸易客户群体。

近两年，市场上关于“有效信贷需求不足”的讨论一直存在，客观分析这个问题要从“新旧”两个层面展开。一方面，“旧需求”在一定程度上确实有所下降。也就是说，符合商业银行传统授信审批逻辑的重资产行业，部分因淘汰落后产能、经济结构转型而逐步收缩规模，其信贷需求也顺势下滑。另一方面，“新需求”迅速增加，这在科技创新、影视文化、医疗器械等领域尤为突出。但目前的问题是，这些领域的企业往往具有轻资产、高成长性、高风险特征，不符合传统信贷审批逻辑，信贷资金较难进入，从而出现了看似信贷需求不足的现象。

由此可见，接下来要重点解决的问题是，如何进一步提升信贷资金服务“新需求”的能力。今年1月，多个金融管理部门在全年工作会议上明确提出，进一步提升金融支持的力度、可持续性和专业化水平，全力推动经济运行向上向好。

首先，信贷投放要积极转向经济增长新动能。2024年，在外部压力增大、内部困难增多的情况下，我国经济总量再上新台阶，首次突破130万亿元，达到134.9万亿元。从结构上看，传统产业进一步升级，新兴产业进一步壮大，其中，以高端装备、人工智能等为代表的新兴产业发展态势向好，2024年规模以上高技术制造业增加值较上年增长8.9%。金融机构要看到，经济结构调整、新旧动能转换的过程中蕴藏着大量市场机遇，尤其是跨行业、跨区域、跨市场、跨板块的市场缝隙大、金融需求多，要善抓机遇、主动作为、乘势而上。

其次，商业银行要努力摆脱思维惯性与路径依赖，提升专业服务能力。在“收益、风险平衡”原则的影响下，长期以来，信贷资金更加青睐抵押物充足的企业，具有典型的低风险偏好特征。接下来，商业银行要转变思维模式、摆脱路径依赖，不能只做看得懂的传统产业，不做看不懂的新兴产业。相反，这些新兴产业蕴含着巨大的信贷需求，商业银行要提升专业服务能力，既要分析企业的过往业绩，更要看懂企业的发展前景，增强“看未来”的前瞻性与有效性。

最后，要加快完善配套措施，为债权、股权联动提供良好市场环境。信贷资金之所以青睐传统重资产行业，是因为它必须寻求收益与风险匹配。举例来说，如果银行给一家科技型企业授信，不论该企业未来的成长性有多高，信贷资金只能获取固定的利息收益，无法分享企业的成长红利，收益风险不匹配。因此，当务之急要解决收益风险平衡问题，畅通债权、股权的联动渠道。近年来，部分银行探索开展了附认股权贷款、附增值收益贷款等投贷联动，但仍面临诸多细节问题。接下来，要加快完善配套措施，并适度优化信贷考核方式，理顺投贷联动机制，推动更多信贷资金流入新兴产业。 （作者：郭子源 来源：经济日报）