一光伏胶膜厂商逆势IPO，行业老三、老五已败阵

光伏IPO这件事儿有“幸运儿”，也有生不逢时的落败者，有的企业碰上了一个好时机，可能就闯关成功，有的企业碰上IPO政策收紧，可能就会折戟而还。

举例来说，亚洲硅业的IPO排了523天长队后选择终止，最后施正荣将它控股权转让给了红狮集团，润阳股份因注册批文过期而未能成行错过了40亿元募资，还有鸿禧能源两次申请IPO都没有如愿，2024年再次终止了在创业板的IPO申请……

尽管如此，但IPO融资的巨大诱惑力还是吸引了企业前仆后继，聚成科技、高景太阳能和原轼新材3家厂商撤回IPO申请后又很快重启IPO。同时，面对祥邦科技和百佳年代双双终止IPO，2023年以来已有26家企业撤回的不利环境，仍有厂商走向IPO的“朝圣”之旅。

2025年1月11日，斯威克（A22040）发布了关于江苏斯威克新材料股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告(第五期)，拟申请在中华人民共和国境内首次公开发行股票并上市。

根据公告，中国证券监督管理委员会江苏监管局已于2023年3月3日对斯威克进行了辅导备案登记，斯威克第五期辅导工作时间为2024年10月-2024年12月。

官网显示，斯威克主要产品有太阳能光伏封装胶膜、软包锂电池用铝塑膜等新型复合膜材料，应用用光伏领域和锂电池领域。目前已拥有江苏常州、江苏宿迁、江苏盐城、浙江义乌4个生产基地。

根据中国光伏行业协会的统计数据，2020年至2022年，斯威克光伏封装胶膜产品的市场占有率位列全球第二。

根据第三方机构的排名，在光伏胶膜环节，福斯特是行业老大，斯威克属于行业老二，百佳年代排名第三，海优新材排名第四，祥邦科技排名第五，赛伍技术排名第六，鹿山新材排名第七。

其中，福斯特、海优新材、赛伍技术和鹿山新材先后在上交所主板、科创板实现了上市，还剩斯威克、百佳年代和祥邦科技还没有上市。

祥邦科技和百佳年代都申请了IPO。祥邦科技计划在创业板上市，募资18亿元，9.7亿元用于年产3亿平米胶膜项目、8.3亿元用于补充流动资金。

百佳年代计划在上交所主板上市募资15.97亿元，8.54亿投建2.6亿平米光伏胶膜项目，2.81亿元投建8,800万平米光伏胶膜项目，另4亿元用于补充流动资金。

但因IPO融资政策收紧，百佳年代、祥邦科技先后于2024年6月3日、7月2日撤回了IPO申请。

斯威克方面，其于2023年2月20日启动IPO辅导，至今已接受了五轮辅导。

2023年8月12日，深圳燃气（601139）发布关于拆分斯威克至创业板上市的预案，启动了上市程序。

预案显示，斯威克计划融资17亿元，其中除6亿元的补充流动资金外，其余约11亿资金将用于年产3.0亿平方米太阳能光伏封装胶膜项目。

深圳燃气是一家以城市燃气经营为主体，燃气资源、综合能源、智慧服务等业务协同发展的市属国有控股上市公司，由深圳市国资委实控。

作为一家传统能源企业，深圳燃气于2021年收购包括斯威克在内的四家光伏发电公司，进军光伏发电行业。斯威克原是东方日升旗下子公司，当时深圳燃气斥资18亿元收购了其50%股权。

此前，东方日升共持有斯威克194,000,000股股份，占公司总股本的69.08%。当时转让给深圳燃气及其子公司的50%股份为140,423,077股（占比50%）。

同时，按照交易约定，东方日升还将持有的斯威克700万股股份受让给了远卓投资、远图投资和远方投资。相关交易完成后，东方日升持有斯威克16.59%股权。

据悉，当初东方日升转让斯威克股权还与中小股东和机构投资者闹出不快。2021年8月，机构投资者杭州羲和资产曾3次在公众号发文对东方日升管理层进行声讨，要求其立刻停止损害股东权益，贱卖资产的行为！

当时，羲和资产相关投资负责人对媒体表示，“斯威克‘贱卖’了，底层（投资）逻辑就没了。原本按照我们的测算，东方日升有至少两三倍的增长，但因为这个事情，它可能没办法这么涨了。” “东方日升估值‘一下子少了一百亿’。”

股东列表显示，目前深燃能源持有斯威克33.26828%股份为大股东，持股11.03475%的东方日升为第二大股东，远卓投资、远图投资和远方投资分别持股10.62517%、6.09515%和5.08373%，为第三大到第五大股东。

根据深圳燃气公告数据，2022年，斯威克报告期内营业收入为63.67亿元，同比增长65.78%；净利润2.177元，同比下降7.96%。

官网显示，斯威克的要客户有隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威太阳能、TCL中环、尚德电力、东方日升、中来股份、华晟新能源、中清集团等组件厂商。

作为斯威克第二大股东的东方日升，在这轮光伏洗牌中深受冲击。根据2024年业绩预告，东方日升预计2024年归母净利润亏损27亿元-35亿元，对应扣非后净利润亏损30亿元-38亿元，创下上市以来最差业绩纪录。

在此背景下，若斯威克成功在创业板上市，这对其第二股东——东方日升来说也是一种解压。但从现在仍处于IPO辅导期来看，走完IPO的受理、过会、提交注册、上市等程序至少耗时1年左右。（草根光伏）