国内第二大民企跌落神坛，欠下7500亿巨债后，公司“卖身”改名

1993年，海南航空以一千万元起家，2017年跻身世界500 强企业的第170位，短短二十几年时间做到如此成就的海航，被称为是企业发展史上的奇迹。

海南航空

然而，如此辉煌的企业竟然会欠下了7000亿的巨债,还在2021年宣布破产重整，成为中国经济史上最大的破产重组案。

中国经济周刊2021年1月30日报道

那么成长历程如此传奇的海南航空为什么会突然崩塌呢?海南航空又是如何一步步进走向困境的?

海航

企业发展史上的奇迹

海航集团从一家地方航空公司迅速成长为全球性的企业，后来因债务危机陷入困境，其发展历程可谓是充满了戏剧性。

海航

1993年，有民航背景的下海干部王健和陈峰，在万众创业的时代背景下一拍即合，出资1000万元在海南当地成立了海航集团，传奇的商业旅程就此开启。

创始人陈峰通过一系列巧妙的资本运作，迅速扩大了公司规模，成为当地小有名气的企业，除此以外，海航的快速发展也和“幸运女神”相伴。

海航

海航成立几年后迎来了民航业的国资改革，民航局直属的航空公司全部兼并重组为三大航空公司，即国航、东航、南航，而海航却躲过了这次兼并，并成为仅次于三大航的航空公司。

此后，海航的发展更是迅猛，一度成为股市的“牛头”，成功融资9亿元人民币，1999年亚洲的金融危机，海航也没收到多大的影响。

海南航空

不过这种幸运却没有维持多久，2003年，非典爆发导致航空行业的营收大跌，海航也遭受到了巨大的冲击，出现了资金链断裂的危机。

为了挽救海航，陈峰等人“十上华尔街”，最终获得了索罗斯的投资，成为了中国最早引入外资的航空公司之一。

索罗斯

这段辉煌历史在商业圈子里面流传甚广，直到如今还是被称作是一段“传奇”，海航不仅成功度过这次危机，还顺势乘风而起。

耀眼的成就助长了海航“豪赌”的性格，甚至忘记了起家的航空运输实体产业，开始向物流、置业、机场、旅业、资本等多个业务板块密集出击，还慢慢走上了并购之路。

海航

2015年，海航首次以256.46亿美元的营收登上了世界五百强企业的榜单，位居第464位，吃到甜头之后，海航的胃口越来越大，开始把目光放在海外的公司上面。

光是在2016年一年时间，就砸了超百亿美元，用于并购海外的公司，例如，60.67亿美元收购美国英迈科技公司，64.97亿美元收购希尔顿酒店25%的股份等等，不过也在当年营收了295.6亿美元。

海南航空

2017年的并购更是大手笔，让海航的总资产创下了历史新高，据统计，2016年到2017年期间，海航的净投资已经达到了5600亿元，也成为了多元化扩张最激进的中国企业。

重要的是，海航连续几年都登上了世界五百强企业榜单，2016年排名第353位，2017年就直接以530.353美元的营收排到了第170位，一年提升了100多名，这个速度比坐飞机都快。

海南航空

福兮祸所依，祸兮福所伏，海航的大肆扩张让海航的总资产膨胀到了1.23万亿，但是创下新高的7365亿总负债也为后面破产重组埋下了伏笔。

海南航空

一步步走下神坛

2017年6月，政府开始加强对企业海外投资的监管，尤其是对高杠杆、高风险的海外并购加以限制。

图片源自网络

就这样，海航疯狂的扩张计划被强制“喊停”，融资环境迅速恶化，同时也面临着巨大的资金压力，只能通过出售并购得来的资产偿还债务。

这样的情况一直延续到了2018年，银行断水，海航陷入了流动性危机，就连旗下航空公司的燃油钱都付不起了。

图片源自网络

同年，海航前董事长王健突然离世，集团内部的节奏被打乱，群龙无首的情况下，陈峰再次复出，担任了海航集团的董事长。

值得一提的是，陈峰当初退出海航是因为和王健的“内斗”，一山不容两虎在这两人身上得到了充分的显现，海航的并购以及抛弃航空实体产业的发展战略让两人产生了分歧。

陈峰

2016年，陈峰在这场无声的战争中落败，被架空之后，退出了海航，手下的干部也被全部“清洗”掉了。

面对海航的烂摊子，最直接的手段就是进行大刀阔斧的改革，陈峰回归后，出售了3000亿元规模的资产，清理掉300家非航空资产的公司，让海航回归了航空这个主业。

海南航空

2019年加速处理旗下地产资产的节奏，将英国路透社总部大楼、香港国际建投69.54%的股权、海南佳缘农业、海航地产控股等优质的全球并购资产贱价出售。

然而，这些举动依然没有为海航的巨额债务“解渴”，总负债只降到了7067亿元，海航的总资产却直接缩水到了9806亿元。

海南航空

屋漏偏逢连夜雨，2020年新冠疫情的爆发让海航陷入了危机，甚至还出现了“春运亏损”，春节七天期间的旅客运输数量仅仅651万人次，同比减少了将近一半。

同年2月29日，海南省政府成立了一个联合工作组，协助海航进行债务重组和资产处置，联合工作组的组长是海南省发展控股有限公司的董事长顾刚。

顾刚

然而，这一举动却被外界解读成了其对海航的变相接管，联合工作组进驻海航之后，对其进行了资产大摸底。

令人震惊的是，完整版的几家上市公司及海航集团公司股权的关系树状图都有大约大约三米，几个月之后，工作组给出了摸底结果：严重资不抵债。

部分关系梳理图

甚至还有大股东对公司资金巨额占用近百亿元资金，鉴于海航集团具有较高的救助价值，各方达成了破产重整的共识，2021年1月29日，万亿级的集团海航系63家公司宣布破产重整。

这无疑是中国企业破产史上最大的破产重整案，重整完成后，方大集团以410亿元接手了海航集团的航空板块，至此，海航完成了“新生”，不过不再是从前那个意气风发的海航了。