每日行情 | 郑棉温和震荡 年后需求回暖或有限下跌空间

ICE期棉于成本价附近运行，继续下探空间有限；国内棉花供应保持充足，郑棉压力仍存。不过随着年后逐步开市，且“金三银四”逐步来临，预计郑棉继续下跌空间有限，总体将呈现震荡运行。

ICE期棉

近期ICE期棉在连续下跌后逐渐震荡企稳。春节期间，受美国关税新政持续推高美元、美棉出口签约量下滑等因素影响，ICE期棉五连跌触及逾4年新低，后期随着美国暂缓取消小额包裹免税政策，市场恐慌情绪略有缓解，棉价逐渐震荡企稳。

国外，2月USDA报告对美棉供应暂未调整，期末库存因消耗下调而增加10万包至490万包；中国棉花产量上调100万包，支撑全球棉花产量上调至1.206万包，整体报告影响呈中性；不过受美元指数走低影响，美棉低位反弹。2月USDA报告影响呈中性；不过市场对本年度美棉、国内棉及全球棉丰产已经基本计价，ICE期棉于成本价附近运行，继续下探空间有限；周二，ICE美棉上涨1.37%，报收67.45美分/磅，隔日外盘，ICE美棉主力03合约继续反弹，上涨1.20%。

美棉期价连续两日反弹，绝对价格仍然偏低。目前棉价趋势性驱动偏弱，北半球新棉尚未开始种植，基本面驱动有限。美元指数重心震荡下移，对美棉价格有一定支撑，棉价在处于历史低位情况下小幅反弹，持续关注宏观层面影响。

郑棉主力偏强震荡

节后郑棉主力区间震荡。美国对华加征关税幅度基本符合市场预期，对郑棉的利空影响小于美棉，与此同时，国内新棉加工基本结束、商业库存高企，套保压力增加也限制了棉价的上行空间。

国内市场方面，昨日郑棉大幅增仓，郑棉期价创下2025年以来新高。消息面，中国棉花信息网发布报告称，预计2025年新棉种植面积同比增加0.8%，新疆地区植棉面积同比增加，但黄河流域、长江流域地区同比下降。因单产预期同比下降，所以预计2025年国内棉花产量同比下降，棉花库存压力也将逐渐减弱。

2月12日，郑棉主力CF2505合约收盘价为13770元/吨，上涨0.29%。中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告：本月对2024/25年度中国棉花供需形势预测与上月保持一致。据国家棉花市场监测系统数据，截至2月6日，全国棉花销售率为40.6%，同比提高4.7个百分点，较过去四年均值提高1.1个百分点。

郑棉期价短期有望上移

金三银四预期和节后下游纺织企业复工开机影响，棉价偏强震荡，但节后开机率暂不及去年同期，注意后续订单兑现情况。虽然短期郑棉驱动同样偏弱，但新年度棉花产量预期下降、库存压力将逐渐减弱、郑棉持仓逐渐增加的情况下，当前国内下游仍处于节后恢复之中，预计短期郑棉期价重心也将小幅上移。

来源：中国纱线网、光大期货、新疆棉花协会、广州期货、正信期货

编 辑：中国纱线网，转载请注明出处

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