为什么 90%的人一投资就亏钱？

为什么 90%的人一投资就亏钱？原因在于他们连回本都不会算。07 年中石油上市 48 块，众人争抢。18 年过去了，现价 8 块多，想回本恐怕得等到孙子辈了。21 年，恒大爆雷，万亿房企的股票沦为废纸，投资者血本无归。最近我有朋友买了特斯拉，我提醒他风险很大，160 倍的市盈率，往上不太可能翻倍，往下却可能跌 50%以上。风险收益完全不对等，到时候得等很久才能回本。

想必你也一定听过这种话：“我的账户亏了好多钱，只要回了本，我马上清仓，再也不碰了。”

很多人在牛市高点冲进去，亏了之后，唯一的盼头就是回本。实际上，如果一开始投资时就牢记这两个字，有回本的思维，反而有可能赚钱。

咱们来看几种不同的投资。银行存款，我一直建议一些朋友，如果不太懂投资，又不想学习，那不如就稳稳当当吃利息，收益虽低，但不怕亏。黄金这两年涨势凶猛。但倘若买在高位，一样会被套很多年。在 1982 年买进的话，要等到 24 年到 06 年才能解套。2012 年高点买进要等 10 年，到 22 年才能解套。但至少黄金的价格长期是向上的，大不了套个 10 年 20 年也能回本，所以买黄金最大的风险在于买在高点。

房子呢？如果 5 年前 1000 万买的房子，现在只能卖 500 万，什么时候能涨回去？能不能靠租金回本？1000 万的房子租金只有 10 万，需要 100 年回本，您敢买吗？

那买股票呢？工商银行股息率 5%，意味着靠分红 20 年能收回本金，剩下的就是纯赚。茅台市盈率 20 多倍，因为它赚的钱基本不用再投入太多，利润都能揣进兜里。要是把茅台整个盘下来，以现在的利润保持 20 年就能覆盖本金。

实际上它利润每年还在增长，也许用不了 10 年就能回本。而特斯拉 PE 有 160 倍，意味着要 160 年才能靠利润回本，难道是它成长性高，所以估值高？但现在特斯拉的市值是 1.2 万亿美元，比全世界所有其他车企加起来都贵，难道它能赚走全球汽车行业一半以上的利润？

巴菲特说，投资的第一原则是不要亏损，第二原则就是不要忘记第一原则。我年轻时也觉得这是句正确的废话，就像说人要活好的第一原则是不要死。但投资十几年来，我愈发觉得不亏损就是投资的第一原则。他说的是先做好防守再去进攻，先确保不死才能活好，先做到不亏钱，把本金收回来才有可能赚钱。不亏损并非指短期的价格涨跌，而是看有没有可能长期收不回本钱。

所以我投资前，总会问自己几个问题：买入价是不是太高？如果买入之后就下跌 20%以上，有没有信心继续持有，甚至加仓？最坏的情况下，比如市场一直低迷，或者公司发生重大变故，利润缩水，它最多能跌多少？

如果短期行情不佳，跌了百分之三四十，回本需要几年，我有没有应对策略？除了股价涨回来，还有没有别的回本办法，比如靠持续分红就行，或者低位能补仓，把成本降下来。或者就是承认自己错了，平仓离场。

咱们之前讲过估值的方法，其实不管是市盈率、股息率、现金流折现，估值的本质都是回本思维，在计算回本的时间，也就是多久能把投资的这笔钱收回来。市盈率是期望通过利润回本，10 倍 PE 就是 10 年回本，100 倍 PE 就是 100 年回本。市净率是希望通过资产回本，低于一倍的市净率是假设把公司买下后，靠变卖资产就能收回投资款。

股息率是希望用真金白银的分红现金收回成本，5%的股息率就是 20 年回本。股票持续稳定的高分红，房子持续不断的收租，都能让您在价格波动中不那么焦虑。还有些朋友喜欢在股票盈利后卖出一部分收回本金，让剩下的都变成利润继续增值，这也是一种不错的投资策略，成本都能变成负的，那继续持有，心理优势就极大了。比如恒大，虽然现在垮了，但有人早就收回了本金，哪怕股票清零也没那么痛苦。

在投资中，买入的时候要有回本思维，但一旦买入持有了，就应当摒弃回本这个执念。很多人亏钱了，总想着回本再卖，但现实是股票的涨跌跟你多少钱买的毫无关系。凭啥因为你需要回本，它就得涨？这时你应该问问自己，如果我现在没买这个股票，我还会买吗？

如果答案是还看好，那就拿着。如果答案是不会，那就马上清仓。我之前有只股票拿了好多年，一开始赚了不少，但后面就跌个不停。每次涨一点就让人觉得希望来了，结果又往下走。要是同时期换成其他看好的股票早就赚回来了。明知道自己看错了，却一直舍不得卖，不过是陷入了回本的执念里。

想清楚这点后，我马上就亏着本清仓了。哪怕它后面能涨 10 倍，我也不在乎。相信很多朋友也都遇到过这种股票，它就像个渣男渣女，每次反弹都让人觉得“这次我一定改”。遇到这种股票，记住快跑，别回头，放弃幻想，早看清，早脱身，不然别说回本了，就连现在这点钱都保不住。因为沉没成本不是真正的成本，您真正要考虑的是机会成本，也就是现在有什么更好的选择。

最后总结一下，今天送你三道股市的护身符。
第一道叫回本思维，买之前先算账，就能筛掉 90%以上的垃圾。
第二道，现金流折现，安安稳稳收租收息，才能在市场波动中镇定自若。
第三道，机会成本，甩掉沉没成本，永远投向最优的资产。保住本金之后，让利润奔跑。