上海
记得去年最流行的一句话是“相信国运，定投纳指”……我刚看了下，今年不光恒生科技远远跑赢纳斯达克，恒生指数也涨至21522点，超过2024年11月8日的高点。从1月14日开始算，涨幅是14.03%。
恒生科技更猛，今年涨了18.32%，进入技术性牛市，已经很接近去年10月7日的最高点了，纳指今年才上涨了1.1%。
要知道过去四年，港股可能是全球最衰的仔，
但是在今年，港股迎来了极限大反转！
港股走强这一点现在基本上是可以确定的，除了指数以外港股中几大权重包括小米、阿里、腾讯，而这些票都已经连续下跌了超过三年，也正因为如此恒生指数才出现了自2000年以来30个月的熊市周期。
或许也正是这30个月使得港股沦为与A股一样的“世界双雄”，要知道从1990年到2021年这30年间，港股基本上属于常年牛市，但这几年出现了超幅度的下跌，当然下跌原因与国内大经济环境相关，随着政策转向，经济修复港股有望回归正轨。
让大家感慨最深的，体验最差的一只，可能就是中概互联网ETF了。
回顾中概互联网ETF（513050）这几年的走势，2021年2月份达到历史最高价2.650，2022年10月份达到最低的0.812。如果不幸买在最高点，最大跌幅是70%，很是惨烈。
由于前几年互联网企业风光无限，中概能跌70%这么多，是超出几乎所有人预期的。
随着Deepseek的发布，中国的互联网公司也迎来了AI的新局面。
Deepseek所带来的价值重估。
在过去几年，中美科技股的估值分化非常的大，美股科技行业不断上涨，美股七姐妹迭创历史新高，但是港股的科技个股却不断在下跌。
之所以差异这么大，关键还是在AI的发展水平。此前，市场认为，美股的AI水平处于绝对的领先地位，但国内互联网公司的AI水平比较低，两者存在巨大的代差，所以给的估值水平很低。
不过，近期发布的Deepseek大模型，非常惊艳，不仅训练成本低，而且性能也比较高，国内外对其的评价都很高，这让市场重新认识到了中国科技企业的实力，腾讯、阿里等恒生科技权重股都有很大程度的上涨，促使全球投资者重新评估中国科技企业的估值。
上周和大家说外资真的信了德银的研报或者外资也有类似的想法，很多散户还嗤之以鼻，在大家对牛市还犹犹豫豫的时候，外资和机构资金已经在加速买入，今天南向资金爆买160亿。
所以大家必须得清楚，我们这一轮的上涨，到底最该看谁？
对，就是恒生科技。
因为本轮上涨主要是AI为首的科技方向发力，而AI这一块，炒起来其实主要还是靠外资。
所以过个年回来，外资普遍看好中国资产，再加上现在我们其实看不到外资的买卖了，所以恒生科技在一定程度上就是本轮上涨最该盯紧的标杆。
一旦恒生科技出现拐点，那这轮上涨很可能也会跟着到头。但它只要没出现拐点，那还是不能轻易看空。
我们再来分析一下未来几年国内经济形势如何，之前的房地产市场已经今非昔比，虽然是稳了下来但短期之内也难以有所作为，与之相关的一百多个行业依然处在水深火热之中，虽然国家对于消费品进行补贴，但也是杯水车薪，治标不治本。国家医保带量采购则大幅度的削弱了药企的利润空间，暴力时代一去不复返。因此之前辉煌过的这些行业再难“昨日重现”了。
所以可以看到消费板块目前还行坑里。
医疗板块还在半山腰。
对未来经济增长贡献较大或者较大潜力的有这些行业：新能源汽车，这个确定性很大，虽然新能源汽车不一定是全球汽车行业的未来，但一定是中国汽车产业的未来；人工智能的突破所引发的技术革命必然产生一批跟上时代浪潮的大型企业；国产半导体，这是被美国逼出来的行业，为了适应新的国际政治环境所产生的产业。
因此未来的半导体或者人工智能亦或是新能源汽车也将会是一些行业龙头或者潜在行业龙头。
就拿最近热门的《哪吒2》来说，从最初上映预测的60亿票房，到目前已经预测超100亿的票房，这在上映的前几天大家都不敢想象。截至目前，《哪吒2》已经进入全球票房前30，投资《哪吒2》的光**媒四天大涨75%。
一方面，这说明行情一旦起来不要低估它的实力。另一方面，也是因为过去实在没有什么好的行情和题材，真的有了硬实力的好题材，消费者是有意愿并且有能力去买单的。
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