美股“七巨头”如何评价DeepSeek？投资者重估中国大型科技股潜力

1月下旬，中国初创公司DeepSeek引起了全球市场关注。它的人工智能（AI）模型仅花费560万美元进行训练，并使用了不太先进的AI芯片构建，引发投资者对美股科技股的抛售，英伟达等芯片制造商股价暴跌。

紧随其后，美股“七巨头”公布最新财报，其中多家巨头的高管出乎意料地对DeepSeek发表了积极观点，投资者也开始重新评估中国大型科技股的投资价值。

“美股七巨头”CEO积极评价DeepSeek

除了英伟达将在2月26日公布最新财报，截至上周，“美股七巨头”均已公布2024年第四季度财报。其中，最晚公布财报的亚马逊公布的各项指标显示，该公司正专注于增加其AI领域的支出。而伴随DeepSeek近期崛起，美股科技巨头的首席执行官（CEO）们在本财报季也谈及了对DeepSeek的看法。

在DeepSeek推出新AI模型后，不少市场人士就开始质疑这种新模式将如何影响科技行业。在最新财报公布前，还有市场人士预计，美国大型科技企业可能因此削减他们在AI领域的支出，但最新财报中的数据已推翻这一预期。

美股科技巨头确实在持续关注和消化这一情况。Meta Platforms（Meta）的CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在最近的电话财报会议上表示，他认为“DeepSeek做了很多新颖的事情，我认为我们仍在消化这一事件”。他补充称，DeepSeek R1模型中存在一些元素，他希望Meta能够在不久的将来采纳，“这可能是可行的，因为DeepSeek的模型是完全开源的”。

微软（Microsoft）CEO官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）也将DeepSeek的模型描述为“存在一些真正的创新”，将AI市场的轨迹与“常规计算周期”的轨迹进行了比较。

亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）同样坦言，他的公司对DeepSeek的成就印象深刻，特别是“一些训练技术”。他还补充说，亚马逊在AI领域看到了“千载难逢的商机”。

谷歌母公司Alphabet（GOOGL）CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）称，DeepSeek的领导层是一个“强大的团队”，赞扬了他们的工作。不过，他认为谷歌的Gemini AI模型能够与DeepSeek相媲美。

苹果（AAPL）CEO官蒂姆·库克（Tim Cook）在公司的电话财报会被问到DeepSeek时表示，他相信“提高效率的创新是一件好事”，这就是他对DeepSeek近期取得技术突破的看法。一些业内人士认为，库克之所以会如此表态是因为DeepSeek的最新模型最终可能会直接使苹果受益，比如将该模型用于苹果的智能手机中，使其更有效地运行。

特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）则是“七巨头”中的例外。他近期一直履行其美国政府效率部（DOGE）负责人的职务。对于DeepSeek，他提出了不同的看法。有分析称，这可能因为DeepSeek的R1模型可能会迫使其他AI公司采用不同的方式构建和训练模型，其中也包括马斯克的xAI。

整体来说，大多数科技企业领导者的共识仍是，他们不仅不会受到DeepSeek崛起的威胁，这最终还将对AI行业有利。一些AI领域专家也与扎克伯格的看法类似，认为DeepSeek的某些元素可以使其他AI初创企业正在试图构建的AI模型受益。

机构Evident Insights的CEO马萨维萨德（Alexandra Mousavizadeh）表示：“这是大语言模型（LLM）领域的一项重大突破，从用户的角度来看，它大大降低了生成式AI的成本。由于DeepSeek将所有内容都开源，其他LLM不可避免地会研究这些技术，并考虑如何将其整合到自己的模型中。”

中国大型科技股潜力被重新发掘

在给AI领域带来“鲶鱼效应”的同时，中国大型科技股的投资价值也因此被全球投资者重新评估，因为从中他们看到了中国领先的互联网科技企业运用AI技术和推动AI行业发展的潜力。

越来越多市场人士认为，DeepSeek新模型的崛起，将改变中国科技股的投资逻辑。阿里巴巴集团（Alibaba Group Holding Ltd.）的股价上周随着这种情绪的转变而飙升。

资管机构Gam Investment Management的投资组合经理克特塞（Jian Shi Cortesi）称：“当投资者再评估中国大型互联网公司时，他们关注的焦点可能会从‘思考风险’转向‘思考潜力’。”她补充道：“这一转变是非常积极的，尤其是考虑到与美国同行相比，这些公司还拥有很大的估值折价。”

恒生科技指数在上周上涨9%后迈入牛市。尽管如此，香港上市的中国科技股的交易价格还不到预期收益的17倍，远低于纳斯达克100指数的27倍，甚至低于其五年平均水平的25倍。市场目前预计，在即将到来的财报季中，中国科技公司管理层对AI模型进展和云服务需求的评论，可能给行业类股提供新的催化剂。

期权交易员已加大对中国科技股的押注。以恒生科技指数为例，该指数的期权押注一直在上升，上周五的交易量触及去年10月初以来的最高水平。当天，约有6500份看涨合约交易，几乎是看跌合约数量的两倍。6月到期的看涨期权中，最密集的押注价格比上周五收盘价高出16%。

资管公司Alphalex Capital Management的董事总经理欧（Alex Au）称：“此前，海外投资者对中国资本市场缺乏兴趣以及市场流动性的问题，是中国科技股陷入估值折价的原因。而如今，DeepSeek显著激发了全球投资者对中国科技股的兴趣，有助于缩小中美科技股估值差距。”

值得注意的是，中国科技企业在AI领域创新并不限于DeepSeek这样的初创型科技股。就在DeepSeek公布其AI模型前几天，阿里巴巴也刚刚发布了旗下AI模型的最新版本，使得阿里巴巴的港股上周上涨13%。其他大型中国科技企业的同类AI大模型竞品还包括腾讯混元（TencentHunyuan）、百度文心一言（ERNIE Bot）和字节跳动的豆包。目前，中国超大规模企业的云服务业务增长仍落后于美国主要同行。分析师估计，阿里巴巴和百度去年第四季度的云服务收入同比将分别增长9.7%和7.6%，而同期，亚马和微软的增幅分别为19%和31%。

克特塞认为，DeepSeek最近的突破会加速中国科技企业和消费者对AI的采用，同时也会降低超大规模企业的成本。鉴于用户依赖云计算来运行AI基础设施，这对阿里巴巴和腾讯等云服务提供商来说也是福音。欧业称：“DeepSeek推出的更便宜、更强大的AI大模型应该有助于中国AI行业的民主化，提高用户使用率和支出。阿里巴巴等云服务提供商将是主要受益者。”

骏利亨德森（Janus Henderson）的投资组合经理克劳德（Richard Clode）表示，DeepSeek的突破和崛起表明，AI领域发展的重点并不总是集中在最先进的技术层面，“我们终于找到了让人兴奋的新叙事背景，因为DeepSeek让我们相信，中国科技企业实际上仍是全球AI领域非常可靠的参与者。”