拆解爆火的《哪吒2》：资本盛宴都有谁参加了？

文|翠鸟资本

2025年中国院线春节档可谓异常火爆。

春节档被誉为中国电影市场的“黄金档期”，长假效应推升观影需求，春节档可谓电影公司必争之地，属于重量级影片扎堆上映之时点。

电影《哪吒之魔童闹海》（以下简称《哪吒2》）自2025年1月29日上映以来，迅速引发观影热潮，取得了大超预期的战绩，仅用8天5小时便登顶中国影史票房冠军。

‌截至2025年2月7日14时26分，《哪吒2》的总票房已突破63.77亿元。根据猫眼专业版的预测，该片的最终票房可能会达到94.2亿至108.53亿元。

《哪吒2》幕后的资本力量在此次票房PK大战中，以完胜的姿态示人，使其成为了名副其实的“印钞机”。

那么，这次赢麻了的都有谁呢？

扫描资方

据公开资料，《哪吒2》主要出品方有五家，包括成都可可豆动画影视有限公司、北京光线传媒股份有限公司（300251.SZ）、北京光线影业有限公司、成都自在境界文化传媒有限公司和北京彩条屋科技有限公司。

所谓出品方，指直接投资并推动影片制作的公司或机构，负责提供资金、资源、制作管理以及最终的商业运作。

从上述出品方公司的名称中可以看出明显的地域色彩，五家公司其中有两家为成都公司，而且这部影片备案于四川，而且导演杨宇（艺名“饺子”）恰恰就是成都人。

另据公开资料，穿透后，导演杨宇对成都可可豆动画影视有限公司、成都自在境界文化传媒有限公司持股比例分别为56%和51%。

其余三家出品方之间均有紧密的资本联系，北京光线影业有限公司是光线传媒全资子公司，北京彩条屋科技有限公司是光线传媒旗下专注动画的子公司，而光线传媒曾是创业板的明星公司，亦是国内动画电影领域的龙头企业，幕后掌舵人是王长田，他属于民营影视公司的大鳄级人物。

市场流传着一种说法称：王长田通常并不依赖单一大导演，亦不押注重资产制作，而是通过投资和市场化操作实现业绩稳定增长。

上述《哪吒2》的五家出品公司，组建了一个资本运作链条：资金投入→项目开发与制作→市场营销与宣传→商业运作与收益分配。

穿透之后，这就成为了资本大鳄王长田与导演杨宇一同构筑的资本版图。

关键的票房分账

这部刷新中国电影历史新纪录的影片，接下来就涉及非常敏感的“收入分配”问题，也就是俗称的票房分账。

要算出王长田与杨宇分别能拿到多少钱，首先要看中国的票房分账模式：

其一，《哪吒2》属于多个出品方联合投资，此种票房分账相对复杂，涉及各方按照投资比例或协议进行收益分配。

其二，依据中国电影行业惯例，票房收入需要首先扣除5%的电影事业专项基金和3.3%的特别营业税，剩余91.7%作为可分账票房。

接下来，我们进行票房分账的估算，暂且以60亿元票房为基数：

扣除专项基金3亿元（5%的比例）和特别营业税1.98亿元（3.3%的比例），剩余的55亿元就是可分账票房。

当然，这55亿元并不能直接进入到出品方的口袋里，还需要有两个“扣除项”，其一是影院分账，通常可获得票房的50%左右，其二是负责影片推广与排片的发行方可分5%-10%，前者按比例计算达到27.51亿元，后者以5%计算为2.75亿元。

最后可算出，《哪吒2》的出品方分账收入约25亿元。

也就是说，王长田和导演杨宇要一同对25亿元进行分配，这就涉及到出品方在签订最初协议时的分成约定。

值得注意的是，上述25亿元还有一层成本项需要扣除，也就是影片的制作成本，扣除后才是双方给各自公司进行分配的净利润。

实际上，制作成本可大可小，涉及电影剧本的版权费用、演员片酬、团队薪酬、场地与设备费用，以及后期制作等多项成本。

说到这里，各位投资者还需要关注另一层成本计算因素，《哪吒2》属于动画类影片，与真人演绎的影片成本有些许不同。

一部动画电影涉及的成本包括前期制作（剧本+动画渲染技术研发）、资产制作（角色、场景、道具建模）、核心的动画制作、配乐与音效、后期渲染和版本制作等，整个流程凸显了技术性特点，需要非常专业的人才团队。

通过梳理公开资料不难发现，2020年的《姜子牙》制作成本约2.5-3亿元，2023年的《深海》由于使用创新技术，成本据称高达8亿元。

那么，王长田与杨宇最终的分成多寡，未来也许从他们的下一阶段合作就能看出端倪。

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