满足常规贸易融资需求，千亿流动资金安排月底落地香港，业内称多数银行均可参与

财联社2月8日讯（记者 梁柯志）2月7日傍晚，香港金融管理局总裁余伟文撰文称，总额度1000亿的人民币贸易融资流动资金安排将于2月28日正式启动。距离央行行长潘功胜1月13日有关此项政策表态不足1个月。

余伟文表示，商业银行可借取人民币资金的期限为一个月、三个月、六个月，相对于金管局目前人民币短期流动性最长七天的安排，很大程度地保障了资金来源的稳定性；同时，银行向金管局支付的利息按照在岸人民币市场利率加0.25%。

中国首席经济学家论坛理事长连平对财联社表示，此项政策主要目的是缓解香港市场近期人民币流动性紧张，从而造成正常贸易融资成本、不稳定性上升问题。举措对离岸人民币汇率有一定影响，但是不大。

工银亚洲报告显示，香港人民币存款规模在5月达到历史新高值11,339.89亿元，至2024年11月末明显回落至9,918.2亿元。

满足常规贸易融资需求，大部分银行均可参与

2月8日，香港一外资银行业务总监对财联社表示，欢迎这一新的政策。目前香港人民币贷款利率比美元港币要低，贷款要求跟借港币美元基本一样，都是看企业自身的资质。大部分银行都可以做人民币贷款，不过，企业需要承担汇率风险。

对于这一有利条件，余伟文亦重点提及。他在昨日文章中表示，近期人民币利率低于其他主要货币利率，企业有更大的诱因进行人民币融资，去年首三季香港人民币债券发行量7,768亿元，较2023年同期增长35%；2024年底人民币贷款余额为7,240亿元，按年增长64%。

1月13日，央行行长潘功胜在香港举办的亚洲金融论坛开幕式上宣布，将在现有人民币流动资金安排框架的基础上，使用互换资金增设人民币贸易融资流动资金安排，目的为在港商业银行人民币贸易融资提供稳定且成本较低的资金来源。

连平表示，最近一段时间，由于抑制离岸人民币投机交易导致香港人民币流动性紧张，利率上升，间接影响正常的贸易融资需求，增加融资成本和不稳定性。

数据显示，去年下半年以来，离岸人民币交易活跃、波幅相对较大，在9月27日触达6.97之后持续反弹，至12月31日达到7.34。

公开资料显示，央行和财政部去年多次在香港发行央票、债券，回收超过1000亿的人民币流动性，对香港人民币利率和汇率有一定拉升作用。

工银亚洲报告显示，人民币RTGS(香港人民币结算所自动转账系统)清算额在去年7月创历史新高、达到72.5万亿元，随后波动回落，去年11月大幅减少21.5%，为43.5万亿元。

与正常跨境贸易结算有关的人民币汇款总额月均交易较为平均，年内围绕12,500亿元的中枢波动，11月仍达到13,336.82亿元，显示贸易融资的旺盛。

离岸人民币运行机制或更完善

2月8日，北京某机构银行业分析师对财联社表示，这一政策保证正常的贸易融资需求，限制的是同业拆借资金。理论上增加人民币供应。

余伟文强调，为了让更多的在港银行可以参与这项安排，香港金管局会按照银行的业务需求和计划，分阶段分发配额予参与银行。同时，银行提供贸易融资的对象不限于本港企业，也可以向海外企业贷款，借此进一步巩固香港作为全球离岸人民币枢纽的地位。

不过，多位接受采访机构人士认为，随着针对性的人民币贸易融资流动性等举措实施，香港离岸人民币市场运行机制会更加完善。

其中连平表示，离岸人民币汇率受到整个市场流动性松紧状态、利率水平等方面的影响。这一举措对汇率有一些影响，但是不大。相信维持离岸市场人民币的汇率的稳定，依然还是政策比较看重一个目标。

财联社记者注意到，1月13日，央行行长潘功胜在同一场合还表示，将支持推出债券通项下离岸债券回购业务，丰富投资者流动性管理工具，增强人民币债券资产吸引力。后续还将择机推出跨境债券回购业务。

对于2025年的展望，工银亚洲研究员李卢霞预计，财政部和央行在香港发行离岸人民币国债、央票常态化机制进一步完善；离岸人民币利率预计跟随在岸人民币利率趋势下行，同时，离岸人民币与港元的利差趋势收敛，离、在岸人民币利差或有阶段走阔空间。