科技继续狂欢，资金依旧诚实？港股红利ETF基金(513820)全天成交额爆增80%，资金连续20日出手增仓超3.8亿元，什么信号？

2月7日，A股、港股市场集体呈现“N型”走势，回调后重整旗鼓，冲势凶猛。科技板块表现仍然亮眼，红利资产略显逊色。港股通高股息指数（930914）回吐昨日涨幅，当前跌0.57%，成分股多数回调，越秀地产涨超3%，国泰君安、中国电信涨超2%，航运股多数上涨，中远海控、东方海外国际、海丰控股涨幅居前，银行、能源板块多数回调，三桶油集体下挫。

热门ETF方面，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）午后下挫，收跌0.37%，成交额爆量超6800万元，环比大幅放量超80%！全天溢价坚挺走阔，反映买盘实力强劲！港股红利ETF基金（513820）最新规模达18.77亿元，稳居同指数ETF第一！

从基金规模来看，自成立以来，港股红利ETF基金（513820）份额增长势如破竹，屡创新高。最新规模超18亿元，高居同指数ETF第一！

在全球宏观环境存在不确定性和长期无风险利率进入下行通道的大背景下，以“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）为代表的高股息资产作为长期配置底仓优选，连续20获资金重手增仓，累计吸金超3.8亿元。时间拉长，港股红利ETF基金（513820）近60日净流入额高达7.55亿元！

2024年7月以来，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）连续7个月分红到账日，均为每个月月底！据统计，港股红利ETF基金（513820）每10份已累计分红0.26元！

高频分红的背后是强劲的高股息在支撑，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）可谓是股息“富翁”！据统计，标的指数（港股通高股息指数）的股息率高达8.23%，超过主流A股红利指数股息率。

数据来源：Wind，截至2025.2.6

在科技板块引领的普涨行情中，红利资产震荡带有回调之势。尽管如此，资金依旧不改净流入趋势，以港股红利ETF基金（513820）为代表的红利资产已经连续20日获资金净流入！那么红利资产是否长期有效呢？红利资产又为何能获得资金长期青睐呢？

【高股息政策长期是否有效？理论与实践双重验证】

中信建投指出，在理论层面，根据股利贴现模型，股票价格与股票红利成正比。高股息带来的高额再投资收益，是其高股息策略长期有效的基础。且高股息股票分红后常吸引更多资金涌入，进而出现“填权行情”。能够拥有持续稳定的营业现金流并支付高额分红的公司绝大多数已经处于成熟期，在长期的经营过程中建立了可持续的竞争优势。“填权行情”反映出这些高股息公司有着较强高的成长前景，进而推动着更多的资金涌入填权股行情，进一步推动股价上涨。同时有研究表明，高股息策略规避股价下行风险。

从海外市场的实践看，高股息策略在是一个长期有效的策略。随着A股外资流入趋势的持续，以及IFRS9准则的实施，高股息标的还会受益于外资流入与险资增配，因此红利策略备长期有效的基础。（来源于中信建投证券20200317《高股息策略：风浪中的稳定锚》）

【长期资金为何偏好红利资产？国内政策真空期叠加低利率环境，高股息性价比凸显】

光大证券指出，从宏观环境来看，24M9政策转向后，24M10-24M11制造业PMI超预期且重回枯荣线以上，但CPI同比增速仍持续低于预期，仍需等待政策落地。当前时间点（25年年初）为政策真空期，后续政策期待3月政府工作报告中的相关举措。

从货币环境来看，利率下行，类债券属性的港股高息标的更具吸引力。港股高股息指数总体与10年期中国国债到期收益率呈负相关，与10年期美国国债收益率呈弱正相关。目前内地处于利率下行周期，港股高股息板块相对确定的股息现金流回报可为投资者提供稳定的收益，类债券属性更具吸引力。（来源于光大证券20250111《港股策略报告：2025年初，港股高股息策略应该配置什么？》）

长江证券此前指出，随着近期市场降准降息预期逐渐增强，无风险利率或持续下行，叠加本轮中长期资金入市带来的增量资金流入，红利资产有望持续受益。（来源于长江证券20250126《长周期考核落地，红利资产或迎增量——1月23日国新办新闻发布会点评》）

特别对于险资而言，在IFRS9准则下险资高股息更突出。中信建投指出，在IFRS9准则下，对于持有大量权益资产的企业而言，如果将股票资产由过去的可供出售金融资产改为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，将会极大地增加报表利润波动性。经测算，1%的权益类投资收益率变化能导致4.12%的当期利润变化，而旧准则下2017年数据，利润变化敏感度仅为0.57%。在新准则下，上市险企的利润波动或被加大。所以在新准则下，为了避免对利润表的影响，像保险公司这样持有大量权益资产的企业很可能会增加对高股息率标的的配置，并选择将其划为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。（来源于中信建投证券20200317《高股息策略：风浪中的稳定锚》）

买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股红利ETF基金（513820）：

1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2024年股息率超7%，居所有主流港股红利类指数前列。

2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。

3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。

4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。

宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

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