北京
文/任晖
1月22日，富国核心优势混合发起式（019361）发布公告，宣布基金经理孙彬因工作安排已于2025年1月20日离任，后续该基金将由吴栋栋独自管理。
回溯富国核心优势的发行历程，富国基金在宣传上可谓下足了功夫，从措辞到篇幅，孙彬的名字和业绩被反复提及，可基金成立刚满一年孙彬便匆匆卸任，这对于那些信任孙彬的投资者而言无疑是“背刺”。
理想丰满，现实骨感的产品设计
富国基金在发行材料中，着重强调富国核心优势有两大特殊 “体质”，可实际情况却不尽如人意。
富国基金宣传的第一个特殊“体质”是富国核心优势为浮费型产品，理论上规模越大管理费收的更少。
根据相关材料，当基金资产净值不高于100亿元时，管理费年费率为1.20%；当它的资产净值规模超过了100亿元之后，超过100亿元的部分适用的管理费年费率为0.60%。
看似美好，实则暗藏玄机。在基金规模未达100亿元之前，相较于其他低费率产品它毫无吸引力，难以吸引投资者关注；而当基金好不容易突破10亿元大关，也只是超过部分享受低费率。
假设基金资产净值达到200亿元，粗略估算基金综合管理费率约0.90%，这也并未有明显优势，更何况当前资产净值超过200亿元规模的主动权益基金也只有4只。
总而言之，在基金最需要费率优势来扩充规模时它却没有，在基金有了规模之后费率降得又不够低，所谓的费率优势更像是为投资者画的大饼。
来源：Wind
富国核心优势成立以来的规模增长体现出投资者对这只基金的态度。据Wind数据显示，富国核心优势成立至今实现收益27.28%，在偏股混合型基金中排121/4023。但出色的业绩并不能阻止份额不断缩水，截至2024年年末富国核心优势的总份额为0.96亿份，相较于成立之初了2.1亿份缩水幅度超过50%。
双基金经理的 “迷局”
发行材料还显示，富国核心优势采用双基金经理管理模式，由孙彬和吴栋栋搭档，被宣传为 “干将 + 新锐” 的双强组合。
同时还特别强调，孙彬作为富国基金旗下的“价值投资”实力派基金经理，过往投资成绩颇受专业评级机构的认可。自2022年7月以来，代表作品富国价值优势一口气拿下金牛奖、金基金奖、明星基金奖大满贯，其中连续两年获得金基金奖。
无论是“干将+新锐”这样的措辞，还是宣传材料中的篇幅，发行富国核心优势时富国基金一直把孙彬当作核心，然而基金成立刚满一年孙彬就卸任，这对冲着孙彬的明星光环购买基金的投资者无疑是“背刺”。
尽管发行时孙彬是核心，但成立后吴栋栋或许才是主要管理者，孙彬“带货”的意味更多一些。对比富国核心优势的重仓股与孙彬、吴栋栋各自单独管理基金的重仓股，会发现富国核心优势与吴栋栋单独管理的基金相关系数更高。
还需要提到的是，孙彬在富国基金前后共参与管理过12只基金，凭借出色的业绩共参与发行过富国融享18个月定开混合、富国沪深300基本面精选股票、富国红利混合、富国上证50基本面精选、富国周期精选三年持有期、富国融丰两年定期开放混合以及富国核心优势混合发起式6只基金。
来源：Wind，2024年4季报
基金的名字有周期、红利、沪深300、上证50等极具代表性的关键词，乍看之下，它们似乎各自锚定了不同的投资赛道与风格。然而，当深入对比这些基金的重仓股后，却差异化并不算大，属于“换汤不换药”。
不少投资者质疑，孙彬是否只是在利用自己的声望 “带货”，而未能真正打造出风格各异、具有独特投资价值的基金产品。
本文来源：网易财经
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