北京
年后第一天，A股科技/互联网领涨市场，高盛的机构资金监控发文HK/China Buying continues！全球资金里有对冲基金已经开始介入交易，买入持续进行而且这一波和之前的都不一样，这一轮不是空头回补推动！下一步是静待主观多头们的入场。
1/ 昨天中国宣布关税反制之后，可以看到香港股市迅速回吐早前涨幅，但由于中国的反制措施实则仍然较为克制，仅影响少数美国对华进口品（未涉及大宗商品如大豆、飞机），逢低买盘逐渐显现，市场开始押注未来两国的持续博弈。
2/ 买盘持续强劲：高盛的机构资金流监控显示，其实昨日开始的时候卖盘力度是买盘的两倍，但随后随着美国关税生效及中国采取报复措施的消息陆续释放，买盘力量迅速增强，最终全日资金流向显示买盘优势为1.08倍。
3/市场上的对冲基金和主观多头均以净买入结束交易。
图：非美市场出现巨大分化，中国出现资金流入，而印度、韩国及其他新兴市场则出现资金流出
3/ 这一波是非空头回补驱动的反弹，从资金视角来看，此次反弹并非空头回补所致，指数上涨已经超越做空篮子的反弹，这就很说明问题了。
4/关于后续的空间，全球资金对中国总持仓仍仅处于过去五年平均水平的倒数2%，现阶段可供回补的空头仓位极少，这意味着市场的抛售压力是很小的。资金流监控也在显示对冲基金正在重新增加多空仓位。
5/ 资金背后的行业轮动：市场资金流继续呈现轮动趋势，金融板块遭遇卖盘，而科技领域有强买盘。这种趋势其实自年初以来便在持续，显示出市场的大资金对不同行业的偏好正在发生结构性调整。
6/ 资金从美国流向中国的轮动迹象：现在有不少关于机构在讨论，资金是否正在出现从美国到中国的轮动。对冲基金可能已提前布局，多头流入尚未完全反映出来，现在主要是等待主观多头的入场。
图：对冲基金持续入场
根据高盛Prime Services的数据（截至2025年1月底），机构在区域配置上管理者对北美和欧洲净卖出，而连续第三个月买入亚洲股票，其中主要受中国的买盘驱动。
图：整个EM和DM卖出的情况下，中国反而出现了机构资金净流入
7/ 策略？随着对中国市场的再度加仓以及Deepseek主题的推动，中国市场的AI受益者预期将继续获得机构资金的流入，而这些资金的来源可能来自于此前一度吸入资金的金融板块（银行、保险等）。
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