对话南方基金：中国ESG投资方兴未艾，如何理解ESG投资理念？

今年是联合国全球契约组织提出环境、社会和治理（ESG）理念20周年。随着可持续发展理念在全球范围的持续升温，ESG投资也已经成为全球投资者的重要议程。

相较于传统投资模式，ESG投资机制纳入了环境、社会和公司治理等因素纳入投资决策流程和分析流程中，旨在发掘那些既能实现股东价值增长，又能贡献社会价值，并具备长期可持续发展潜力的投资项目，以此促进社会可持续进步及“资本向善”趋势。

据全球可持续投资联盟(GSIA)发布的《2022年全球可持续投资回顾》显示,至2022年底,全球ESG投资规模达30.32万亿美元,预计2025年全球ESG规模将达50万亿美元。

在中国，ESG投资起步较晚，但在市场与政策的双驱动下，ESG投资规模近年来持续扩大。

南方基金作为我国首批获准成立的公募基金公司之一，也是公募基金中最早介入ESG领域的基金公司之一；其倡导的绿色发展、可持续发展ESG投资理念，近年来逐渐得到国内主流投资机构的认可。

因此，在中国ESG投资方兴未艾的大背景下，如何实现ESG投资理念？南方基金的理解或许极具代表性。

以下是红星ESG研究院与南方基金的访谈内容：

一、落地生根，ESG投资渐成风尚

近年来，中国的ESG投资市场展现出了从政策指导性向具体实践转化的显著趋势，且市场规模持续保持稳健增长，最为明显的，是各类ESG公募基金和ESG指数产品不断涌现，数量和规模均呈现上升趋势，显现出了ESG投资的市场活力。

红星ESG研究院：从资本角度，如何看待我国目前ESG投资的发展现状？

南方基金：近年来，全球金融行业最大的变革之一就是ESG投资渐成风尚，它正在深刻地改变商业的价值逻辑，并重塑金融投资的生态体系。经过这些年的探索与实践，在政策的推动和引领下，ESG在中国已落地生根，并形成了独有的政策体系与行动模式。

目前，我国ESG生态中包含了政府监管、国际组织、资产所有者及资管机构、企业、第三方专业服务机构等多元化主体，通过各主体的协同参与，共同搭建起了全球ESG投资生态体系。

红星ESG研究院：我国正处于ESG高速发展的时期，ESG给金融投资行业带来了哪些影响？

南方基金：ESG给金融投资行业的影响主要有三方面，一是推动资金流向更可持续的领域，以中国式ESG推进中国式现代化是推动经济高质量发展的重要引擎，通过可持续的投资活动，将有助于形成高质量资本，助力中国经济转型和高质量发展；

二是有利于绿色金融产品创新与发展，随着国内资产所有者对ESG理念的接纳度上升，公募基金与ESG投资的融合愈发深入，国内ESG基金的数量始终保持着增长的趋势；

三是通过应用双重实质性理念，在投资过程中融入更多外部性议题与视角，有助于提升对综合性风险的应对与管理能力，优化风险收益比以及社会价值与财务回报的综合绩效。

二、日渐完善的ESG投资体系

随着ESG投资理念越来越受到关注，金融投资机构也都在努力搭建和完善自己的ESG投资体系，从投资策略制定、投资流程优化、投资者沟通、投资管理能力强化等多个方面入手，把ESG因素融入到投资的全流程中，确保每一个决策都能体现出ESG理念。

所以关于ESG投资体系如何制定，这是金融机构需践行的核心理念，更是一个绕不开的话题。

红星ESG研究院：南方基金如何将ESG 理念融入管理全过程？

南方基金：南方基金已经建立了完整的ESG业务管理架构、流程制度以及覆盖“投前+投中+投后”的全流程ESG投资体系，通过各项国际主流ESG投资策略将ESG因素纳入投研全链条中，在股票、固定收益以及跨资产类别的投资、研究和风险管理中全面融入ESG因素，支持ESG投资业务的开展。

红星ESG研究院：目前，南方基金采取了哪些具体措施来落实ESG 投资？

南方基金：一是构建绿色支持工具。南方基金构建了以量化模型评级为主、研究员评级为辅、外部评级为参考、符合买方视角的ESG评级体系，截至2024年9月末，评级体系已覆盖5107家A股上市公司和7108个发债主体；南方基金还搭建了由数据端、模型端、应用端三部分组成的ESG综合信息平台，为投资组合管理、风险防控、模型构建的整合应用提供了具有本土特色、数智化的工具和数据支持。此外，我们还会通过绿色支持工具，跟踪公司投资组合ESG的表现。

二是积极开展绿色投资。近年来，公司持续发展以绿色金融为核心的ESG及环境相关主题产品，相继布局了15只绿色金融相关的权益、债券和指数基金，涵盖ESG、新能源、碳中和及区域环保等领域。

三是重视ESG信息披露。南方基金是国内首家发布《可持续发展报告》的公募基金公司，至今已连续发布四份《可持续发展报告》和两份《环境信息披露报告》，公司ESG年报编制依据多个海内外ESG信息披露框架，对公司ESG投资理念、管理架构、投资策略、风险管理、应对气候变化、尽责管理、ESG产品等方面的ESG投资实践进行了详细的披露和阐释。

红星ESG研究院：对于未来，是否有长期的ESG 战略规划？

南方基金：战略层面，南方基金将ESG全面纳入公司长期发展战略，深度融入业务发展，致力于将ESG投资业务转化为公司的特色优势。

此外，公司从宏观和微观维度分别设置了ESG投资业务目标，以在提高组合价值韧性的同时，促进生态环境、和谐社会和经济发展的良性循环。

三、以绿色金融助力企业绿色转型

ESG 投资对于中国ESG 生态建设和企业可持续发展具有重要导向作用，它可以引导资本向符合ESG标准的企业和项目流动，推动这些企业和项目更好地发展，从而优化整个市场的资源配置。

金融机构如何帮助企业实现ESG转型，为企业ESG转型和ESG投资创造更好的环境和条件，这也是ESG投资的最终落脚点。

红星ESG研究院：如何看待金融机构在助推待转型企业重塑发展动能中发挥的作用？

南方基金：根据波士顿咨询的报告，2021年-2060年，中国绿色投资年均缺口为3.84万亿元。根据中国绿色金融委员会测算，未来 30 年内中国在《绿色产业目录》确定的211个领域内将产生487万亿元的绿色低碳投资需求，其中便包括了电力、石化等行业。

尤其是在能源转型的大背景下，南方基金并不“一刀切”采取行业性的退出政策，而是通过对单个投资标的的风险和机遇作出具体分析，以更好地辅助投资团队进行决策。

我们认为传统能源的退出需要建立在新能源安全可靠的替代基础上，以避免对经济发展和社会稳定造成冲击，公司不希望将简单地从这些碳密集型企业撤资视为一项投资决策，而是通过积极参与治理，助力企业进行转型规划以应对未来化石能源消费占比的逐步下降。

随着全球对低碳经济的关注度日益增加，金融机构在推动转型金融发展过程中发挥着重要的作用，通过引导将会有越来越多的资本涌入低碳、绿色、转型领域。

红星ESG研究院：南方基金具体会采取哪些方式助推企业转型？

南方基金：作为负责任的资管机构，南方基金会采用重要的ESG投资策略之一——尽责管理策略，积极行使投票权、沟通对话等方式，参与高碳排企业向低碳转型发展的进程中，并结合主题投资、转型金融产品创新等方式，致力于推动绿色转型价值的实现。

例如，南方基金2023年曾多次与某贵金属龙头企业开展ESG方面的沟通交流，公司研究员对企业进行了深度分析，并将其与海外同行业ESG领先者做了全面比较，最终发现该企业在碳及污染物排放的量化和控制方面仍有较大可提升的空间，从企业可持续发展报告、供应链碳排放以及开发流程计划三个方面提出了优化建议，帮助企业完善ESG治理体系，提升ESG评价。

红星ESG研究院：长期来看，ESG 投资将带来哪些显著的积极影响？

南方基金：随着ESG投资市场的蓬勃发展和相关政策法规的不断完善，各类金融机构已逐步将ESG因素纳入投资决策流程，促使被投企业通过贯彻可持续发展理念、主动披露ESG相关信息等行为，提高市场认可度、优化经营、提升公司治理能力并创造ESG效益。

在政府、监管部门和市场行业各方的持续努力下，ESG投资在中国的发展已经取得了长足的进步。从长远视角下来看，虽然ESG投资的推广和应用仍然任重道远，面临着众多需要克服的挑战，但随着社会共识的进一步形成、ESG投资生态圈的持续完善，未来可持续投资将获得更进一步的发展，包括但不限于ESG投资应用、ESG产品研发、企业转型发展等方面。

四、总结

总的来说，在全球气候变化和可持续发展的大背景下，绿色金融扮演着越来越重要的角色。它不仅为企业提供了转型的资金支持，还通过市场机制引导企业实现绿色发展。绿色信贷、绿色债券和绿色基金等金融产品，为企业投资清洁能源、节能减排技术和循环经济等项目提供了必要的资金来源。

白酒企业作为对传统能源依赖性较强的高碳排企业，面临着转型升级的挑战。在这一过程中，做好企业ESG信息披露、及时准确披露碳减排信息显得尤为重要。目前，在A股上市的20家白酒企业中，只有2家没有发布ESG报告，披露率达到了90%。

通过有效的ESG信息披露，企业能够提升自身的透明度和责任感，还能够获得监管方和金融机构的信任与支持，有助于企业更有效地整合资源，开展转型活动，实现绿色发展和可持续发展目标。

来源：孙轩诗 红星新闻记者 李伟铭