印度叫停购买俄罗斯的廉价石油，一场巨大考验正袭来！

今年1月初，拜登离开白宫之前，美国对俄罗斯能源部门实施了新一轮“最严厉的制裁”，其中包括对两家俄大型石油天然气生产企业及这两家企业的数十家子公司实施制裁。另有183艘运油船及其他船只受制裁。数据显示，这两家公司每天通过海运出口约100万桶石油。

此外，未经许可任何美国主体不得与受制裁对象进行任何交易。美国扣下对俄石油制裁的扳机后，俄罗斯石油第二大出口对象印度率先做出反应，

包括印度最大的国有炼油公司印度石油、第二大国有公司巴拉特石油、信实工业等私营炼油企业已经开始转向，开始采购中东、非洲以及美国等地的石油，来替代俄罗斯石油进口减少的缺口。

印度对俄罗斯石油的依赖性

自2022年俄乌战争后，俄罗斯石油对欧洲出口大减，对印度的出口增幅最为明显。2023年的数据显示，印度在俄乌冲突后曾以每月超200万桶/日的规模吸纳俄罗斯打折原油，占其总进口量的40%以上。2023年，印度从俄罗斯进口了370亿美元的石油，相较于冲突之前增长10倍。因为购入的油价比中东还低，让印度从俄罗斯身上薅了上百亿美元的羊毛。

此番印度叫停俄罗斯石油进口将直接导致印度面临巨大的能源供应缺口。作为全球第三大原油进口国此番政策急转，将深刻重塑印度经济的基本盘，并从能源安全、产业成本、国际收支等多个维度考验着印度经济的韧性。

减少俄油进口对印度经济的影响

印度不得不转向中东、非洲和美洲等地区寻求替代供应源。然而，这些地区的石油价格通常高于俄罗斯的折扣原油，这将显著增加印度的能源成本。据估算，每桶石油价格每上涨10美元，印度的整体通货膨胀率可能攀升0.4%。此外，转向其他地区采购石油还可能面临运输成本增加的问题，进一步推高能源成本。

2023年，印度从俄罗斯采购的原油每桶价格不足50美元。如今国际原油价格已来到75美元以上，前阵子甚至突破80美元/桶。按当前进口量计算，仅原油采购每月就将多支出15-20亿美元。这种输入型通胀将沿产业链传导：柴油价格每升上涨5卢比，可使物流成本增加12%，推高食品价格8-10%。印度央行模型显示，若油价维持在90美元/桶以上，2024财年通胀率可能突破7%警戒线。

能源进口账单的膨胀正在撕裂印度脆弱的贸易平衡。印度政府公布的数据显示，2024年1-9月，印度货物贸易逆差达到1890亿美元，全年的贸易逆差大概在2400亿美元以上。

若完全失去俄油折扣，全年能源进口支出可能增加180-240亿美元，相当于GDP的0.6-0.8%。这将加剧卢比贬值压力，印度7000亿美元的外汇储备消耗速度可能从每月80亿增至120亿美元。

战略储备安全亮起红灯

据印度石油部门统计数据显示，印度的石油储备量大约在2500万吨,，只能支撑30天的消耗，远低于国际上通行的90天标准。此前依靠廉价的俄罗斯石油建立的动态储备模式将难以为继。

最为关键的一点，石油采购成本的上涨，印度的石化行业首当其冲，信实工业、印度石油等巨头被迫调整裂解装置原料配比，每吨聚乙烯生产成本增加200美元。化肥产业更面临生死考验，印度政府补贴压力激增。

在交通运输领域，汽油与柴油价格也会随之上涨，增加物流的运输成本。但是另一方面，对于印度的电动车行业或许是唯一的利好了。

面对石油进口渠道的变动，印度正加速推进东海岸深海勘探，计划在2025年前将国内原油产量提升至3000万吨/年。同时重启搁置多年的跨国油气管线计划，包括连接伊朗和中亚的油气管道。

值得一提的是，这两年中国从俄罗斯的石油进口量暴增至1亿吨大关，中国是否像印度一样减少俄石油进口，值得关注！