看好DeepSeek刺激AI需求，SAP预计今年云收入加速增长，若满足要求或用中国模型 | 财报见闻

2024年，欧洲最大软件公司、德国软件巨头SAP以继续超预期两位数劲增的云收入圆满收官，凸显了人工智能（AI）热潮下的AI服务运用的需求。SAP还预计2025年云业务的创收会更上一层楼，看好中国初创DeepSeek这类高性价比模型对SAP服务需求的带动前景。

德国当地时间1月28日周二，SAP公布2024年第四季度和全年业绩，并提供2025年指引。

1）主要财务数据：

营收：四季度非IFRS口径下总营业收入同比增长11%至93.8亿欧元，按固定汇率计算增长10%，分析师预期增长91亿欧元，三季度增长9.4%，全年营收增长10%至341.76亿欧元。
EPS：四季度非IFRS口径下每股收益（EPS）为1.40欧元，同比增长24%，三季度增长6%，全年EPS增长22%至4.58欧元。
营业利润：四季度非IFRS口径下营业利润24.36亿欧元，同比增长24%，分析师预期22.5亿欧元，三季度增长27%，全年营业利润增长25%至81.53亿欧元；四季度营业利润率为26%，同比提高2.7个百分点，分析师预期为24.5%。

2）细分业务数据：

云和软件：四季度非IFRS口径下云和软件的营收为82.67亿欧元，同比增长12%，三季度增长11%，全年云和软件收入增长11%至298.3亿欧元。
云：四季度非IFRS口径下云营收47.08亿欧元，同比增长27%，分析师预期46.7亿欧元，三季度增长25%，全年云收入增长25%至171.4亿欧元。
云业务积压订单：四季度云业务积压订单为180.78亿欧元，同比增长32%至%，三季度增长25%，全年云业务积压订单增长43%至632.9亿欧元。

3）业绩指引：

营收：2025年云和软件营收预计为331亿至336亿欧元，以固定汇率计算，较2024年增长11%至13%。2025年云收入预计为216亿至219亿欧元，以固定汇率计算增长26%至28%，之前预计超过215亿欧元。
云业务积压订单：2025年云业务积压订单预计为181亿欧元，以固定汇率计算增长29%。
营业利润：2025年非IFRS口径下营业利润预计为103亿至106亿欧元，以固定汇率计算增长26%至30%，之前预计约102亿欧元。
自由现金流：预计2025年自由现金流约为80亿欧元，和之前预期持平，较2024年的42.2亿欧元增长将近90%。

财报公布当天，周二德国上市的SAP欧股盘中转涨，早盘刷新日低时日内跌1.7%，午盘转涨后收涨将近0.5%，收报262.6欧元，逼近上周五所创的收盘最高纪录。评论称，SAP的AI战略帮助公司市值去年持续上行，去年10月超越荷兰上市的光刻机巨头ASML，成为欧洲市值最高的科技公司。股价去年累涨超60%。

Q4云业务收入超预期劲增27% 上调后全年指引预计增长高达28%

财报显示，四季度，SAP核心业务云的收入超预期增长，保持了2024年前三个季度的两位数增长，全年每个季度的增速均超过20%。SAP在业绩公告一开头就强调，2024年达到或超过公司对这一年全部的财务指引。

而且，由于云计算和AI增长更快，SAP对今年的财务业绩更为乐观。

SAP上调了2025年全年的营业利润指引和全年的云收入指引，本次公布财报时披露的整个指引区间均高于此前预期水平。以上调后的指引看，SAP目前预计今年营业利润增长至少26%、至多30%，高于去年全年增速25%，目前预计今年云收入增长26%至28%，也高于去年的年增速25%。

SAP同时表示，预计云积压订单2025年增长会略为加快。

四季度半数交易嵌入AI 营收加速增长将持续到2027年

公布财报的同时，SAP的CEO Christian Klein评论称，四季度一半的云订单都包括AI。四季度SAP一半的交易都嵌入了AI。宕机已经看到“相当一部分”云交易包括AI用例。2024年全年，公司超额完成了云方面的目标，在更大的基数上加快了云收入和当前云积压订单的增长。

“展望未来，我们在数据和商业AI领域的强势地位让我们更加有信心，我们的营收加速增长将持续到2027 年。”

财报后的业绩电话会上，Klein提到了名为Joule的SAP AI产品，它是一个虚拟的AI助手，可帮助用户管理业务任务，例如监督采购订单。Klein称：“约有2万名 SAP 开发人员已经在使用Joule。我们发现，他们的代码编写速度提高了20%。”

DeepSeek模型将促进AI普及 若满足成本、可靠性等要求 可用中国模型

上周末，凭借性能可媲美OpenAI的o1且成本远低于竞品的模型，DeepSeek几乎一夜之间火爆海外社交媒体。SAP的高管本次公布财报后也提到了这一市场热点。

Klein对DeepSeek表示欢迎。他说，能源利用率更高且更平价的AI模型的前景将促进AI的普及，并推动市场对SAP AI服务的需求。“这对我们（SAP）的AI战略来说是个好消息。我们从一开始就说，我们首先在AI基础设施和大语言模型（LLM）方面进行合作。我们相信这越来越成为一种商品。”

被问及DeepSeek 是否会被纳入SAP产品时，Klein表示，该集团将继续向中国客户提供中国制造的技术。

SAP的首席财务官Dominik Asam说，如果满足成本、可靠性等特定的要求，SAP可以采用中国的模型，企业对企业（B to B）环境下的AI应该可以解决问题并增加收入。“从这个角度来看，任何可以降低成本的东西都是有帮助的。”

Asam说，AI技术也需要可靠且负责，因为SAP必须遵守数据隐私相关的法律。SAP需要研究，如果将解决方案放到中国的平台上，如何确保这方面，如果中国的模型开发方可以证明对此无需担心，且能通过尽职调查，SAP也可以用中国的模型。

AI负责人任首席技术官

去年8月，SAP的首席营收官Scott Russell和首席营销官Julia White双双离职，9月，首席技术官Jürgen Müller因在公司活动中行为不当而离职。SAP本周二宣布了管理层新的人事任命，填补部分空缺，新任命从2月1日起生效。

领导 SAP AI工作的Philipp Herzig被任命为首席技术官，接替Müller，但Müller在董事会的董事席位不会被取代。

前波士顿咨询集团合伙人、SAP 首席战略官Sebastian Steinhäuser被擢升为执行董事会成员，负责监督战略和运营。SAP称，Steinhäuser将负责简化公司的内部运作，并与新任首席营销官Ada Agrait合作，向客户推广统一的战略。

此外，Jan Gilg 将负责 SAP 最大市场美国的销售，Manos Raptopoulos 将负责欧洲、中东和亚洲区的销售。这两人和Herzig都直接向CEO Klein汇报工作。