易方达基金詹余引：营造“长钱长投”良好生态，更好服务中长期资金入市

易方达基金董事长詹余引日前在接受中国证券报记者采访时表示，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》立足当下，着眼长远，聚焦公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，明确了各类中长期资金提高投资A股实际规模、比例的具体指标要求，同时提出完善适配长期投资的考核制度、投资政策等举措。商业保险资金来源稳定、偿付周期长，是典型的长钱，目前我国商业保险资金运用余额约32万亿元，投资权益资产整体比例还有较大提升空间，《方案》就推动商业保险资金入市提出了三项具体举措。

一是对国有商业保险公司全面实行三年以上长周期考核。将“净资产收益率”这一经营效益类绩效评价指标的考核方式，由“3年+当年”各占50%权重，调整为“三年到五年周期指标权重不低于60%、当年度考核权重不高于30%”，有利于引导国有商业保险公司更加关注长期投资收益，着力提升资金长期运作能力，加大中长期投资力度，优化资产配置，更好实现所有者权益稳定增长和国有资本保值增值。

二是大型国有保险公司增加A股和权益类基金的投资规模和实际比例，其中从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。在实际投资中，保险公司基于偿付能力充足率指标考虑，权益投资比例相比政策上限尚有较大空间。这一举措将提高保险公司权益投资积极性，每年为A股带来数千亿长期增量资金。

三是推动第二批保险资金长期股票投资试点权益法核算。在权益法核算模式下，投资股票的价格变动不会直接体现在保险公司当期利润表中，而是根据被投资公司的净利润和分红情况进行调整，这一模式可以降低利润波动，有利于保险资金坚持长期投资。第二批试点规模不低于1000亿元，后续还会逐步扩大参与机构范围和资金规模，持续为A股提供增量资金。

詹余引表示，在目前债券市场利率整体下行、保险资金利差损风险加大的背景下，上述措施有利于商业保险公司逐步提高A股投资比例，有效增厚长期收益。对于资本市场而言，有助于改善投资者结构，增加长期价值投资者比重，提升市场内在稳定性。

保险等中长期资金为资本市场注入源源不断的活水，这不仅为公募基金带来了发展机遇，也对行业提出了更高要求。詹余引表示，易方达基金将贯彻落实《方案》要求，坚持以投资者为本，进一步健全激励约束机制。在绩效考核中，将三年以上长周期业绩和投资者长期收益放在突出位置，并综合考虑合规风控、团队贡献、职业操守和声誉等多方面因素。公司还将以每年利润的一定比例自购旗下权益类基金，以实际行动强化与投资者利益的一致性。

“同时，公司将大力发展权益类基金，完善适配中长期资金的产品和服务体系，提升服务中长期资金能力，吸引更多中长期资金通过权益类基金入市。”詹余引表示，一方面，增强主动权益基金的主动管理能力，注重风险控制与回撤管理，力争创造持续稳定的超额收益；另一方面，加大对权益ETF产品的创新布局，提高精细化管理能力，为投资者提供低费率、高效率的资产配置工具和解决方案服务。此外，大力发展投顾业务，广泛深入开展投资者教育，应用人工智能、大数据等前沿技术，促进专业服务普惠化，增强投资者信任和信心，助力培育更多耐心资本，进而提升对权益类资产的配置意愿。

“总体来看，此次《实施方案》的出台，将进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大权益投资规模，改善资本市场资金供给与结构，巩固资本市场回升向好的良好局面；也将有助于中长期资金更好践行长期投资、价值投资、理性投资理念，实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行、实体经济高质量发展的良性循环。”詹余引说。

来源：中国证券报·中证网